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歷史經驗：往往先于市場上漲的板塊,、個股,，也先于大盤進入調整。近期文化傳媒板塊持續(xù)大幅回落,，給中小股票概念炒作敲響了警鐘,。10月22日,，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌3.60%，成交創(chuàng)出歷史天量,，意味著以創(chuàng)業(yè)板為代表的中小股票進入中期調整,。
今年三季度GDP同比增長7.8%,，比上季度回升0.3個百分點。10月匯豐制造業(yè)PMI初值50.9,，創(chuàng)7個月新高,，比上月終值上升0.7個百分點；10月制造業(yè)產出指數(shù)為51.0,，也創(chuàng)下6個月高點,，比上月終值上升0.8個百分點，表明當前整體經濟維持平穩(wěn)增長,。日前管理層出臺了嚴厲的產能過剩調控措施,，今后除了加大淘汰和退出落后產能，加快清理整頓建成違規(guī)產能外,，過剩行業(yè)的新增產能項目也被全面禁止,，這意味著今年下半年以來部分過剩行業(yè)的固定資產投資增速將難以持續(xù)回升。
今年四季度后,，受累于去年經濟復蘇的高增長基數(shù)以及部分增長力量的減弱,，國內經濟增速再次小幅回落的可能性較大。但考慮到國內一系列改革措施的出臺及其落實有望穩(wěn)定人們對經濟增長預期,，美國房地產市場復蘇,，企業(yè)盈利好轉帶來的投資動能增強都決定美國經濟已經走上溫和復蘇的軌道，歐洲經濟在減赤壓力減緩下,，今年下半年經濟也將步入緩步復蘇,，這決定了我國出口增速有望保持溫和擴張，預計未來幾個季度中國經濟增長將在7%-8%間運行,。
本周央行繼續(xù)暫停公開市場操作,，繼上周凈回籠445億元之后，本周再次實現(xiàn)凈回籠580億元,，過去的兩周凈回籠資金逾千億元,，但央行并沒有向市場投放資金，體現(xiàn)了貨幣政策略微收緊的態(tài)度,，表明央行可以容忍當前市場利率水平,，除非出現(xiàn)六月份資金價格大幅上漲，否則央行不會輕易主動釋放流動性,，收緊的政策不會輕易改變,。年底前資金成本回升是大概率事件，流動性趨緊給A股市場增添一定的壓力,。
今年以來,，個股結構性行情很“誘人”，也有一定量的增量資金介入,，但這批資金中相當數(shù)量是各類融資提供的,，也就是說新的參與者并不多,，而是由老的參與者通過放大杠桿撬動大盤。國慶假期過后,，融資融券余額幾乎以每個交易日30多億元的速度增長,。目前券商融資余額超過3000億元，雖然其它類別融資規(guī)模尚不清晰,，但規(guī)模也將有數(shù)千萬,。近兩年來，兩市融資規(guī)模不斷增長,，融資買入額占A股成交額的比例已超過8%,。今年概念、題材炒作中,，很多投資者都通過融資放大杠桿,。
近期融資余額增長較快的個股表現(xiàn)較好，融資與題材概念正相關,；融資金額多少與股價表現(xiàn)基本正相關,。但融資買入是一把雙刃劍，它的一面是給市場提供后續(xù)資金,，推動相關個股的上漲,，另一面是一旦資金反向操作，勢必引發(fā)相關個股的下跌,。而通過信托做配資的杠桿放的更大,，容忍相關個股下跌的幅度并不大，一旦相關個股出現(xiàn)大幅下跌,，或將引發(fā)連鎖的“止損盤”涌出,，特別是流動性較差的的中小市值股票，一旦出現(xiàn)調整很可能和該股上漲方向對稱,。
10月23日，華泰柏瑞300ETF融資余額已達該證券上市可流通市值的的75.469%,，上交所再次暫停買入華泰柏瑞300ETF,，恢復時間將另行通知，這是月內第三次發(fā)布300ETF融資交易風險提示,，也在提醒投資者,，通過放大杠桿融資給市場“補血”已接近極限，如果市場“增量”資金受到制約,，依托兩市存量資金很難撬動大盤,，對中期走勢要多一分謹慎！雖然航天軍工,、信息安全,、節(jié)能環(huán)保,、高鐵、醫(yī)療保健,、民族品牌板塊還可關注,，但也難免受大盤調整的拖累。
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