步入7月份,，意味著又到了展望下半年經(jīng)濟(jì)前景和股市行情的時(shí)候,。面對(duì)上半年滬指12.78%的跌幅和深成指15.60%的跌幅，普通投資者的心痛了,！那么,，下半年A股將如何運(yùn)行？還將受到哪些因素左右呢,？本報(bào)記者總結(jié)出12家券商的三大共識(shí),。
共識(shí)一：A股下跌空間有限
背景：股市連續(xù)大幅下挫迭創(chuàng)新低，上半年滬指累計(jì)跌幅12.78%。
中信證券認(rèn)為,，下半年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇進(jìn)程將有所改善,。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的帶動(dòng)之下，全球增長將趨于穩(wěn)定,，但由于新興市場(chǎng)高增長難以再現(xiàn),，全球經(jīng)濟(jì)反彈的力度不算強(qiáng)勁。中信證券策略組認(rèn)為下半年上證指數(shù)核心運(yùn)行區(qū)間下限在1900點(diǎn),，上限在2500點(diǎn),。
長城證券認(rèn)為，大盤下跌風(fēng)險(xiǎn)有限,。2013年下半年,，大盤的總體格局還是要持續(xù)震蕩，這一狀態(tài)可能要維持一個(gè)較長的時(shí)間,。因?yàn)�,，從目前的基本面看,，�?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的狀況還是低于市場(chǎng)預(yù)期的,；目前的數(shù)據(jù)還難以判斷下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否會(huì)有所反復(fù),還是會(huì)繼續(xù)維持現(xiàn)在的格局，不會(huì)有太大起色,。相對(duì)應(yīng),，股市也不會(huì)有系統(tǒng)性的機(jī)會(huì)。從總體看,，銀行,、地產(chǎn)的估值還是很低，股價(jià)下跌的空間不大,，因此整個(gè)大盤下跌的風(fēng)險(xiǎn)也有限,。而銀行本身最大的問題是對(duì)不良資產(chǎn)認(rèn)定的分歧，這一點(diǎn)制約了銀行股股價(jià)的上漲,，因此整個(gè)大盤也不會(huì)有太大的上漲空間,。所以，綜合各方面因素分析,，下半年大盤還是會(huì)維持持續(xù)震蕩的格局,。
共識(shí)二：刺激政策漸行漸遠(yuǎn)
背景：國內(nèi)開始收緊銀根，美聯(lián)儲(chǔ)將逐步退出量化寬松政策,，全球資本市場(chǎng)持續(xù)大幅震蕩,。
聯(lián)訊證券認(rèn)為，貨幣政策已經(jīng)被擠到一個(gè)較小的空間內(nèi),，上有債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)而下有失業(yè)風(fēng)險(xiǎn),。考慮到央行近期OMO的特征，下半年貨幣利率總體呈現(xiàn)偏緊的特征,，外匯占款的流出對(duì)資金面有關(guān)鍵性作用,，而經(jīng)濟(jì)基本面的回落或促使利率在一個(gè)季度后回落至中性水平。
東興證券認(rèn)為,，2013年下半年的流動(dòng)性趨緊,，5月份美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議顯示買債步伐趨于相機(jī)抉擇，流動(dòng)性擴(kuò)張步伐開始放緩,。6月20日凌晨,，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克表示最可能的情況是從今年末開始縮減QE規(guī)模。綜合分析上述相關(guān)會(huì)議及操作,，雖然美聯(lián)儲(chǔ)6月份作出明確表態(tài),，但是變化始于5月份。而監(jiān)管新規(guī)和銀行流動(dòng)性管理思路調(diào)整引發(fā)的萬億資金回籠是近期銀行體系資金緊張的直接原因,。
瑞銀證券認(rèn)為,，在未來幾個(gè)月，預(yù)計(jì)信貸增速將會(huì)放緩,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本將會(huì)上升,。隨著部分影子銀行業(yè)務(wù)停滯或收縮，那些更加依賴于影子銀行信貸的部門,，如地方融資平臺(tái),、建筑業(yè)相關(guān)部門可能會(huì)受到更大的打擊。
共識(shí)三：經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期調(diào)低
背景：匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)6月份終值為48.2%,，低于上月的49.2%,，創(chuàng)9個(gè)月來新低。
中原證券認(rèn)為,，預(yù)計(jì)今年下半年國內(nèi)資金流動(dòng)性會(huì)比較平穩(wěn),，物價(jià)也不會(huì)抬頭，經(jīng)濟(jì)預(yù)期往下走基本是比較明確的了�,，F(xiàn)在,，中國經(jīng)濟(jì)最大的變數(shù)就是出口。
中投證券認(rèn)為,，下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性下行概率較大,，產(chǎn)能過剩與房地產(chǎn)泡沫化成為復(fù)蘇的“絆腳石”。下半年下行風(fēng)險(xiǎn)增大,，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)下行容忍度提高,，年內(nèi)進(jìn)一步刺激經(jīng)濟(jì)的可能性較小。預(yù)計(jì)下半年中國GDP同比下行,，環(huán)比走弱,。消費(fèi)需求小幅提升，出口上行，但投資繼續(xù)下行可能性較大,，企業(yè)繼續(xù)“去庫存”,。預(yù)計(jì)二季度GDP在7.6%，三,、四季度降至7.5%與7.3%,。