前有堵截,，后有追兵,。對于正在備戰(zhàn)年中考核的商業(yè)銀行而言，銀行間市場突如其來的這場“錢荒”無疑是雪上加霜,。
攬存,、兌付的雙重壓力令商業(yè)銀行的流動性面臨嚴(yán)峻考驗：一方面，隨著年中考核將至,，攬存大戰(zhàn)日趨激烈,，銀行理財產(chǎn)品不僅發(fā)行數(shù)量顯著增加,，收益率也節(jié)節(jié)高升。而另一方面,，貨幣市場流動性的異常緊張令銀行理財產(chǎn)品的到期兌付不斷承壓,。
近日,，惠譽評級發(fā)布報告警示,，6月的最后10天，中國銀行業(yè)將有1.5萬億元人民幣理財產(chǎn)品到期,，而在上周四創(chuàng)下新紀(jì)錄的中國銀行間拆借利率將會面臨更大的上行壓力,。
理財產(chǎn)品量多價高
每年的這個時候，為了應(yīng)對年中考核,，銀行間都免不了一場攬存大戰(zhàn),，今年的戰(zhàn)局則是異常激烈。
某股份行總行金融市場部人士告訴《第一財經(jīng)日報》記者,，本來為了應(yīng)對年中考核,，6月各家銀行都會加大理財產(chǎn)品的發(fā)行量、提高收益率,，這是早就有所準(zhǔn)備的,。“但銀行間市場資金面趨緊的態(tài)勢愈演愈烈,，搞得我們也有些措手不及,。”
“現(xiàn)在,，為了緩解資金壓力,，理財產(chǎn)品被"寄予厚望"。各家銀行不僅增加了發(fā)行量,，收益率也臨時提高了不少,。”上述金融市場部人士表示,，銀行也很被動,，迫于同業(yè)競爭的壓力，理財產(chǎn)品的收益率也不得不比著往上提,。
“過去平均年化收益率3%～4%的保本型理財產(chǎn)品,，如今收益率也破天荒地提到了6%，甚至7%,�,！蹦彻煞菪辛闶鄄咳耸糠Q，目前攬存壓力太大,，銀行資金面又緊張,，只有抬高理財產(chǎn)品收益率以吸引客戶,。
記者發(fā)現(xiàn)，今年上半年曾經(jīng)難覓蹤影的高收益理財產(chǎn)品進(jìn)入6月以來頻頻出現(xiàn),，不少30多天的超短期理財產(chǎn)品預(yù)期年化收益率也超過了5%,。
其中，建設(shè)銀行于6月14日發(fā)行的一款名為“2013年"乾元-保本型"第136期理財產(chǎn)品”,，期限33天,，預(yù)期年化收益率竟高達(dá)7.39%，創(chuàng)下了近期非結(jié)構(gòu)性銀行理財產(chǎn)品的預(yù)期收益率新高,。
普益財富監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,，上周72家銀行共發(fā)行了563款理財產(chǎn)品，發(fā)行銀行數(shù)較上期報告增加11家,，產(chǎn)品發(fā)行量增加227款,。其中，6個月以下的中短期理財產(chǎn)品占到了上周理財產(chǎn)品發(fā)行總量的82.59%,。
與此同時,，理財產(chǎn)品的收益率也是一路走高。普益財富統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，以人民幣債券和貨幣市場類理財產(chǎn)品為例,，上周45家銀行共發(fā)行259款，平均預(yù)期收益率為4.52%,，較前一期報告上升30個基點,。
普益財富分析師方瑞認(rèn)為，目前銀行理財產(chǎn)品的投資對象以貨幣市場工具以及債券為主,，因此銀行間市場短期資金流動性的突然緊張引發(fā)了銀行理財產(chǎn)品收益率的上漲,，特別是3個月以下的短期限產(chǎn)品上漲幅度較大。
兌付壓力
除了要應(yīng)對攬存大戰(zhàn),，大規(guī)模即將到期兌付的理財產(chǎn)品也將令商業(yè)銀行的流動性再度承壓,。
近日，惠譽評級發(fā)布報告稱,，6月的最后10天,，中國銀行業(yè)將有1.5萬億元人民幣理財產(chǎn)品到期，銀行間拆借利率將會面臨更大的上行壓力,。
“其中,，股份制銀行等中型銀行受到的影響最大，因其理財產(chǎn)品占到總存款的20%～30%,，而在國有銀行,、城商行和農(nóng)商行中，這個比例僅占10%至20%�,！被葑u表示,。
報告顯示，因為發(fā)行新的理財產(chǎn)品,，以及在銀行間市場拆借資金都是銀行業(yè)支付到期理財產(chǎn)品最常用的資金來源,，而如今，隨著中國金融領(lǐng)域流動性緊張的情況不斷加劇,，部分銀行及時兌付到期理財產(chǎn)品的能力將會受到制約,。
華泰證券也在近日發(fā)布的一份報告中提到，貨幣市場利率的大幅飆升反映出過度擴(kuò)張的銀行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模和不斷膨脹的理財產(chǎn)品所帶來的流動性管理問題,。
“由于理財產(chǎn)品的短期負(fù)債與長期資產(chǎn)的錯配,，使得商業(yè)銀行需要不時在貨幣市場籌措資金來償還投資者,。目前貨幣市場利率飆升,，其實反映的是銀行同業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模快速增長導(dǎo)致銀行流動性缺口放大這一態(tài)勢,�,！�
華泰證券報告稱。
“一些銀行(中型股份制銀行)嚴(yán)重依賴在銀行間市場借入短期資金,，缺乏長期穩(wěn)定的負(fù)債來源,。”華泰證券分析認(rèn)為,，當(dāng)前的流動性緊張是由前期杠桿率較高的金融機(jī)構(gòu)所引起的,。
上述金融市場部人士表示，目前,，同業(yè)負(fù)債占比較大的銀行面臨的流動性壓力最大,，從這些銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品數(shù)量和預(yù)期收益率也可見一斑。
“如今只能通過發(fā)行高收益的理財產(chǎn)品把當(dāng)下到期兌付的壓力先解決掉,，希望過幾個月資金面緊張的情況能夠得到緩解,，否則會有更多的風(fēng)險暴露�,！痹撊耸糠Q,。
惠譽認(rèn)為，中國監(jiān)管部門完全有能力應(yīng)對流動性壓力,，但到目前為止卻表現(xiàn)出了不干預(yù)的態(tài)度,。“這在一定程度上反映出監(jiān)管部門的新策略,，也就是通過控制用于新增信貸投放的流動性來抑制影子銀行增長,。”
報告提到,，盡管相比之前的各種努力,，中國監(jiān)管部門“袖手旁觀”的回應(yīng)對于冷卻影子銀行或許更為有效,；但與此同時，這種做法也可能會增加銀行間的還款風(fēng)險,、政策失誤,，或?qū)е乱庀氩坏降暮蠊?/P>