本周市場運行的基本方向是向下探底,，跌破2000點大關(guān)是有可能的,，即使在下跌途中有技術(shù)性反彈,，但僅僅只是短線機會,。
上周滬指在“錢荒”中大跌近90點,，而從種種跡現(xiàn)象來看,，“錢荒”現(xiàn)象短期內(nèi)還難以得到根本改變,；與此同時,，隨著新股發(fā)行制度改革方案征求意見時間的截止,，IPO重啟預(yù)期日趨強烈,。在此背景下，市場將何去何從,？對此,，接受《金融投資報》記者采訪的有關(guān)人士發(fā)表了自己的看法。
“錢荒”現(xiàn)象暫難改觀
新時代證券策略分析師白建康說,，目前出現(xiàn)的資金緊張局面有多方面的原因：高層決定不再沿襲過去以增加貨幣投放來拉動經(jīng)濟增長,，而是要求提高經(jīng)濟質(zhì)量和效益,，實現(xiàn)經(jīng)濟的成功轉(zhuǎn)型。因此,，只要經(jīng)濟增長速度不低于7%這一底線,，貨幣政策就不會放松；商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品使大量本來成為存款,，進而成為貸款的信貸資金沒有了,。“資金緊張的結(jié)果必然導(dǎo)致資金使用成本的上升,，銀行間同業(yè)拆借的隔夜利率已經(jīng)升至12%以上,，這是歷史上少有的現(xiàn)象�,！卑捉ǹ嫡f,，目前資金緊張的局面還會維持一段時間。
對于QE力度的縮減傳聞,，白建康認為,，由于美國經(jīng)濟在連續(xù)復(fù)蘇，縮減QE力度是大概率事件,，在這樣的市場預(yù)期下,，熱錢將從新興市場流出，這也是目前我國資金面趨緊的原因之一,�,！俺似渌绊懸蛩赝猓壳罢刀径饶�,，企業(yè)需要花錢繳納稅金,；外貿(mào)出口的‘水分’被擠干后，外匯占款下降,，也使資金趨緊,。”湘財證券策略分析師朱禮旭說,，當然,，最為重要的還是央行不再“放款”，相反,，上周還進行了20億元的正回購操作,。
朱禮旭說，目前市場上盛傳的美聯(lián)儲縮減QE力度并計劃在今年底時取消QE的傳聞,，對市場的影響也是不容忽視的,，它將使人民幣升值壓力將下降。因為縮減QE力度將使美元匯率走高,，人民幣升值步伐放緩,，甚至在某一時段徘徊于某一價位上,。而資本的天性是逐利的，美元匯率的回升自然會吸引熱錢回流美國,。
IPO重啟預(yù)期日趨強烈
按照證監(jiān)會有關(guān)新股發(fā)行制度改革方案（征求意見稿）的時間安排,，征求意見已于6月21日截止�,！靶鹿砂l(fā)行本來是任何資本市場存在的正�,，F(xiàn)象，只是長期以來,，中國股票市場被人們詬病為‘圈錢’市,。”朱禮旭說,，具體表現(xiàn)為新股發(fā)行價過高,，發(fā)行市盈率過高，超募比例過高,，過多地偏向于融資方,，而忽視了投資方的利益，所以才出現(xiàn)了“聞新股發(fā)行色變”的奇怪現(xiàn)象,。
朱禮旭認為,，經(jīng)修改后的新股發(fā)行制度改革方案隨時都有可能出來,，進而新股發(fā)行也將隨時重啟,。在目前資金面積十分緊張，基本面又不好的情況下,，新股發(fā)行對市場的負面影響困難就更大一些,。“不排除新股發(fā)行初期市場會出現(xiàn)不跌反漲的現(xiàn)象,，但維持不了多長時間,。”白建康的理由是,，中國股票市場僅僅只有20年的時間,，還處于摸索的階段，特別是市場參與各方都不成熟,，相關(guān)的法律,、法規(guī)也有一個不斷探索、完善的過程,，不要指望僅僅依靠一個改革意見就能扭轉(zhuǎn)乾坤,。
2000點上方不宜“抄底”
白建康認為目前市場上行缺乏理由：從基本面來看，6月匯豐PMI初值仍疲軟,，且創(chuàng)9個月新低,；從政策面來看,，估計央行不會放松貨幣政策，不會降息和降低存準率,；從資金面來看,，隨著資金面的持續(xù)緊張，商業(yè)銀行會否向資本市場伸手還是個未知數(shù),。如果再融資,，對市場的影響就很大，將使市場資金面“雪上加霜”,，對大盤帶來影響,。
“本周市場運行的基本方向是向下探底，跌破2000點大關(guān)是有可能的,，即使在下跌途中有技術(shù)性反彈,，但僅僅只是短線機會，如參與也需要快進快出,�,！卑捉ǹ到ㄗh，在看不清楚何處是底的情況下,，最好的操作辦法就是觀望,。
朱禮旭說，過去一看經(jīng)濟不行了就加大對固定資產(chǎn)的投資,，但近年來其拉動的乘數(shù)效應(yīng)呈遞減趨勢,，通過加大固定資產(chǎn)投資以刺激經(jīng)濟增長的方式已難以為繼，這就決定了指數(shù)在短期內(nèi)仍難有太大表現(xiàn),。
對于目前的操作策略,，朱禮旭認為，在政策面沒有大的改變的情況下,，對于絕大多數(shù)股票的態(tài)度是,，既不宜進行所謂的“抄底”，又不宜“割肉”,，因為大盤已經(jīng)跌了這么多了,，此時“割肉”損失過于慘重，而且跌得越多,，持股的風險越小,，
“今年的中報沒有大的機會，只有個別公司值得關(guān)注,�,！敝於Y旭說，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下,，消費勢必將長期驅(qū)動經(jīng)濟增長,，投資者可關(guān)注與之相關(guān)的汽車,、醫(yī)藥以及調(diào)整到位的白酒等股票。