本周市場運(yùn)行的基本方向是向下探底,，跌破2000點(diǎn)大關(guān)是有可能的,，即使在下跌途中有技術(shù)性反彈,，但僅僅只是短線機(jī)會,。
上周滬指在“錢荒”中大跌近90點(diǎn),，而從種種跡現(xiàn)象來看,，“錢荒”現(xiàn)象短期內(nèi)還難以得到根本改變,；與此同時(shí),，隨著新股發(fā)行制度改革方案征求意見時(shí)間的截止,，IPO重啟預(yù)期日趨強(qiáng)烈。在此背景下,，市場將何去何從,？對此，接受《金融投資報(bào)》記者采訪的有關(guān)人士發(fā)表了自己的看法,。
“錢荒”現(xiàn)象暫難改觀
新時(shí)代證券策略分析師白建康說,，目前出現(xiàn)的資金緊張局面有多方面的原因：高層決定不再沿襲過去以增加貨幣投放來拉動經(jīng)濟(jì)增長，而是要求提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和效益,，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的成功轉(zhuǎn)型,。因此，只要經(jīng)濟(jì)增長速度不低于7%這一底線,，貨幣政策就不會放松,；商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品使大量本來成為存款，進(jìn)而成為貸款的信貸資金沒有了,�,！百Y金緊張的結(jié)果必然導(dǎo)致資金使用成本的上升，銀行間同業(yè)拆借的隔夜利率已經(jīng)升至12%以上,，這是歷史上少有的現(xiàn)象,�,！卑捉ǹ嫡f，目前資金緊張的局面還會維持一段時(shí)間,。
對于QE力度的縮減傳聞,，白建康認(rèn)為，由于美國經(jīng)濟(jì)在連續(xù)復(fù)蘇,，縮減QE力度是大概率事件,，在這樣的市場預(yù)期下，熱錢將從新興市場流出,，這也是目前我國資金面趨緊的原因之一,。“除了其他影響因素外,，目前正值二季度末,，企業(yè)需要花錢繳納稅金；外貿(mào)出口的‘水分’被擠干后,，外匯占款下降,，也使資金趨緊�,！毕尕�(cái)證券策略分析師朱禮旭說,，當(dāng)然，最為重要的還是央行不再“放款”,，相反,，上周還進(jìn)行了20億元的正回購操作。
朱禮旭說,，目前市場上盛傳的美聯(lián)儲縮減QE力度并計(jì)劃在今年底時(shí)取消QE的傳聞,，對市場的影響也是不容忽視的，它將使人民幣升值壓力將下降,。因?yàn)榭s減QE力度將使美元匯率走高，人民幣升值步伐放緩,，甚至在某一時(shí)段徘徊于某一價(jià)位上,。而資本的天性是逐利的，美元匯率的回升自然會吸引熱錢回流美國,。
IPO重啟預(yù)期日趨強(qiáng)烈
按照證監(jiān)會有關(guān)新股發(fā)行制度改革方案（征求意見稿）的時(shí)間安排,，征求意見已于6月21日截止�,！靶鹿砂l(fā)行本來是任何資本市場存在的正�,，F(xiàn)象，只是長期以來,，中國股票市場被人們詬病為‘圈錢’市,�,！敝於Y旭說，具體表現(xiàn)為新股發(fā)行價(jià)過高,，發(fā)行市盈率過高,，超募比例過高，過多地偏向于融資方,，而忽視了投資方的利益,，所以才出現(xiàn)了“聞新股發(fā)行色變”的奇怪現(xiàn)象。
朱禮旭認(rèn)為,，經(jīng)修改后的新股發(fā)行制度改革方案隨時(shí)都有可能出來,，進(jìn)而新股發(fā)行也將隨時(shí)重啟。在目前資金面積十分緊張,，基本面又不好的情況下,，新股發(fā)行對市場的負(fù)面影響困難就更大一些�,！安慌懦鹿砂l(fā)行初期市場會出現(xiàn)不跌反漲的現(xiàn)象,，但維持不了多長時(shí)間�,！卑捉ǹ档睦碛墒�,，中國股票市場僅僅只有20年的時(shí)間，還處于摸索的階段,，特別是市場參與各方都不成熟,，相關(guān)的法律、法規(guī)也有一個(gè)不斷探索,、完善的過程,，不要指望僅僅依靠一個(gè)改革意見就能扭轉(zhuǎn)乾坤。
2000點(diǎn)上方不宜“抄底”
白建康認(rèn)為目前市場上行缺乏理由：從基本面來看,，6月匯豐PMI初值仍疲軟,，且創(chuàng)9個(gè)月新低；從政策面來看,，估計(jì)央行不會放松貨幣政策,，不會降息和降低存準(zhǔn)率；從資金面來看,，隨著資金面的持續(xù)緊張,，商業(yè)銀行會否向資本市場伸手還是個(gè)未知數(shù)。如果再融資,，對市場的影響就很大,，將使市場資金面“雪上加霜”，對大盤帶來影響。
“本周市場運(yùn)行的基本方向是向下探底,，跌破2000點(diǎn)大關(guān)是有可能的,，即使在下跌途中有技術(shù)性反彈，但僅僅只是短線機(jī)會,，如參與也需要快進(jìn)快出,。”白建康建議,，在看不清楚何處是底的情況下,，最好的操作辦法就是觀望。
朱禮旭說,，過去一看經(jīng)濟(jì)不行了就加大對固定資產(chǎn)的投資,，但近年來其拉動的乘數(shù)效應(yīng)呈遞減趨勢，通過加大固定資產(chǎn)投資以刺激經(jīng)濟(jì)增長的方式已難以為繼,，這就決定了指數(shù)在短期內(nèi)仍難有太大表現(xiàn),。
對于目前的操作策略，朱禮旭認(rèn)為,，在政策面沒有大的改變的情況下,，對于絕大多數(shù)股票的態(tài)度是，既不宜進(jìn)行所謂的“抄底”,，又不宜“割肉”,，因?yàn)榇蟊P已經(jīng)跌了這么多了，此時(shí)“割肉”損失過于慘重,，而且跌得越多,，持股的風(fēng)險(xiǎn)越小，
“今年的中報(bào)沒有大的機(jī)會,，只有個(gè)別公司值得關(guān)注,。”朱禮旭說,，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下,，消費(fèi)勢必將長期驅(qū)動經(jīng)濟(jì)增長，投資者可關(guān)注與之相關(guān)的汽車,、醫(yī)藥以及調(diào)整到位的白酒等股票,。