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2012年11月份,，央行外匯占款減少736億元人民幣，而銀行代客結(jié)售匯卻出現(xiàn)185億美元順差,，比照10月份59億美元的順差,，銀行代客結(jié)售匯順差環(huán)比增加1.3倍。這是咋回事,？回憶11月份外匯市場(chǎng)天天封漲停的奇特市況,，我們不得不懷疑是中央銀行在拋售外匯，而商業(yè)銀行變成了“被動(dòng)”的買入者,。
是這樣嗎,？沒有公開的信息。但從計(jì)算看,，確實(shí)有點(diǎn)像,。如果我們認(rèn)為銀行結(jié)售匯順差11月份與10月份沒有太大差異，那就是說(shuō),，商業(yè)銀行本月多購(gòu)買了126億美元,，使用人民幣恰好是780億元左右。如果我們除去央行外匯占款減少的736億元部分,，說(shuō)明銀行系統(tǒng)11月份比10月份多結(jié)匯7.3億元左右,，也就是說(shuō)，11月份銀行體系正常結(jié)售匯順差應(yīng)當(dāng)是66.3億美元,。
這個(gè)數(shù)字差不多吧,。如果是這樣，那說(shuō)明中央銀行是通過(guò)自己出售外匯,，迫使人民幣升值,。這到底是為什么？不知道,。值得注意的是,，這個(gè)月是美國(guó)總統(tǒng)大選的最后時(shí)刻。
當(dāng)然不排斥另一種可能,，即商業(yè)銀行結(jié)售匯順差增長(zhǎng)確實(shí)是真實(shí)的,、是不折不扣的正常貿(mào)易、投資的結(jié)售匯順差,，那外匯占款減少就是異常情況,。因?yàn)椋覀冋也坏窖胄匈u出外匯,、收回人民幣的對(duì)手盤,。市場(chǎng)中有一種猜測(cè)，這是財(cái)政部對(duì)中投公司進(jìn)一步增資,。也是一種解釋,，但那一定是財(cái)政部的人民幣出資,，然后在央行兌換成美元，注入中投公司,。
可問題是，如果是財(cái)政部對(duì)中投公司實(shí)施美元注資,，那將是一種直接換匯行為,，不該對(duì)外匯市場(chǎng)構(gòu)成嚴(yán)重影響，那為什么中國(guó)外匯市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)如此強(qiáng)力的升值,？如果財(cái)政部不是通過(guò)央行直接換匯,，而是把人民幣交給中投公司，由中投公司從外匯市場(chǎng)上購(gòu)買美元,，那就更不對(duì)了,。因?yàn)椋型豆镜慕灰讓?duì)手一定是商業(yè)銀行,，中投公司吐出人民幣,，收購(gòu)美元，那人民幣應(yīng)當(dāng)貶值才對(duì),，為什么會(huì)升值,？
這只能說(shuō)明，銀行結(jié)售匯順差遠(yuǎn)不止185億美元,，而應(yīng)當(dāng)是300億美元左右,，被中投買走100多億美元之后，還剩185億美元,。這好像又有解釋不通的地方,。因?yàn)椋?1月份，無(wú)論是貿(mào)易還是FDI都沒有出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的狀況,。
我們只能通過(guò)分析了解一下情況,，但到底是怎么回事？說(shuō)不清,。因?yàn)樵S多必需的信息透明度不夠,。比如，對(duì)中投公司注資是否列入今年的財(cái)政預(yù)算,？外匯占款減少的原因央行不予解釋等等,，所以只能任由市場(chǎng)瞎猜。
我們?nèi)绾谓忉屟胄性趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行美元拋售,？除了政治需要之外,，恐怕還有一個(gè)合理的解釋。央行測(cè)試市場(chǎng)匯率,，看看人民幣到底還有多少升值空間,。毋庸置疑,，如果市場(chǎng)只能依賴央行拋售美元才能達(dá)到人民幣升值的目的，那說(shuō)明,，人民幣自然升值的市場(chǎng)空間已經(jīng)沒有了,。實(shí)際上，11月份過(guò)后,，人民幣對(duì)美元的匯率一直徘徊于6.28附近,，而且表現(xiàn)比較穩(wěn)定。
與此同時(shí),，外交部發(fā)言人也一再聲稱：人民幣匯率已經(jīng)接近或達(dá)到均衡水平,。這似乎都透出一個(gè)重要信息，目前人民幣匯率的穩(wěn)定性已經(jīng)大大增強(qiáng),。當(dāng)然,，前提是美國(guó)極度寬松的貨幣政策不會(huì)導(dǎo)致美元出現(xiàn)大幅貶值。這樣的期待是不是很可笑,？
2013年,，以發(fā)達(dá)國(guó)家為代表的利益集團(tuán)超常規(guī)發(fā)行貨幣，這依然是世界經(jīng)濟(jì)最重要的風(fēng)險(xiǎn),，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最重要的風(fēng)險(xiǎn),。中國(guó)要對(duì)抗此事需要高超的智慧、充足的膽略和超常的手段,。
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