中科招商已有多個項(xiàng)目跌破成本價,；金鷹基金業(yè)績?nèi)�潰敗,，券商集合理財(cái)最差資管東海證券獨(dú)占3席
“2012年12月4日,，上證指數(shù)精準(zhǔn)地跌到了1949點(diǎn),，我們也回到了解放前�,！边@是一位PE機(jī)構(gòu)高級合伙人日前在某論壇上的結(jié)語,。
話畢,，臺下觀眾忍俊不禁,，紛紛報以熱烈的掌聲,。偌大的會場里，坐著各大金融機(jī)構(gòu)的“大佬”,，他們中有基金公司的操盤手、有證券公司的資產(chǎn)管理人,、有一級市場股權(quán)投資的推手,，甚至還包括信托產(chǎn)品的投資經(jīng)理。
笑聲,，興許無奈,，但更多的似乎是自嘲。2012年,，對于資本市場的各大參與方,，真正能夠開懷大笑的，大概只有銀行和信托兩大體系,。
但見新人笑,，那聞舊人哭,。資本市場最是無情。曾經(jīng)的全民炒股,、全民玩基金,、全民PE的時代，已經(jīng)過去,。在潮水退去后,，我們清晰地發(fā)現(xiàn)，資本市場里遍布赤裸裸的泳者,。
中科招商虧本賺吆喝
天下熙熙,，皆為利來，天下攘攘,，皆為利往,。去年全民PE的時代，今年變成了全民信托,。上述某PE高級合伙人所調(diào)侃的“一夜回到解放前”,，正是很多PE機(jī)構(gòu)目前內(nèi)心情緒的真實(shí)反映。
二級市場的萎靡不振直接導(dǎo)致了依賴IPO退出的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)們基本上無利可圖,，“項(xiàng)目上市也不能保證絕對收益了”,。
記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，中科招商上市的6個項(xiàng)目,，雪人股份,、日出東方、碩貝德,、宏大爆破,、利亞德、隆鑫通用,，基本上已經(jīng)跌回了成本價,，或盈利大幅縮水，前期的投入只是賺個吆喝,。
雪人股份,，2008年12月，中科招商旗下基金上�,？茖毢蛷埣腋壑锌茀R鑫分別向雪人股份增資1499.97萬元和1200.01萬元,。截至上市時，中科招商兩只基金共持有518.4萬股股份,，占雪人股份上市后總股本的3.24%,，成本約為5.2元/股。
雪人股份上市時發(fā)行價為19.8元/股,，截至2012年12月4日,，其收盤價為8.6元,，較發(fā)行價已下挫近57%。而中科招商旗下兩只基金也從上市時的接近3.8倍回報變成了不到1.7倍,。
5月21日上市的日出東方發(fā)行價為21.5元/股,，發(fā)行市盈率23.89倍。2010年6月,，中科黃海,、廣發(fā)信德等機(jī)構(gòu)進(jìn)入太陽雨（原日出東方），其中中科黃海出資22750萬元,，截至上市時,，中科黃海持有日出東方1950萬股，平均成本為12元/股,。
2012年12月4日,，日出東方創(chuàng)出新低，收盤價為11.5元,，也就是說,，日出東方已跌破中科招商進(jìn)入時的成本，中科招商在日出東方身上只能賠本賺吆喝,。
除了日出東方,，中科招商另一單Pre-IPO的大單隆鑫通用，也面臨著相似的局面,。2010年6月,，中科招商旗下的中科渝祥出資5億元受讓隆鑫通用的8000萬股，每股成本約為6.25元,。12月4日,，隆鑫通用曾一度下挫至6.28元，僅差0.03元就跌破中科渝祥進(jìn)入時的成本,。
此外,，2010年9月28日廣東中科招商投資2500萬元，認(rèn)購宏大爆破500萬股,，每股成本為5元,。12月4日，宏大爆破最低下探至10.94元,，中科招商的賬面回報也變?yōu)榱?倍。
2010年12月,，中科匯通進(jìn)入利亞德,，成本為每股5.9元，12月4日,，利亞德曾一度下跌至10.07元,，較16元發(fā)行價縮水38%,，中科匯通的賬面回報也變?yōu)?.7倍。
上述6個IPO的項(xiàng)目中,，只有碩貝德位于發(fā)行價以上,。除此之外，中科招商旗下中科白云和廣東中科招商回報依舊維持在5倍左右,。
碩貝德的招股說明書顯示,，截至
2011年12月31日，中科白云的總資產(chǎn)111280萬元,，2011年度凈利潤-1,297萬元,。
“中科專注于Pre-IPO項(xiàng)目，很多項(xiàng)目進(jìn)入時成本已經(jīng)不低了,。股市下行,，利潤肯定越來越少�,！鄙钲谝晃粍�(chuàng)投機(jī)構(gòu)合伙人告訴記者,。
據(jù)了解，中科招商旗下基金已經(jīng)投資超過100個項(xiàng)目,，2012年僅有6個項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)退出,。
5大業(yè)績最差基金，金鷹占據(jù)3席
一級市場的低迷,，往往由二級市場傳導(dǎo)而來,。2012年，對于二級市場重要力量的基金來說,，也是相當(dāng)難熬的一年,。
而對于金鷹基金的持有人來說，2012年更是令人備受折磨,。在納入統(tǒng)計(jì)的284只偏股型基金中,，倒數(shù)的最后5位中金鷹基金占據(jù)了3席。
其中,，金鷹行業(yè)優(yōu)勢股票以-12.86%的收益率位列倒數(shù)第一,，金鷹策略股票以-12.79%收益率位列倒數(shù)第二，金鷹主題股票以-11.28%位列倒數(shù)第五,。而倒數(shù)第三和第四則為諾德優(yōu)選股票和上投阿爾法,，今年以來收益率分別為-12.41%和-12.23%。
金鷹基金的頹勢,，可謂貫穿2012,，上半年，旗下6只偏股型基金集體淪陷，全部位于靠后排名,。而金鷹行業(yè)優(yōu)勢股票和金鷹策略配置股票更是穩(wěn)坐末把交椅,，從年初一直到年底。
7月26日,，金鷹基金發(fā)布公告,，何曉春擔(dān)任金鷹行業(yè)優(yōu)勢基金經(jīng)理，原基金經(jīng)理彭培祥因工作原因離任,。
何曉春曾任職包括東莞宏遠(yuǎn)期貨,、江南期貨、廣永期貨等多家期貨公司,，今年4月份正式加盟金鷹基金,，現(xiàn)任金鷹基金管理有限公司研究發(fā)展部副總監(jiān)。
不過,，具有豐富期貨經(jīng)驗(yàn)的何曉春并沒能改變基金的頹勢,，可見，前任基金經(jīng)理彭培祥對金鷹行業(yè)優(yōu)勢的影響之大,。
“金鷹系股基這種集體的頹勢,，與其基金經(jīng)理的選股能力欠奉和對市場走勢的研判失誤有很大關(guān)系�,！鄙钲谀郴鸾�(jīng)理告訴理財(cái)周報記者,。
記者查閱該基金2012年半年報，其投資策略和運(yùn)作分析中為前期失誤找到了原因,，二季度策略報告中預(yù)期到二季度有可能走出前升后調(diào)的走勢,，但市場前期上升的時間比預(yù)期要短。在配置上,，超配的地產(chǎn),、券商對基金有一定貢獻(xiàn)，但是在后期的醫(yī)藥,，白酒配置太少,，導(dǎo)致表現(xiàn)落后。
除了沒有配置醫(yī)藥,、白酒等強(qiáng)勢板塊外,，“踩雷”也使得金鷹行業(yè)優(yōu)勢股票一蹶不振。今年1季度報顯示,，金鷹行業(yè)優(yōu)勢持有比亞迪138萬股,，占基金資產(chǎn)凈值比例為4.08%，而半年報顯示,，金鷹行業(yè)優(yōu)勢依舊在增持比亞迪至288萬股,，占基金資產(chǎn)凈值比例為6.31%。
三季報顯示，其對比亞迪依舊情有獨(dú)鐘,，“眾人皆棄我獨(dú)買”，三季度繼續(xù)增持至338萬股,。
而自4月18日沖至最高位32.7元/股后,，比亞迪便一路暴跌，截至9月28日,，其收盤價為14.28元/股,，下挫幅度高達(dá)53.29%。
位居倒數(shù)第二的金鷹策略配置基金經(jīng)理為楊紹基,，楊紹基對周期類個股的高位配置使得其在今年5,、6月份的周期股下跌中遭受較大損失。
三季度,，其重倉股德豪潤達(dá)下挫27.71%,。楊紹基曾任職于廣東發(fā)展銀行資產(chǎn)管理部，2007年8月加入金鷹基金,，先后擔(dān)任行業(yè)研究員,、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理,、研究發(fā)展部副總監(jiān),。
東海證券全軍覆沒
事實(shí)上，金鷹基金并不孤獨(dú),，它還有“難兄難弟”東海證券,。與金鷹基金相似的是，券商集合資產(chǎn)管理產(chǎn)品中,，排名倒數(shù)最后5位的產(chǎn)品東海證券也占據(jù)了3個,。分別是東海精選2號、東海精選5號和東海精選6號,，以-28.97%,、-26.31%和-24.37%的收益率位列倒數(shù)第一、第二和第五,。具體排名也與金鷹基金旗下的三只基金高度重合,。
截至2012年12月19日，在業(yè)績倒數(shù)的50位券商理財(cái)產(chǎn)品中,，數(shù)量占比最多的非東海證券莫屬,。東海證券旗下10只集合理財(cái)產(chǎn)品中9只均排在后50位，占比高達(dá)20%,。僅有東海穩(wěn)健增值取得正收益,，今年以來收益率為4.51%。
其中，東海東風(fēng)5號今年以來收益率為-21.14%,，東海東風(fēng)8號,、2號為-17.91%和-17.7%，東海精選1號為-16.69%,，東海東風(fēng)3號為-15.61%,，東海東風(fēng)9號為-11.3%。
上述10只資管產(chǎn)品中,，6只為普通股票型,、2只為股債平衡型、1只為混合債券型,、1只為FOF,，目前僅有一只在1元凈值以上�,？傄�(guī)模僅為65億元,。
曾經(jīng)的東海證券資管有過短暫的輝煌，在原資管總經(jīng)理龔小祥的帶領(lǐng)下,，曾經(jīng)創(chuàng)造出88億元的管理規(guī)模,。
“東海證券的鐵三角原總裁章涌濤、資產(chǎn)管理部原總經(jīng)理龔小祥,、資產(chǎn)管理部原投資總監(jiān)朱璽,，這三人對東海證券資管業(yè)務(wù)的發(fā)展有過很大的幫助�,！比A東一位券商資管負(fù)責(zé)人告訴記者,，“龔小祥離世對他們的打擊很大，隨后章涌濤和朱璽也離開了,，此前圍繞東海資管最核心的三個人都已經(jīng)不在,。”
資料顯示,，目前,，梁游、劉俊,、陳敏均為東海兩只產(chǎn)品的投資經(jīng)理,，東海證券面臨著人手緊缺的困境。
“這樣的投資風(fēng)格毫無疑問是非常相似的,，產(chǎn)品最后的收益是一榮俱榮,，一枯俱枯�,！鄙鲜鋈藤Y管負(fù)責(zé)人告訴記者,。
理財(cái)產(chǎn)品信托危機(jī)隱現(xiàn)
在二級市場低迷的情況下,，銀行理財(cái)產(chǎn)品和信托產(chǎn)品的高收益成為了不少投資者首選。
目前,，銀行理財(cái)產(chǎn)品的規(guī)模已經(jīng)超過6萬億,，信托的規(guī)模也接近7萬億，成為了漫漫熊市中火爆的投資渠道,。
銀行和信托兩大金融機(jī)構(gòu),，雖是兩大最為吸金的機(jī)構(gòu)，但也受著越來越大的詬病,。特別在近期頻頻爆出的理財(cái)產(chǎn)品糾紛和不少信托產(chǎn)品面臨兌付危機(jī)的背景下。
近日,，銀監(jiān)會向各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)下發(fā)《關(guān)于銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)代銷業(yè)務(wù)風(fēng)險排查的通知》,，要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)內(nèi)部管理，對本行代理銷售的第三方產(chǎn)品的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行全面風(fēng)險排查,。目前,，銀行代銷的產(chǎn)品包括保險、基金,、信托,、私募和PE。