剛進(jìn)入11月份,，世界上就有很多大事情發(fā)生,，牢牢地吸引了人們的眼球。中共十八大勝利召開,，明確科學(xué)發(fā)展觀是黨必須長期堅(jiān)持的指導(dǎo)思想,，并且在黨代會上首次提出建成小康社會的新指標(biāo)：到2020年,，實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番。對于國人來說,，這是一個(gè)巨大的鼓舞,。也就在此刻，國家統(tǒng)計(jì)局公布了今年10月份的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）同比繼續(xù)回落,，生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（PPI）環(huán)比出現(xiàn)回升，工業(yè)增加值也有明顯的提升,。這表明,，中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了較為確定的企穩(wěn)動向，未來進(jìn)行宏觀政策調(diào)整的空間也變得更大,。因此,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)有望在實(shí)現(xiàn)軟著陸的同時(shí)，保持平穩(wěn)較快增長,。應(yīng)該說,，這是一個(gè)很大的利好。
在國際上,，美國大選塵埃落定,，奧巴馬順利連任，這使得人們對于美國經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性有了相對比較高的預(yù)期,。雖然接下來美國政府將面臨“財(cái)政懸崖”的挑戰(zhàn),，前景難卜，但應(yīng)該說解決問題的主要思路和基本模式還是相對比較清晰的,。另外,，期間各國在化解歐債危機(jī)方面的努力繼續(xù)推進(jìn)，盡管也發(fā)生了一些不那么協(xié)調(diào)的事件,，但總體而言還算較為順利,。至少在短期內(nèi)不至于再出現(xiàn)債務(wù)國政局動蕩，危機(jī)進(jìn)一步升溫的局面,。歐美股市前期表現(xiàn)良好,，最近一段時(shí)間出現(xiàn)了一些動蕩，主要還是與選情等因素有關(guān),。由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面發(fā)出了多個(gè)趨穩(wěn)的信號,，人們對其股市的看法總體上仍然是較為樂觀的。
行情該漲不漲三大主因
毫無疑問，以上這些世界級大事件的發(fā)生,，雖然輿論有各種解讀,，但基調(diào)普遍是偏于正面的。就境內(nèi)證券市場而言,，在風(fēng)云變幻中,，應(yīng)該更多是感受到向上的推動力。也許可以說,，現(xiàn)在是今年以來首次環(huán)境最好的一個(gè)時(shí)期,。不過，實(shí)際情況卻是,，股市并沒有因此而出現(xiàn)人們想象中的上漲,。在剛剛過去的這一周，滬深股市表現(xiàn)不如前一周,，是較為疲軟的,，滬市股指在上周四跌破了2100點(diǎn)，重回弱勢格局,。特別是在上周五,，當(dāng)時(shí)公布幾項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，應(yīng)該說還是要比人們原先的估計(jì)稍為好一些,。在這種情況下,，股市也僅僅是短暫上沖了一下，最后仍然是以跌勢報(bào)收,，并且成交量還有加速萎縮的趨勢出現(xiàn),。這種該漲不漲，遇利多而下跌的走勢很令人失望,，而且也使人對今年歲末乃至明年年初的股市行情產(chǎn)生更多的不安,。那么，是什么導(dǎo)致了期間股市的如此表現(xiàn)呢,？
也許以下幾個(gè)方面的原因是不可忽視的：首先,，盡管最近國內(nèi)外發(fā)生了很多大事，但這些基本上都是預(yù)期中的,，沒有發(fā)生大幅度超越預(yù)期的事件,。客觀來說,，市場對這些事件的發(fā)生，早就有了比較充分的準(zhǔn)備,，甚至已經(jīng)提前作出了反應(yīng),。這樣，在事件真的發(fā)生時(shí)，市場情緒就顯得波瀾不驚,。舉個(gè)最簡單的例子,，鑒于11月份會發(fā)生一些事件，人們很早就產(chǎn)生了這期間將會“維穩(wěn)”的判斷,，當(dāng)最后這種判斷得以實(shí)現(xiàn)時(shí),，自然也就不會因此而引發(fā)股市出現(xiàn)上漲的行情。相反,，倒有可能因?yàn)椤熬S穩(wěn)”目標(biāo)的達(dá)到,，而引發(fā)部分資金撤出，導(dǎo)致拋盤增加,，行情下跌,。
其次，盡管實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)向好的趨勢已經(jīng)成為投資者的共識,，但這要能夠影響到具體的上市公司,，使之業(yè)績出現(xiàn)向上的拐點(diǎn)，恐怕還需要一段時(shí)間,。剛披露完畢的上市公司三季報(bào)顯示,，多數(shù)企業(yè)經(jīng)營還比較困難。在尚沒有看到其利潤將明顯回升的跡象時(shí),，投資者多半是不會輕易地加大投資力度,。這就使得近期股市成交一直維持在一個(gè)比較低的水平上，場外資金還不愿意入市,，場內(nèi)資金則還在不斷退出,。
最后，就股市本身而言,，雖然有了不少改革創(chuàng)新的措施,，但絕大多數(shù)并沒有真正完全地落實(shí)，效果更是有待檢驗(yàn),。從各方面來看,，還沒有出現(xiàn)長線資金積極入市，內(nèi)部結(jié)構(gòu)性矛盾化解,，創(chuàng)新產(chǎn)品有利行情上行以及市場化程度真正提升的良性互動局面,。相應(yīng)的，在財(cái)富效應(yīng)長期缺乏的背景下,，投資者不斷將投資重點(diǎn)轉(zhuǎn)移到固定收益類品種上,，哪怕有更多的“外資正在爭搶QFII額度”的宣傳也改變不了局面，股市也因此而出現(xiàn)了越來越嚴(yán)重的被邊緣化的風(fēng)險(xiǎn),。這樣,，大盤出現(xiàn)相對弱勢的表現(xiàn),，就難以避免了。11月份以來股市無力站穩(wěn)2100點(diǎn),，行情往往是進(jìn)一退二,，原因就在于此。
延續(xù)小區(qū)間縮量整理格局
現(xiàn)在,，很多投資者都已經(jīng)看到了股市運(yùn)行的大環(huán)境是在改善之中,，11月份更是成為了一個(gè)利好頻出的時(shí)段。但是,，這種宏觀層面的因素要能夠影響到微觀層面的股市還是需要一個(gè)過程,。
從目前來看，股市顯然沒有感受到外部因素向好的正面刺激,，更沒有作出相應(yīng)的反應(yīng),。人們更多還是憂心于行情長時(shí)間疲弱所帶來的各種負(fù)面因素。因此,，在短期內(nèi),，股市將延續(xù)目前的小區(qū)間縮量整理的格局。2050至2100點(diǎn)是近期股市波動的重要位置,，其空間很小,。由于上漲與下跌的力度都比較有限，從股市運(yùn)行的特征來說,，就會引發(fā)交易重心的下移,。因此，不能排除小區(qū)間波動到一定程度后,，股市存在向下破位的可能,，這也就是說弱勢格局未改。當(dāng)然,，如果大盤真的下沉,，再度考驗(yàn)前期低點(diǎn)，這就會使得它與市場環(huán)境所形成的反差變得更大,，而這也許會成為醞釀新一波上漲行情的機(jī)會,。