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資金鏈愈發(fā)緊張,、負(fù)債持續(xù)攀升,、存貨量快速增加“三座大山”正在灼傷上市房企�,！皶壕從玫�,，降價(jià)保量”是當(dāng)前大部分上市房企運(yùn)作的真實(shí)寫(xiě)照。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì),，在限購(gòu)等政策持續(xù)的背景下,，降價(jià)促銷(xiāo),，加快銷(xiāo)售回款將是資金較為緊張房企的唯一選擇。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，按照申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分類(lèi),，今年一季度，146家上市房企共計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入713.37億元,，同比2011年一季度的675.37億元增長(zhǎng)了5.6%,；共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬與母公司股東的凈利潤(rùn)94.42億元，同比2011年一季度的96.88億元?jiǎng)t下降了2.54%,。146家企業(yè)中,，有76家出現(xiàn)了凈利潤(rùn)下滑的情況，其中萬(wàn)通地產(chǎn)一季度虧損2302.55萬(wàn)元,，凈利潤(rùn)同比下滑3953.14%,。
從現(xiàn)金流指標(biāo)來(lái)看，146家上市房企雖然有所改善,，但整體依然處于入不敷出的狀態(tài),。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度,，上述房企經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為-171.99億元,，相比之下2011年同期，該數(shù)據(jù)則為-444.91億元,。從負(fù)債情況來(lái)看,，146家房企的總負(fù)債依然高達(dá)1.49萬(wàn)億元，較2011年底的1.44萬(wàn)億元有所上升,。其中,，“萬(wàn)保金招”四大龍頭企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率依然維持在高位，分別為77.73%,、78.92%,、71.94%和70.32%。從短期借款來(lái)看,，上述企業(yè)一季度末的短期借款總額為1154.73億元,，同比2011年一季度的876.48億元大幅上升了31.7%；長(zhǎng)期借款總額由3064.26億元上升至3447.05億元,。
長(zhǎng)江證券的研究顯示,，房地產(chǎn)板塊凈負(fù)債率再創(chuàng)2008年以來(lái)新高，達(dá)到了73%,，企業(yè)杠桿的運(yùn)用空間已經(jīng)變得很小,，短期償債能力也進(jìn)一步減弱至2008年水平。降價(jià)促銷(xiāo)，加快銷(xiāo)售回款將成為資金較為緊張的房企的唯一選擇,。
另外,，從存貨指標(biāo)來(lái)看，146家房企的存貨總量一季度末為1.34萬(wàn)億元,，同比2011年一季度的1.01萬(wàn)億元上升了32.7%,，也較2011年末的1.29萬(wàn)億元有了進(jìn)一步的上升。從應(yīng)收賬款的情況來(lái)看,，上述企業(yè)的一季度應(yīng)收賬款總額為220.88億元,，同比2011年一季度的189.77億元上升了16.4%。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者發(fā)現(xiàn),，在主要房地產(chǎn)企業(yè)當(dāng)中,，新開(kāi)工與投資增速一季度明顯放緩。
中原集團(tuán)研究中心監(jiān)測(cè)顯示,，前4個(gè)月,，富力、華潤(rùn)等十大標(biāo)桿房企的權(quán)益購(gòu)地總金額為189億元,，較去年同期下降63%,。從購(gòu)地和銷(xiāo)售的對(duì)比情況來(lái)看，前4個(gè)月十大標(biāo)桿房企權(quán)益購(gòu)地金額與銷(xiāo)售金額的比值僅為12%,，這一水平是自2008年以來(lái)的最低位,。在銷(xiāo)售不暢的市場(chǎng)大背景下，開(kāi)發(fā)商在土地拓展方面愈發(fā)謹(jǐn)慎,，富力,、華潤(rùn)、金地和綠城連續(xù)4個(gè)月都沒(méi)有增加新的土地儲(chǔ)備,。
中原地產(chǎn)分析認(rèn)為,，對(duì)開(kāi)發(fā)商而言，由于土地儲(chǔ)備的規(guī)模依然充足,，企業(yè)的杠桿水平仍然偏高,，因此最近一段時(shí)間內(nèi),，去庫(kù)存依然是房地產(chǎn)企業(yè)優(yōu)先考慮的問(wèn)題,。
截至3月底，中原監(jiān)測(cè)到的標(biāo)桿房企在47個(gè)城市的在售項(xiàng)目的庫(kù)存量約為2462萬(wàn)平方米,。大多數(shù)標(biāo)桿房企的庫(kù)存量與此前一月變化不大,，僅招商環(huán)比增加約1成，富力,、金地環(huán)比減少約1成,。相對(duì)于2011年6月底，標(biāo)桿房企的庫(kù)存量增加55%,，庫(kù)存壓力仍較大,。廣州,、沈陽(yáng)、杭州,、武漢,、上海、佛山等地的庫(kù)存量較為集中,�,！�
長(zhǎng)江證券認(rèn)為，二季度存貨周轉(zhuǎn)率的上升幾成定局,。伴隨著新開(kāi)工與投資增速的放緩,，房地產(chǎn)板塊明顯已進(jìn)入去庫(kù)存階段，目前多數(shù)開(kāi)發(fā)商已經(jīng)選擇降價(jià)促銷(xiāo)回籠資金,，在去庫(kù)存周期內(nèi),，降價(jià)促銷(xiāo)行為將持續(xù)下去。
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