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上周末,，深交所出臺(tái)了創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)則,，意味著創(chuàng)業(yè)板將迎來有“進(jìn)”有“出”的規(guī)章制度。也許,，在不久的將來,，創(chuàng)業(yè)板極有可能會(huì)出現(xiàn)首家退市公司,。那么，這會(huì)否對(duì)創(chuàng)業(yè)板,，乃至整個(gè)A股市場產(chǎn)生較大壓力呢,？
對(duì)此，筆者認(rèn)為,，創(chuàng)業(yè)板退市制度對(duì)市場的影響力相對(duì)有限,。一方面是因?yàn)榻?jīng)過了一年多的調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板估值泡沫已擠去不少,。目前有不少創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的動(dòng)態(tài)市盈率估值已降至25倍以下,，這就說明了此類個(gè)股的底部較為扎實(shí)。既如此,，非上市公司基本面的利淡消息是難以擊穿底部支撐的,。而創(chuàng)業(yè)板退市制度主要是交易制度，非上市公司的基本面信息,，所以創(chuàng)業(yè)板的退市制度對(duì)相關(guān)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板股來說,，影響有限。
另一方面則是因?yàn)橹靼迨袌鲆灿型耸姓�,。但近年來,，真正退市的個(gè)股鳳毛麟角，相對(duì)于龐大的A股存量上市公司數(shù)量來說,，幾乎可以忽略不計(jì),。而創(chuàng)業(yè)板退市政策雖然較主板市場的退市較為嚴(yán)厲，但進(jìn)來難,，出去更難的股市文化,，是很難出現(xiàn)批量式的A股退市風(fēng)潮。
更何況,，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示出,，預(yù)期中的風(fēng)險(xiǎn)都不是風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)已為市場所預(yù)期,，那么,，風(fēng)險(xiǎn)對(duì)股價(jià)的影響力已經(jīng)體現(xiàn)在股價(jià)中,，創(chuàng)業(yè)板退市政策的風(fēng)險(xiǎn)亦如此，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板退市政策的征求意見稿早已為市場熟知,，因此,，出臺(tái)正式退市政策也在市場預(yù)期之中。對(duì)于整個(gè)創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)來說,，退市風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)得到充分反應(yīng),，故此政策對(duì)市場的影響并不大。
據(jù)此,，有較為激進(jìn)的分析人士指出,，隨著創(chuàng)業(yè)板退市政策的明朗化，創(chuàng)業(yè)板或?qū)⒊霈F(xiàn)利淡出盡的格局,，即不排除本周創(chuàng)業(yè)板利用此契機(jī),，而出現(xiàn)一波反彈行情。筆者看來,，這一走勢出現(xiàn)的概率較大：一是因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板在近期的走勢明顯落后于主板市場,，有著較大的補(bǔ)漲效應(yīng)；二是因?yàn)橹靼迨袌龅慕鹑趧?chuàng)新主線已有一定博傻的特征,，所以,，對(duì)于相對(duì)理性的增量資金來說，可能會(huì)轉(zhuǎn)而關(guān)注那些估值優(yōu)勢明顯,，且業(yè)績彈性更為樂觀的優(yōu)質(zhì)小盤創(chuàng)業(yè)板股,。事實(shí)上，在上周的盤面中,，已有部分優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)板個(gè)股出現(xiàn)了較為活躍的走勢,，比如說博雅生物、爾康制藥,、同花順等等,。所以，本周創(chuàng)業(yè)板指的走勢或?qū)⑾鄬?duì)樂觀,。
不過,，值得指出的是，畢竟創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)的公布,，意味著創(chuàng)業(yè)板退市時(shí)間窗口開啟,，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的劣質(zhì)股會(huì)帶來一定的股價(jià)壓力。也就是說,，退市新規(guī)有利于創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勝劣汰,，從而形成正面的積極刺激效應(yīng),。同時(shí),，也提醒投資者在操作中要擇優(yōu)為宜,。
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