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大決戰(zhàn)：4566款理財(cái)產(chǎn)品血戰(zhàn),，德銀開(kāi)出40%收益單
在外資行的各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，零售業(yè)務(wù)已成為新的發(fā)展重點(diǎn),。隨著高息拉存的明令禁止,、信貸緊縮政策的一步步逼近，理財(cái)產(chǎn)品在零售銀行的地位越發(fā)舉足輕重,。
一則可以借此降低存貸比,，一則也滿(mǎn)足了人們跑贏通脹的需求。
華一1953款發(fā)行量最大
德銀40%收益最高
根據(jù)理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室統(tǒng)計(jì),，商業(yè)銀行中,，過(guò)去的五年，共有14家外資行發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品,。
但從發(fā)行量上來(lái)說(shuō),，從個(gè)位數(shù)到千位數(shù)，參差不齊,。其中,，華一銀行數(shù)量為最多，截止到2012年3月,，共發(fā)行1953款理財(cái)產(chǎn)品,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)將其他外資行撇在身后。其次是匯豐600款,，其他超過(guò)百位數(shù)的為渣打515款,、恒生424款、荷蘭243款,、東亞235款,、花旗225款、星展165款,。不足百款的為法興,、華僑、永亨和南商,，分別有84款,、68款、24款和13款。發(fā)行個(gè)位數(shù)的為大華和澳新,，分別為4款和3款,。
在這4556款產(chǎn)品中，預(yù)期收益率最高的為德銀的2008年掛鉤德銀農(nóng)業(yè)指數(shù)歐元計(jì)劃,，投資期限為1年,，掛鉤歐元、美元,，預(yù)期收益率為40%,。其次為東亞的2007年?yáng)|亞代客境外理財(cái)計(jì)劃“基匯寶”投資產(chǎn)品系列2，投資期限5年,，預(yù)期收益率為32.4%,。再次是匯豐發(fā)行的2008年保本投資產(chǎn)品一籃子匯聚中華股票掛鉤產(chǎn)品，預(yù)期收益為32%,，投資期限為2年。
事實(shí)證明,，預(yù)期收益不代表實(shí)際收益,。外資行2007年剛轉(zhuǎn)制成功，第二年就碰到了金融海嘯,。那時(shí)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的了解,，尚處于初級(jí)階段，研制的理財(cái)產(chǎn)品,，大多投資期限較長(zhǎng),，3-5年的投資期較為普遍，且都以高收益為首要目標(biāo),，且多為浮動(dòng)型收益,。上述德銀、東亞,、匯豐三家的理財(cái)產(chǎn)品就為較好的例子,。
當(dāng)然，也有極少數(shù)保本中長(zhǎng)期的產(chǎn)品,，如恒生銀行推出的2008年股票掛鉤“天天開(kāi)心”可自動(dòng)贖回產(chǎn)品,，預(yù)期收益率為27.5%，投資期限為18個(gè)月,。荷蘭銀行2007年“香港直通車(chē)”股票掛鉤結(jié)構(gòu)性存款第一期(澳元90%保本型),，預(yù)期收益為21.33%，投資期限為1.5年,。
過(guò)去的五年,，坊間經(jīng)常傳出外資行的理財(cái)產(chǎn)品招惹官司上身的消息，尤其轉(zhuǎn)制初期發(fā)行的QDII產(chǎn)品，虧得連利息都不剩的產(chǎn)品應(yīng)有盡有,，幾乎每家銀行都脫不了干系,，比如當(dāng)年常被投訴的渣打、花旗等,，直到現(xiàn)在,，這場(chǎng)噩夢(mèng)還遠(yuǎn)未結(jié)束。
從不保本到保本
從“天書(shū)”到簡(jiǎn)要說(shuō)明書(shū)
對(duì)比近兩年與2007年的外資行理財(cái)市場(chǎng),，被投訴的聲音大為減少,。各家外資行自己也在不斷摸索中，為自己的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)開(kāi)辟了一條屬于自己的道路,。
星展香港財(cái)資市場(chǎng)部高級(jí)副總裁王良享在接受理財(cái)周報(bào)記者采訪時(shí)表示,，星展入主五年來(lái)，理財(cái)產(chǎn)品方向以結(jié)構(gòu)性為主,，投資期限從6個(gè)月開(kāi)始,，半年內(nèi)的以掛鉤外匯為主，1-2年期的以掛鉤股票,、商品,、貴金屬等為主，5年期有股票為主的,，也有上市基金ETF為主的,，一些產(chǎn)品也有被提前贖回的機(jī)制。
“2007年到2010年推出的全是保本產(chǎn)品,，到2011年開(kāi)始出現(xiàn)非保本產(chǎn)品,。高回報(bào)必定伴隨高風(fēng)險(xiǎn)，2011年以來(lái),，我們首先推出的是95%的保本,，后來(lái)又延伸到90%的保本�,！蓖跽f(shuō),。
而星展理財(cái)產(chǎn)品所走之路，正好與那幾家大型外資行恰恰相反,�,！昂髞�(lái)者是吸取了先驅(qū)者的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)才走上正軌的，有了渣打,、花旗等的預(yù)先失敗的嘗試,，后來(lái)的銀行才少走了那么多的彎路�,！币患夜煞葜沏y行的高層說(shuō),。
曾幾何時(shí)，外資行的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)被外界笑稱(chēng)為“天書(shū)”。長(zhǎng)達(dá)幾十頁(yè)的產(chǎn)品說(shuō)明,，讀下來(lái)卻不知在說(shuō)什么,。為此，數(shù)不盡的客戶(hù)與外資行對(duì)簿公堂,，監(jiān)管層也曾多次下令要銀行自查,。
多位外資行的高層告訴理財(cái)周報(bào)記者，外資行一直在自我審查,，在與客戶(hù)溝通方面也做了越來(lái)越多的努力,，現(xiàn)在的產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)已經(jīng)不能稱(chēng)之為天書(shū)了。
“我們把所謂的‘天書(shū)’,，簡(jiǎn)化成為客戶(hù)可以了解的言語(yǔ),，并添設(shè)了對(duì)客戶(hù)本身所做的風(fēng)險(xiǎn)考量的問(wèn)卷，以此定義風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)別,。同時(shí),，銀行內(nèi)也做了嚴(yán)格的產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)，根據(jù)參數(shù),，比如產(chǎn)品波動(dòng)率,、復(fù)雜性，根據(jù)客戶(hù)能接受的風(fēng)險(xiǎn)程度,，來(lái)調(diào)配相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品�,！蓖趿枷碚f(shuō),。
恒生中國(guó)副董事長(zhǎng)兼行長(zhǎng)關(guān)燕萍在接受理財(cái)周報(bào)記者采訪時(shí)表示，該行的理財(cái)產(chǎn)品在結(jié)構(gòu)上大部分為保本及部分保本產(chǎn)品,，并在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)過(guò)程中會(huì)通過(guò)諸如“安全氣囊”等期權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品提供額外雙重本金保障,。同時(shí)，在產(chǎn)品研發(fā)過(guò)程中會(huì)確保產(chǎn)品能通過(guò)合理的倒流測(cè)試,，確保產(chǎn)品能提供合理風(fēng)險(xiǎn)/回報(bào)關(guān)系,。
此外，在挑選結(jié)構(gòu)產(chǎn)品掛鉤標(biāo)的時(shí),，采用廣為市場(chǎng)接受的標(biāo)的,，如外匯掛鉤產(chǎn)品中采用美元/港幣匯率、股票掛鉤產(chǎn)品中的大盤(pán)藍(lán)籌,，以及商品掛鉤產(chǎn)品中的黃金,、原油等，以盡量避免因標(biāo)的交易量不足可能引發(fā)的報(bào)價(jià)以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),。
理財(cái)產(chǎn)品之困
理財(cái)產(chǎn)品永遠(yuǎn)有說(shuō)不完的故事,。預(yù)期收益與實(shí)際收益相符，則萬(wàn)事不提，如若不然,，銀行與客戶(hù)之間將有永無(wú)休止的戰(zhàn)爭(zhēng),。
而銀行與銀行之間，為鎖住客戶(hù)存款,，同質(zhì)化越來(lái)越嚴(yán)重,，不同的，則是看誰(shuí)給出更高的預(yù)期收益,。
一位研究銀行多年的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提醒,，中國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品同質(zhì)化比較嚴(yán)重，提供交易和保值的產(chǎn)品較多,，提供增值的產(chǎn)品很少而且很不成熟,，一旦資本市場(chǎng)回暖，銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模無(wú)疑面臨沖擊,。
花旗中國(guó)副行長(zhǎng)兼消費(fèi)金融業(yè)務(wù)總裁周永贊則說(shuō),，現(xiàn)今的外資行，已經(jīng)超越了銷(xiāo)售產(chǎn)品組合的初級(jí)階段,，現(xiàn)在更多提供的是財(cái)富管理,，以后的趨勢(shì)是要在中小企業(yè)主的理財(cái)需求、資產(chǎn)傳承,、全球跟蹤服務(wù)等方面提供一攬子服務(wù),。
“目前全球經(jīng)濟(jì)還處于相對(duì)脆弱的階段，歐元區(qū)的債務(wù)危機(jī),，美國(guó)的高失業(yè)率還有中國(guó)面臨的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整等等因素都將造成市場(chǎng)的波動(dòng),，外資行在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的時(shí)候尤其需要注重貼近市場(chǎng)的變化，把控產(chǎn)品的安全性,�,！标P(guān)燕萍提醒。
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