上周末公布的6月份宏觀數(shù)據(jù)并不樂觀：CPI數(shù)據(jù)同比上漲6.4%,，創(chuàng)三年來新高,；PPI上漲7.1%,，同比漲幅擴(kuò)大,；出口增速連續(xù)第四個(gè)月下降,；進(jìn)口增速創(chuàng)下20個(gè)月來新低,；PMI中的購進(jìn)價(jià)格指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月下降……
但市場并未因宏觀數(shù)據(jù)的公布而在本周一出現(xiàn)激烈反應(yīng)。事實(shí)上，通脹數(shù)據(jù)雖然繼續(xù)創(chuàng)下新高,，但尚在市場預(yù)期之內(nèi),，并未對市場產(chǎn)生新的壓力。昨日,，上證指數(shù),、深證成指和滬深300均小幅上漲�,；鸸緦暧^數(shù)據(jù)的解讀也并不過分悲觀,。
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盡管通脹數(shù)據(jù)看上去不美，但這并不構(gòu)成基金看空市場的理由,，相反,，市場一致預(yù)期通脹水平將在6、7月份見頂后回落,，而這將可能成為推動(dòng)市場上漲的動(dòng)力之一,。
新華基金認(rèn)為，盡管CPI高企,，但仍符合市場預(yù)期,，加上央行剛剛進(jìn)行加息，因此6月CPI數(shù)據(jù)對市場造成的影響十分有限,。
農(nóng)銀匯理基金認(rèn)為,，推動(dòng)6月CPI加速上漲的主力是食品價(jià)格，其中豬肉價(jià)格,、肉禽價(jià)格,、水產(chǎn)品、蛋類是食品價(jià)格上漲的主要因素,，鮮菜鮮果價(jià)格上漲的壓力已經(jīng)有所減輕,。PPI同比漲幅擴(kuò)大主要是由于去年基數(shù)較低，并不代表上游成本壓力再次加大,�,！拔覀冾A(yù)計(jì)雖然7月通脹壓力仍然很高，但隨著整體流動(dòng)性和需求導(dǎo)致的通脹壓力的減輕,，以及豬肉價(jià)格漲幅趨緩,，下半年通脹總體上會(huì)呈現(xiàn)一個(gè)高位回落的趨勢�,！�
事實(shí)上,，在宏觀數(shù)據(jù)披露后，上周央行的再次加息政策也顯得合情合理,。博時(shí)卓越品牌基金經(jīng)理聶挺進(jìn)分析認(rèn)為,，市場在加息后沒有出現(xiàn)暴跌,，主要是由于市場對加息已經(jīng)提前預(yù)期，很多機(jī)構(gòu)認(rèn)為本次加息是年內(nèi)最后一次,，CPI同比將會(huì)見頂,，未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對樂觀。不過,，CPI同比雖然可能見頂,，但是環(huán)比仍不樂觀，5%以上的通脹水平,，使得宏觀政策持續(xù)放松的可能性不大,。未來一段時(shí)間，市場會(huì)出現(xiàn)震蕩盤整的格局,，投資者要警惕短期調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn),。
政策進(jìn)入真空期？
在央行再次加息后,，基金對后續(xù)政策的判斷明顯變得樂觀起來,。光大保德信基金公司認(rèn)為，目前是通脹處于拐點(diǎn)的時(shí)期,，這是市場樂于接受的,。即使下半年的貨幣政策仍不會(huì)放松，但緊縮的節(jié)奏也應(yīng)該會(huì)比上半年放緩,。
農(nóng)銀匯理基金認(rèn)為,，控制通脹仍是當(dāng)前貨幣政策的首要目標(biāo)，加息不會(huì)造成政策超調(diào),。本輪通貨膨脹的高點(diǎn)將在最近幾個(gè)月出現(xiàn),，隨后通貨膨脹將會(huì)波動(dòng)下行，本輪政策緊縮周期可能進(jìn)入尾聲,，隨后政策取向?qū)?huì)轉(zhuǎn)入觀察期,。新華基金也認(rèn)為，接下來的市場處于政策真空期,，未來一段時(shí)間上市公司中報(bào)將陸續(xù)公布,，可重點(diǎn)關(guān)注中報(bào)行情。
但聶挺進(jìn)判斷,，七八月份可能出現(xiàn)CPI拐點(diǎn),，但不能輕易斷言加息周期結(jié)束，調(diào)控政策空間仍然存在,。
不過,，市場機(jī)會(huì)已經(jīng)顯現(xiàn)。光大保德信認(rèn)為,，目前市場存在流動(dòng)性改善的預(yù)期,，這很可能會(huì)沖銷市場對上市公司盈利下修的擔(dān)心,，市場存在上漲的動(dòng)力，但是,，只有市場認(rèn)為貨幣政策開始轉(zhuǎn)向,，或預(yù)期房價(jià)出現(xiàn)拐點(diǎn)時(shí)，流動(dòng)性才更有可能迎來實(shí)質(zhì)性,、持續(xù)性的寬裕局面,。板塊方面,，家電,、煤炭等受益于保障房產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)值得關(guān)注。另外前期跌幅較大,，且中報(bào)業(yè)績可能不錯(cuò)的行業(yè),，如信息設(shè)備、醫(yī)藥等也值得關(guān)注,。