國內(nèi)春節(jié)長假期間,，國外商品期貨價格出現(xiàn)了不同程度上漲,，其中美國玉米上漲6.5%，美國小麥上漲8%，美國棉花上漲8.63%,。聯(lián)合國糧農(nóng)組織最新發(fā)布的報告指出,，全球食品價格指數(shù)連續(xù)7個月上漲,，今年1月全球食品價格指數(shù)達(dá)231點(diǎn),，創(chuàng)歷史新高。國內(nèi)商品期貨2月9日開盤第一天,，絕大部分品種開門走紅,，其中鄭州強(qiáng)麥1109以漲停板報收。
當(dāng)前階段,，支撐國內(nèi)商品期貨價格震蕩走高的原因主要有二：一是全球流動性過剩導(dǎo)致的通脹預(yù)期,；二是氣候因素可能導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)對農(nóng)產(chǎn)品期貨價格產(chǎn)生利多影響。
針對國內(nèi)流動性過剩問題,，我國央行已經(jīng)在2010年兩次加息,，2011年2月9日再次提高存貸款基準(zhǔn)利率0.25個百分點(diǎn)，此外還不排除近期內(nèi)繼續(xù)提高法定存款準(zhǔn)備金率。盡管上述措施對商品價格產(chǎn)生一定程度的利空影響,，但由于歐,、美、日等西方主要經(jīng)濟(jì)體依然執(zhí)行量化寬松的貨幣政策,，因此,，中國央行流動性緊縮措施對市場價格的利空影響大打折扣；同時,，流動性收縮需要一個持續(xù)的過程,，絕非通過一次加息就可以得到徹底解決；此外,，市場對流動性緊縮也早有預(yù)期，即使央行出臺了加息等調(diào)控措施,，但因利空影響部分已經(jīng)得到提前釋放,，措施出臺后其效應(yīng)非常有限。
推動國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨價格震蕩走高的第二個因素是天氣因素導(dǎo)致的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量減產(chǎn)預(yù)期,。農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示,，截至2月9日，河南,、河北,、山東、山西,、安徽,、江蘇、甘肅,、陜西8省冬小麥?zhǔn)芎得娣e達(dá)11595萬畝,，其中嚴(yán)重受旱面積2536萬畝，受旱面積占8省冬小麥播種面積的42.4%,。
一般來講,，一場透墑雨需要的降水量應(yīng)該在25毫米以上。盡管2月9日北方地區(qū)普遍降雪,，但此次降水量最多達(dá)到5毫米,，只能輕微緩解旱情，不能從根本上解除旱情,。
其他一些主要小麥產(chǎn)國,，形勢也不容樂觀。俄羅斯在遭遇森林大火之后小麥出口禁令實(shí)施了近半年,；澳大利亞的小麥生產(chǎn)商連續(xù)遭遇洪水,、干旱和氣旋等惡劣天氣。
除小麥之外，我國南方地區(qū)普遍遭受冷凍天氣,。我們食糖主產(chǎn)區(qū)廣西遭受凍災(zāi)的有31個縣市,、霜凍31個縣市(合計(jì)62個縣市)。廣西食糖主要產(chǎn)地柳州125萬畝甘蔗受災(zāi),，來賓甘蔗受災(zāi)面積達(dá)155.36萬畝,，而河池受災(zāi)面積也達(dá)63.63萬畝，合計(jì)受災(zāi)面積達(dá)到300多萬畝以上,。
按照一畝地平均產(chǎn)甘蔗4.5噸以及11.4%出糖率計(jì)算,，預(yù)計(jì)今年廣西將少產(chǎn)糖154萬多噸，因此2010/2011榨季,，國內(nèi)食糖產(chǎn)量將達(dá)不到先前預(yù)計(jì)的1200萬噸,，這對本來就供給緊張的國內(nèi)食糖市場來說，供給缺口將會繼續(xù)擴(kuò)大,。
另外,，從2010年11月起，南美大豆播種因受干燥天氣影響不斷推遲,；巴西南部的第三大主產(chǎn)區(qū)也受到了干旱的影響,。南美洲南部普遍降雨量在500mm左右，但是今年的降水量只有往常年份的40%-60%,，最低地區(qū)降水量為50mm,，干旱情況較2008/2009年度要嚴(yán)重得多。
除了通脹預(yù)期和農(nóng)產(chǎn)品減產(chǎn)預(yù)期之外,，還有一些因素對農(nóng)產(chǎn)價格也產(chǎn)生直接或間接利多影響,。從國內(nèi)看，2月9日國務(wù)院召開常務(wù)會議,，分析當(dāng)前糧食生產(chǎn)形勢,，出臺了包括提高稻谷最低收購價、增加中央投資,、加大旱區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等措施,。這些措施對農(nóng)產(chǎn)品價格也形成一定支撐。從國外看,，美元指數(shù)繼續(xù)在低位震蕩,，美元指數(shù)低迷從另外一個角度對農(nóng)產(chǎn)品期貨價格產(chǎn)生了利多影響。
總體上看,，盡管國內(nèi)商品期貨價格在今后仍面臨諸多不確定因素,，但由于流動性過剩的支撐，預(yù)計(jì)國內(nèi)商品期貨價格在未來的幾個交易日將延續(xù)易漲難跌的行情特點(diǎn),。建議場內(nèi)多頭輕量持有多頭頭寸,，或者進(jìn)行跨商品套利,。