通貨膨脹的本質(zhì)是流通中的貨幣過(guò)多,。但是,，表現(xiàn)出來(lái)并引起公眾高度關(guān)注的，則是物價(jià)的上漲,。這就帶來(lái)了一個(gè)問(wèn)題：究竟怎樣處理物價(jià)問(wèn)題,，才能比較有效地抑制通脹,？流行之見(jiàn)，管物價(jià)就是治通脹,，反過(guò)來(lái)治通脹就是管物價(jià),，來(lái)來(lái)回回是一回事。
似乎是無(wú)懈可擊的結(jié)論,。不是嗎,？貨幣的主要用途是購(gòu)買(mǎi)商品與服務(wù)，居民,、企業(yè)和其他機(jī)構(gòu)擁有的貨幣資產(chǎn)別無(wú)他用,，主要就是用來(lái)花的�,？墒窃谕洯h(huán)境里,，錢(qián)多商品少，人們一起花錢(qián)勢(shì)必抬升物價(jià),，降低貨幣的購(gòu)買(mǎi)力,。這不但顯示出通脹，還會(huì)加強(qiáng)通脹預(yù)期,，進(jìn)一步鼓動(dòng)人們購(gòu)買(mǎi)商品或其他實(shí)物資產(chǎn),，從而進(jìn)一步推高物價(jià)。
一個(gè)辦法是加息。講過(guò)的,，那就好比給貨幣老虎多喂塊肉,，讓它乖乖趴在籠子里別出來(lái)亂晃悠。在邏輯上,，只要加息足夠,，再兇的貨幣老虎也會(huì)趴下的。1988年大陸通脹高企之時(shí),，有重量級(jí)智囊到香港向有關(guān)臺(tái)灣財(cái)經(jīng)人士問(wèn)計(jì),，對(duì)方的經(jīng)驗(yàn)之談就是大幅度加息。說(shuō)“利息不管用”,，那是因?yàn)榧酉⒉坏轿�,。加息到位，利息豈能不管用,？
問(wèn)題是加息要產(chǎn)生其他代價(jià)。譬如當(dāng)下的情形,，中國(guó)加息將進(jìn)一步拉高與歐美日本息口之間的差距,，結(jié)果“錢(qián)往高處流”，進(jìn)入中國(guó)的貨幣老虎不小反大,，令人頭痛,。還有加息會(huì)冷卻經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度，很多人是不是承受得了,，也是一個(gè)問(wèn)題,。因此在現(xiàn)實(shí)世界，加息不到位的事情是常常會(huì)發(fā)生的,。
另外一個(gè)辦法,，是管制物價(jià)。直接管價(jià),，誰(shuí)漲價(jià)就找誰(shuí)的麻煩,，橫豎“哄抬物價(jià)、擾亂市場(chǎng)秩序”是自古以來(lái)的現(xiàn)成罪名,。雖然經(jīng)濟(jì)學(xué)家從斯密以來(lái),，支持直接價(jià)管的少，批評(píng)的多,，但到了風(fēng)口浪尖的關(guān)頭,，無(wú)論東方西方，執(zhí)政者多半不加理會(huì)就是了,。一個(gè)原因,，是公眾也常常支持價(jià)管，或干脆要求價(jià)管。這是價(jià)格管制揮之不去的原因,。只不過(guò)在經(jīng)驗(yàn)上,，直接的價(jià)管既打擊供給，也加大行政成本,，任何長(zhǎng)期實(shí)行價(jià)管的地方,，經(jīng)濟(jì)不可能有起色。
比較新鮮的招數(shù)是“管理需求”,。說(shuō)白了,，就是以行政、立法或其他措施,，限制消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)商品與服務(wù)的數(shù)量,，通過(guò)管束需求的量，把物價(jià)水平壓下來(lái),。這其實(shí)是一種間接的價(jià)格管制,，但著力點(diǎn)不是管賣(mài)方的要價(jià)和成交價(jià)，而是限制買(mǎi)方的購(gòu)物數(shù)量,。反正在市場(chǎng)里,，價(jià)格升降影響購(gòu)買(mǎi)量，反過(guò)來(lái),，購(gòu)買(mǎi)量也影響價(jià)格升降,。通過(guò)限制購(gòu)買(mǎi)量，總可以把某種商品的市場(chǎng)成交價(jià)格壓下來(lái),，這在經(jīng)驗(yàn)上是成立的,。
本文要說(shuō)的是，以限量壓制某些商品的價(jià)格,，雖然可以達(dá)到限價(jià)的目的,，但并不等于因此就壓住了通脹。搞得不好,，一波未平,、一波又起，把物價(jià)上漲從一個(gè)商品“攆”向另外一個(gè)商品,。忙來(lái)忙去,，把整個(gè)物價(jià)水平都運(yùn)動(dòng)上去了。
為什么出現(xiàn)事與愿違的反效果,？追根溯源,，通脹還是因?yàn)榱魍ㄖ械呢泿胚^(guò)多。人們受通脹預(yù)期的驅(qū)使,，持幣在手,，欲以購(gòu)買(mǎi)商品和資產(chǎn)來(lái)保值,、免受通脹的損失。這里包含的行為邏輯像鐵一樣硬,，不是輕而易舉就能廢除的,。政府出臺(tái)限購(gòu)甲物的禁令，當(dāng)然可以“平穩(wěn)”甲物之價(jià),。但人們的貨幣資產(chǎn)還在,，市場(chǎng)的貨幣購(gòu)買(mǎi)力還在，不準(zhǔn)購(gòu)甲物,，人家就轉(zhuǎn)向購(gòu)乙物,。你再禁購(gòu)或限購(gòu)乙物，人家又轉(zhuǎn)購(gòu)丙物,。推來(lái)拿去,，貨幣購(gòu)買(mǎi)力在市場(chǎng)里“漫游”，物價(jià)上漲此起彼落,，一道道的禁購(gòu)令有可能成為物價(jià)總水平的積極推手,。
換個(gè)角度想問(wèn)題。給定流通中的貨幣偏多,、加息又不能一步到位的現(xiàn)實(shí),，較高的市場(chǎng)成交價(jià)不但只不過(guò)“反映”通脹，其本身也會(huì)“釋放”部分通脹的壓力,。先這么想吧：人們花錢(qián)買(mǎi)了米、買(mǎi)了面,，或者買(mǎi)了車(chē),、買(mǎi)了房，這部分花出去的錢(qián)就轉(zhuǎn)為商品實(shí)物,，或轉(zhuǎn)為實(shí)物資產(chǎn),。到手的米、面,、車(chē),、房當(dāng)然可以再賣(mài)，再次轉(zhuǎn)為貨幣資產(chǎn)和貨幣購(gòu)買(mǎi)力,，但一般不是那么容易,。因?yàn)樯唐坊蛐枰R上消費(fèi)，或資產(chǎn)再變形有交易費(fèi)用的麻煩,。更重要的是,，既然因?yàn)椴豢春秘泿诺谋Ｖ倒δ懿偶尤牖ㄥX(qián)者的行列，這部分人一般就不再偏好持幣,，寧愿持有商品和實(shí)物資產(chǎn),。這樣一來(lái)，原來(lái)他們手持的流動(dòng)性，是不是就“消�,！绷�,？
有讀者會(huì)說(shuō)，那可不一定,。買(mǎi)家付錢(qián)持物,，那賣(mài)家不是正好倒過(guò)來(lái)，售出物品,、收回貨幣嗎,？那些賣(mài)米、賣(mài)面,、賣(mài)車(chē),、賣(mài)房的，他們收到了錢(qián)再花出去,，存量貨幣資產(chǎn)繼續(xù)流動(dòng),，市場(chǎng)里的貨幣購(gòu)買(mǎi)力并沒(méi)有減少，買(mǎi)方以貨幣購(gòu)買(mǎi)力壓迫物價(jià)上升的壓力豈不是依然存在嗎,？
好問(wèn)題,，終于點(diǎn)到了貨幣的迷人之處。貨幣（currency）者,，流通之中的錢(qián)是也,。所以貨幣的顯著特點(diǎn)是不斷地在市場(chǎng)里轉(zhuǎn)。買(mǎi)家付賬,、賣(mài)家收錢(qián),，完成一次流通。輪到賣(mài)家花錢(qián)的時(shí)候,，他又充當(dāng)買(mǎi)家,，付出貨幣得到商品，錢(qián)又完成一次流通,。如此生生不息,，錢(qián)在市場(chǎng)里不停地打轉(zhuǎn)，協(xié)助專(zhuān)業(yè)化分工的社會(huì)生產(chǎn)體系實(shí)現(xiàn)商品,、服務(wù)和資產(chǎn)的不斷換手,。
明白了這一層，再深想一個(gè)問(wèn)題吧：當(dāng)貨幣不斷在天下無(wú)數(shù)買(mǎi)家賣(mài)家之間轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)去之際,，是不是存在某種可能性,，那就是處于某個(gè)流通環(huán)節(jié)的賣(mài)方，收入的貨幣很多,，再花出來(lái)的錢(qián)卻很少,？這一多一少貨幣購(gòu)買(mǎi)力之間的差額,，是不是可能暫時(shí)地、甚至永久性地退出貨幣流通,，以達(dá)到讓貨幣老虎“變瘦”,，從而根本降低市場(chǎng)的通脹壓力？
讓我以經(jīng)驗(yàn)來(lái)說(shuō)明,，這樣的“好事”還真的是有的,。那是上世紀(jì)60年代的故事，我在上海讀小學(xué),、升中學(xué),。記憶之中，每天上學(xué)的路上都要受到美味食物的誘惑,。那是“三年困難時(shí)期”,，糧食和副食的供應(yīng)極度緊張，政府松動(dòng)政策,，允許“自由市場(chǎng)”開(kāi)放,。于是通向?qū)W校的街道兩側(cè)，擺滿了各式食品攤位,。什么吃的都有,，就是價(jià)錢(qián)不菲，比憑本計(jì)劃供應(yīng)的,，要貴上很多倍,。可惜家母教育孩子的準(zhǔn)則,，是從來(lái)不給零花錢(qián),，惟有她認(rèn)為合理的需要才酌量撥款。這樣,，我對(duì)路邊誘人食物的需求當(dāng)然“剛性為零”。好在家里還有網(wǎng)開(kāi)一面的地方,，就是把伊拉克蜜棗裝在大口瓶里,，鎖在柜子之中，過(guò)一段時(shí)間,，拿出來(lái)發(fā)我?guī)讉�(gè)過(guò)過(guò)癮,。那時(shí)的伊拉克蜜棗，進(jìn)口的,，每市斤要賣(mài)5塊人民幣——那可是1960年代的5塊錢(qián),！
后來(lái)讀《陳云文選》，才懂得這是處理60年代通脹的有效措施之一,。陳云同志說(shuō),，“一九六二年貨幣流通量達(dá)到一百三十億元,，而社會(huì)流通量只要七十億元，另外六十億元怎么辦,？就是搞了幾種高價(jià)商品,，一下子收回六十億元，市場(chǎng)物價(jià)就穩(wěn)定了”,。（《陳云文選》第3卷,，人民出版社1995年版，第377頁(yè)）,。這里的“幾種高價(jià)商品”,，也包括本文作者當(dāng)年吃一個(gè)就永遠(yuǎn)記住一個(gè)國(guó)家名字的伊拉克蜜棗。
計(jì)劃經(jīng)濟(jì)也有通貨膨脹嗎,？有的,。成因也一樣，“鈔票發(fā)得太多,，導(dǎo)致通貨膨脹”,。當(dāng)時(shí)鈔票多發(fā)的原因，是“一九五八年以來(lái)四年（國(guó)家財(cái)政）賬面上收大于支的數(shù)字‘顯然是有虛假的’,，實(shí)際上,，‘四年來(lái)國(guó)家有很大的虧空’�,！醪焦浪�,，可能有二百幾十億元，或者更多一些,�,！渲校痪帕荒陣�(guó)家虧空五十七億元七千萬(wàn)元,。一九六二年,，…實(shí)際上有一個(gè)相當(dāng)大的赤字，計(jì)五十億元”（《陳云傳》,，中央文獻(xiàn)出版社2005年版,，第1300頁(yè)）。
結(jié)果是,，“這幾年挖了商業(yè)庫(kù)存,，漲了物價(jià)，動(dòng)用了很大一部分黃金,、白銀和外匯的儲(chǔ)備,，在對(duì)外貿(mào)易商還欠了債，并且多發(fā)了六七十億元票子來(lái)彌補(bǔ)財(cái)政赤字,，這些,，都是通貨膨脹的表現(xiàn)”,。“原因很簡(jiǎn)單：一方面支出鈔票多,；另一方面,，農(nóng)業(yè)、輕工業(yè)減產(chǎn),，國(guó)家掌握的商品少,，這兩方面不能平衡”。治本之策,，當(dāng)然是增加農(nóng)產(chǎn)品和輕工產(chǎn)品的供應(yīng),，同時(shí)控制貨幣供應(yīng)，并想辦法把已經(jīng)在流通中的貨幣存量收回來(lái),。
這里非常重要的一課,，是千萬(wàn)不要以為把所有物價(jià)都凍結(jié)起來(lái)，就等于控制了通貨膨脹,。要明確,，穩(wěn)定物價(jià)絕不等于穩(wěn)定通脹，正如管住了溫度計(jì)并不等于管住了氣溫一樣,。把當(dāng)年每斤5塊人民幣的伊拉克蜜棗放進(jìn)物價(jià)指數(shù)——測(cè)度物價(jià)的溫度儀——當(dāng)然會(huì)提升物價(jià)的讀數(shù),，但經(jīng)驗(yàn)說(shuō)，那正是治通脹的有效措施之一,。要害是,，這部分帶高了物價(jià)指數(shù)的商品物價(jià)，是不是像上文點(diǎn)到的那樣,，賣(mài)方收回的貨幣量多,，再花出去的貨幣量少？如果做得到,，通脹時(shí)期部分物價(jià)的上漲,，也可能避免物價(jià)沖擊社會(huì)更敏感的領(lǐng)域，直到最后把已發(fā)出去的過(guò)多貨幣引向根除通脹的正確方向,。
今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況與半個(gè)世紀(jì)之前不可同日而語(yǔ),。陳云當(dāng)年用過(guò)的“伊拉克蜜棗”的辦法，今天還管不管用,？在目前的情況下，還有沒(méi)有“伊拉克蜜棗”,？如果有,，或更多，那要怎樣選才算對(duì),？還有在當(dāng)下的結(jié)構(gòu)里,，究竟怎樣才能實(shí)現(xiàn)所謂的“貨幣回籠”,？這些問(wèn)題，有興趣的讀者一起來(lái)想想吧,。