通貨膨脹的本質是流通中的貨幣過多,。但是，表現出來并引起公眾高度關注的,，則是物價的上漲,。這就帶來了一個問題：究竟怎樣處理物價問題，才能比較有效地抑制通脹,？流行之見,，管物價就是治通脹，反過來治通脹就是管物價,，來來回回是一回事,。
似乎是無懈可擊的結論。不是嗎,？貨幣的主要用途是購買商品與服務,，居民、企業(yè)和其他機構擁有的貨幣資產別無他用,，主要就是用來花的,。可是在通脹環(huán)境里,，錢多商品少,，人們一起花錢勢必抬升物價，降低貨幣的購買力,。這不但顯示出通脹,，還會加強通脹預期，進一步鼓動人們購買商品或其他實物資產,，從而進一步推高物價,。
一個辦法是加息。講過的,，那就好比給貨幣老虎多喂塊肉,，讓它乖乖趴在籠子里別出來亂晃悠。在邏輯上,，只要加息足夠,，再兇的貨幣老虎也會趴下的。1988年大陸通脹高企之時,，有重量級智囊到香港向有關臺灣財經人士問計,，對方的經驗之談就是大幅度加息。說“利息不管用”,，那是因為加息不到位,。加息到位，利息豈能不管用？
問題是加息要產生其他代價,。譬如當下的情形,，中國加息將進一步拉高與歐美日本息口之間的差距，結果“錢往高處流”,，進入中國的貨幣老虎不小反大,，令人頭痛。還有加息會冷卻經濟增長的速度,，很多人是不是承受得了,，也是一個問題。因此在現實世界,，加息不到位的事情是常常會發(fā)生的,。
另外一個辦法，是管制物價,。直接管價,，誰漲價就找誰的麻煩，橫豎“哄抬物價,、擾亂市場秩序”是自古以來的現成罪名,。雖然經濟學家從斯密以來，支持直接價管的少,，批評的多，但到了風口浪尖的關頭,，無論東方西方,，執(zhí)政者多半不加理會就是了。一個原因,，是公眾也常常支持價管,，或干脆要求價管。這是價格管制揮之不去的原因,。只不過在經驗上,，直接的價管既打擊供給，也加大行政成本,，任何長期實行價管的地方,，經濟不可能有起色。
比較新鮮的招數是“管理需求”,。說白了,，就是以行政、立法或其他措施,，限制消費者購買商品與服務的數量,，通過管束需求的量，把物價水平壓下來。這其實是一種間接的價格管制,，但著力點不是管賣方的要價和成交價,，而是限制買方的購物數量。反正在市場里,，價格升降影響購買量,，反過來，購買量也影響價格升降,。通過限制購買量,，總可以把某種商品的市場成交價格壓下來，這在經驗上是成立的,。
本文要說的是,，以限量壓制某些商品的價格，雖然可以達到限價的目的,，但并不等于因此就壓住了通脹,。搞得不好，一波未平,、一波又起,，把物價上漲從一個商品“攆”向另外一個商品。忙來忙去,，把整個物價水平都運動上去了,。
為什么出現事與愿違的反效果？追根溯源,，通脹還是因為流通中的貨幣過多,。人們受通脹預期的驅使，持幣在手,，欲以購買商品和資產來保值,、免受通脹的損失。這里包含的行為邏輯像鐵一樣硬,，不是輕而易舉就能廢除的,。政府出臺限購甲物的禁令，當然可以“平穩(wěn)”甲物之價,。但人們的貨幣資產還在,，市場的貨幣購買力還在，不準購甲物,，人家就轉向購乙物,。你再禁購或限購乙物，人家又轉購丙物,。推來拿去,，貨幣購買力在市場里“漫游”,，物價上漲此起彼落，一道道的禁購令有可能成為物價總水平的積極推手,。
換個角度想問題,。給定流通中的貨幣偏多、加息又不能一步到位的現實,，較高的市場成交價不但只不過“反映”通脹,，其本身也會“釋放”部分通脹的壓力。先這么想吧：人們花錢買了米,、買了面,，或者買了車、買了房,，這部分花出去的錢就轉為商品實物,，或轉為實物資產。到手的米,、面,、車、房當然可以再賣,，再次轉為貨幣資產和貨幣購買力,，但一般不是那么容易。因為商品或需要馬上消費,，或資產再變形有交易費用的麻煩,。更重要的是，既然因為不看好貨幣的保值功能才加入花錢者的行列,，這部分人一般就不再偏好持幣,，寧愿持有商品和實物資產。這樣一來,，原來他們手持的流動性，是不是就“消�,！绷�,？
有讀者會說，那可不一定,。買家付錢持物,，那賣家不是正好倒過來，售出物品,、收回貨幣嗎,？那些賣米、賣面,、賣車,、賣房的，他們收到了錢再花出去，存量貨幣資產繼續(xù)流動,，市場里的貨幣購買力并沒有減少,，買方以貨幣購買力壓迫物價上升的壓力豈不是依然存在嗎？
好問題,，終于點到了貨幣的迷人之處,。貨幣（currency）者，流通之中的錢是也,。所以貨幣的顯著特點是不斷地在市場里轉,。買家付賬、賣家收錢,，完成一次流通,。輪到賣家花錢的時候，他又充當買家,，付出貨幣得到商品,，錢又完成一次流通。如此生生不息,，錢在市場里不停地打轉,，協助專業(yè)化分工的社會生產體系實現商品、服務和資產的不斷換手,。
明白了這一層,，再深想一個問題吧：當貨幣不斷在天下無數買家賣家之間轉來轉去之際，是不是存在某種可能性,，那就是處于某個流通環(huán)節(jié)的賣方,，收入的貨幣很多，再花出來的錢卻很少,？這一多一少貨幣購買力之間的差額,，是不是可能暫時地、甚至永久性地退出貨幣流通,，以達到讓貨幣老虎“變瘦”,，從而根本降低市場的通脹壓力？
讓我以經驗來說明,，這樣的“好事”還真的是有的,。那是上世紀60年代的故事，我在上海讀小學,、升中學,。記憶之中，每天上學的路上都要受到美味食物的誘惑,。那是“三年困難時期”,，糧食和副食的供應極度緊張,，政府松動政策，允許“自由市場”開放,。于是通向學校的街道兩側,，擺滿了各式食品攤位。什么吃的都有,，就是價錢不菲,，比憑本計劃供應的，要貴上很多倍,�,？上Ъ夷附逃⒆拥臏蕜t，是從來不給零花錢,，惟有她認為合理的需要才酌量撥款,。這樣，我對路邊誘人食物的需求當然“剛性為零”,。好在家里還有網開一面的地方,，就是把伊拉克蜜棗裝在大口瓶里，鎖在柜子之中,，過一段時間,，拿出來發(fā)我?guī)讉�過過癮。那時的伊拉克蜜棗,，進口的,，每市斤要賣5塊人民幣——那可是1960年代的5塊錢！
后來讀《陳云文選》,，才懂得這是處理60年代通脹的有效措施之一,。陳云同志說，“一九六二年貨幣流通量達到一百三十億元,，而社會流通量只要七十億元,，另外六十億元怎么辦？就是搞了幾種高價商品,，一下子收回六十億元,，市場物價就穩(wěn)定了”。（《陳云文選》第3卷,，人民出版社1995年版，第377頁）,。這里的“幾種高價商品”,，也包括本文作者當年吃一個就永遠記住一個國家名字的伊拉克蜜棗。
計劃經濟也有通貨膨脹嗎,？有的,。成因也一樣,，“鈔票發(fā)得太多，導致通貨膨脹”,。當時鈔票多發(fā)的原因,，是“一九五八年以來四年（國家財政）賬面上收大于支的數字‘顯然是有虛假的’，實際上,，‘四年來國家有很大的虧空’,。‘初步估算,，可能有二百幾十億元,，或者更多一些�,！渲�,，一九六一年國家虧空五十七億元七千萬元。一九六二年,，…實際上有一個相當大的赤字,，計五十億元”（《陳云傳》，中央文獻出版社2005年版,，第1300頁）,。
結果是，“這幾年挖了商業(yè)庫存,，漲了物價,，動用了很大一部分黃金、白銀和外匯的儲備,，在對外貿易商還欠了債,，并且多發(fā)了六七十億元票子來彌補財政赤字，這些,，都是通貨膨脹的表現”,。“原因很簡單：一方面支出鈔票多,；另一方面,，農業(yè)、輕工業(yè)減產,，國家掌握的商品少,，這兩方面不能平衡”。治本之策,，當然是增加農產品和輕工產品的供應,，同時控制貨幣供應，并想辦法把已經在流通中的貨幣存量收回來,。
這里非常重要的一課,，是千萬不要以為把所有物價都凍結起來,，就等于控制了通貨膨脹。要明確,，穩(wěn)定物價絕不等于穩(wěn)定通脹,，正如管住了溫度計并不等于管住了氣溫一樣。把當年每斤5塊人民幣的伊拉克蜜棗放進物價指數——測度物價的溫度儀——當然會提升物價的讀數,，但經驗說,，那正是治通脹的有效措施之一。要害是,，這部分帶高了物價指數的商品物價,，是不是像上文點到的那樣，賣方收回的貨幣量多,，再花出去的貨幣量少,？如果做得到，通脹時期部分物價的上漲,，也可能避免物價沖擊社會更敏感的領域,，直到最后把已發(fā)出去的過多貨幣引向根除通脹的正確方向。
今天中國經濟的情況與半個世紀之前不可同日而語,。陳云當年用過的“伊拉克蜜棗”的辦法,，今天還管不管用？在目前的情況下,，還有沒有“伊拉克蜜棗”,？如果有，或更多,，那要怎樣選才算對,？還有在當下的結構里，究竟怎樣才能實現所謂的“貨幣回籠”,？這些問題,，有興趣的讀者一起來想想吧。