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11月20日，全國銀行間同業(yè)拆借中心公布新一期貸款市場報價利率（LPR）。其中,，1年期LPR為3.45%,，5年期以上LPR為4.2%，均與上月持平,，這也是LPR利率連續(xù)第三個月維持不變,。
本月LPR利率“原地踏步”符合預(yù)期?！癓PR報價由MLF操作利率和報價加點(diǎn)決定,。11月中期借貸便利（MLF）操作利率不變，這意味著當(dāng)月LPR報價的定價基礎(chǔ)未發(fā)生變化,。此外,，受近期市場利率上行明顯等因素影響，報價行缺乏下調(diào)LPR報價加點(diǎn)的動力,?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青指出。
從利率端看,，10月以來市場利率繼續(xù)上行,，其中1年期商業(yè)銀行（AAA級）同業(yè)存單到期收益率月均值已升至MLF操作利率水平之上；進(jìn)入11月以來,，均值水平進(jìn)一步升至2.57%,。短端利率方面，近三個月以來,，銀行間市場存款類機(jī)構(gòu)7天期回購加權(quán)平均利率（DR007）月均值更是持續(xù)運(yùn)行在短期政策利率上方,，其中10月升至1.98%，已明顯高于央行7天期逆回購利率,。
“這意味著近期銀行在貨幣市場上的批發(fā)融資成本上升明顯,，會削弱報價行主動下調(diào)LPR報價加點(diǎn)的動力?！蓖跚喾治龇Q,，考慮到接下來增發(fā)1萬億國債即將開閘發(fā)行，市場利率還會面臨一定上行壓力,。
此外,，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，面對當(dāng)前商業(yè)銀行凈息差持續(xù)承壓的狀態(tài),，央行提出要維持銀行息差和利潤在合理水平,，意味著監(jiān)管層也不希望出現(xiàn)過低的貸款利率，從而為銀行留存實(shí)力應(yīng)對化債,，保持穩(wěn)健可持續(xù)經(jīng)營,，并提升資金運(yùn)行效率,，防止因企業(yè)貸款利率過低等造成的資金空轉(zhuǎn)套利行為。
展望后續(xù)LPR利率走勢,，業(yè)內(nèi)人士存在一定分歧,。溫彬認(rèn)為，利率水平需要合理把握,，在穩(wěn)匯率,、穩(wěn)息差、資金面維持緊平衡等多因素考量下,，年內(nèi)政策利率和LPR報價料維持穩(wěn)定,，盤活金融資源、提高資金使用效率成為下階段重要施力方向,。
也有專家預(yù)計LPR調(diào)降仍有一定空間,。王青表示，在加強(qiáng)信貸投放的同時,，推動融資成本持續(xù)下降是一個重要發(fā)力點(diǎn),。另外，當(dāng)前物價水平明顯偏低,，考慮價格因素后的企業(yè)實(shí)際融資成本偏高,，因此預(yù)計MLF操作利率還有小幅下調(diào)空間。這樣來看,，短期內(nèi)不能完全排除MLF利率下調(diào)帶動LPR報價跟進(jìn)調(diào)整的可能,。
“LPR利率仍有調(diào)降空間，但需要看接下來國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì),、物價表現(xiàn),，MLF利率、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求,、銀行凈息差壓力情況而定,。從近幾個月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與市場釋放信號來看，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)良好修復(fù)態(tài)勢,，政策需要兼顧內(nèi)外均衡,。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華稱,。?
