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　　11月20日，全國銀行間同業(yè)拆借中心公布新一期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）。其中，1年期LPR為3.45%,，5年期以上LPR為4.2%，均與上月持平,，這也是LPR利率連續(xù)第三個(gè)月維持不變,。

　　本月LPR利率“原地踏步”符合預(yù)期,?！癓PR報(bào)價(jià)由MLF操作利率和報(bào)價(jià)加點(diǎn)決定,。11月中期借貸便利（MLF）操作利率不變，這意味著當(dāng)月LPR報(bào)價(jià)的定價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化,。此外,，受近期市場(chǎng)利率上行明顯等因素影響，報(bào)價(jià)行缺乏下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力,?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青指出。

　　從利率端看,，10月以來市場(chǎng)利率繼續(xù)上行，其中1年期商業(yè)銀行（AAA級(jí)）同業(yè)存單到期收益率月均值已升至MLF操作利率水平之上,；進(jìn)入11月以來,，均值水平進(jìn)一步升至2.57%。短端利率方面,，近三個(gè)月以來,，銀行間市場(chǎng)存款類機(jī)構(gòu)7天期回購加權(quán)平均利率（DR007）月均值更是持續(xù)運(yùn)行在短期政策利率上方，其中10月升至1.98%,，已明顯高于央行7天期逆回購利率,。

　　“這意味著近期銀行在貨幣市場(chǎng)上的批發(fā)融資成本上升明顯，會(huì)削弱報(bào)價(jià)行主動(dòng)下調(diào)LPR報(bào)價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力,?！蓖跚喾治龇Q，考慮到接下來增發(fā)1萬億國債即將開閘發(fā)行,，市場(chǎng)利率還會(huì)面臨一定上行壓力,。

　　此外，中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為,，面對(duì)當(dāng)前商業(yè)銀行凈息差持續(xù)承壓的狀態(tài),，央行提出要維持銀行息差和利潤在合理水平，意味著監(jiān)管層也不希望出現(xiàn)過低的貸款利率,，從而為銀行留存實(shí)力應(yīng)對(duì)化債,，保持穩(wěn)健可持續(xù)經(jīng)營,，并提升資金運(yùn)行效率，防止因企業(yè)貸款利率過低等造成的資金空轉(zhuǎn)套利行為,。

　　展望后續(xù)LPR利率走勢(shì),，業(yè)內(nèi)人士存在一定分歧。溫彬認(rèn)為,，利率水平需要合理把握,，在穩(wěn)匯率、穩(wěn)息差,、資金面維持緊平衡等多因素考量下,，年內(nèi)政策利率和LPR報(bào)價(jià)料維持穩(wěn)定，盤活金融資源,、提高資金使用效率成為下階段重要施力方向,。

　　也有專家預(yù)計(jì)LPR調(diào)降仍有一定空間。王青表示,，在加強(qiáng)信貸投放的同時(shí),，推動(dòng)融資成本持續(xù)下降是一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)。另外,，當(dāng)前物價(jià)水平明顯偏低,，考慮價(jià)格因素后的企業(yè)實(shí)際融資成本偏高，因此預(yù)計(jì)MLF操作利率還有小幅下調(diào)空間,。這樣來看,，短期內(nèi)不能完全排除MLF利率下調(diào)帶動(dòng)LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)調(diào)整的可能。

　　“LPR利率仍有調(diào)降空間,，但需要看接下來國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì),、物價(jià)表現(xiàn)，MLF利率,、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求,、銀行凈息差壓力情況而定。從近幾個(gè)月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與市場(chǎng)釋放信號(hào)來看,，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)良好修復(fù)態(tài)勢(shì),，政策需要兼顧內(nèi)外均衡?！惫獯筱y行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華稱,。?