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根據(jù)人民銀行最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，前七個(gè)月人民幣貸款增加16.08萬(wàn)億元，同比多增1.67萬(wàn)億元,。7月份人民幣貸款增加3459億元，同比少增3498億元,。7月份社會(huì)融資規(guī)模增量為5282億元，比上年同期少2703億元。7月末，廣義貨幣（M2）余額285.4萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)10.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.6個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn),。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，7月單月金融數(shù)據(jù)增速放緩,，是由于季節(jié)性因素造成的短期波動(dòng),，但也折射出國(guó)內(nèi)需求仍待進(jìn)一步提振。展望未來(lái),，我國(guó)貨幣政策仍有較大的調(diào)整空間,，有條件進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度。
從新增人民幣信貸來(lái)看,，7月從季節(jié)性來(lái)看是信貸投放的“小月”,，而今年6月信貸投放快增更放大了月度之間的波動(dòng)性。招聯(lián)首席研究員董希淼表示,，6月社會(huì)融資規(guī)模和人民幣貸款增長(zhǎng)較快,，金融機(jī)構(gòu)信貸投放提前沖量，一定程度上構(gòu)成對(duì)7月的透支,?！?月信貸沖量高增，對(duì)7月信貸需求有一定透支效應(yīng),，這種透支效應(yīng)會(huì)顯著加大月度之間的新增貸款規(guī)模波動(dòng),，這在2022年4月、7月和10月曾多次出現(xiàn),?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青說(shuō)。
從新增社會(huì)融資總量來(lái)看,，債券融資成為主要支撐因素,。中國(guó)銀行研究院研究員梁斯表示，債券融資成為新增社融主要支撐因素,。從直接融資看,，企業(yè)債券凈融資1179億元,，同比多219億元，政府債券凈融資4109億元,，同比多111億元,。企業(yè)債券多增與貨幣市場(chǎng)利率中樞下行帶動(dòng)債券發(fā)行成本下降有關(guān)，而政府債券多增與三季度以來(lái)財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力,，專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行速度加快有關(guān),。
“信貸與社融同比增速小幅回落，但仍然保持相對(duì)較高水平,。7月貸款余額增速回落0.2個(gè)百分點(diǎn)至11.1%,；社融存量增速回落0.1個(gè)百分點(diǎn)至8.9%。隨著前期一系列政策的持續(xù)落地,，信貸與社融有望企穩(wěn)上升,。”植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金表示,。
王運(yùn)金認(rèn)為,，7月出臺(tái)的一系列政策組合具有較強(qiáng)的針對(duì)性，后續(xù)將有效緩解民營(yíng)企業(yè)壓力,，加快房地產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù),，促進(jìn)中小微企業(yè)發(fā)展，擴(kuò)大消費(fèi)與投資,，改善增長(zhǎng)預(yù)期,，也將加快推動(dòng)信用修復(fù)?！叭径日邔用鎸⒗^續(xù)加碼,，央行也將綜合考量各項(xiàng)貨幣政策工具，可能會(huì)通過(guò)降準(zhǔn),、結(jié)構(gòu)性下調(diào)利率,、引導(dǎo)銀行下調(diào)存量房貸利率等方式繼續(xù)支持信貸擴(kuò)張?！彼f(shuō),。
和王運(yùn)金觀點(diǎn)類(lèi)似，大部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，未來(lái)貨幣政策有空間,、有條件進(jìn)一步加大調(diào)控力度，并帶動(dòng)金融數(shù)據(jù)穩(wěn)步走強(qiáng),。
董希淼表示,，過(guò)去三年我國(guó)并未實(shí)施強(qiáng)刺激政策，所以今年我國(guó)貨幣政策調(diào)整空間較大，政策工具和政策儲(chǔ)備較為豐富,，有條件加大實(shí)施力度,。目前，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.6%,，仍有一定降準(zhǔn)空間,。同時(shí)，進(jìn)一步深化利率市場(chǎng)化改革,，適度降低各類(lèi)政策工具利率,，發(fā)揮LPR形成機(jī)制改革作用，引導(dǎo)市場(chǎng)利率繼續(xù)下行,。
仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟表示,，在結(jié)構(gòu)性工具方面，可重新評(píng)估專(zhuān)項(xiàng)再貸款,、再貼現(xiàn),、抵押補(bǔ)充貸款以及其他支持工具的效率和成效，做到長(zhǎng)期性工具合理聚焦,、階段性工具調(diào)整優(yōu)化,、更多創(chuàng)新政策工具設(shè)立落地，支持和引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域,、薄弱環(huán)節(jié)和新興行業(yè)的信貸投放，保證資金支持的穩(wěn)定性,、普惠性,、持續(xù)性，充分發(fā)揮預(yù)期引導(dǎo),、精準(zhǔn)滴灌,、杠桿撬動(dòng)作用。
王青認(rèn)為,，整體上看,，7月信貸數(shù)據(jù)繼續(xù)呈現(xiàn)“企業(yè)強(qiáng)、居民弱”特征,。主要原因在于,，在逆周期調(diào)控力度加大的背景下，基建投資和制造業(yè)投資會(huì)保持較高韌性,，企業(yè)融資需求較強(qiáng),，而樓市走弱拖累居民中長(zhǎng)期貸款。另外,，個(gè)人貸款對(duì)利率敏感度更強(qiáng),。“這意味著后期提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能，需要重點(diǎn)向引導(dǎo)房地產(chǎn)行業(yè)盡快實(shí)現(xiàn)軟著陸以及促進(jìn)居民消費(fèi)等方向發(fā)力,?！彼f(shuō)。
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