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　　證監(jiān)會(huì)2月20日宣布，為進(jìn)一步發(fā)揮私募基金多元化資產(chǎn)配置、專業(yè)投資運(yùn)作優(yōu)勢,，滿足不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域合理融資需求,，近日，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)了不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)工作,。2月20日當(dāng)天,，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)正式發(fā)布了《不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)備案指引（試行）》。

　　不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金在境外成熟市場已發(fā)展成為一個(gè)重要的投資品類,。此次試點(diǎn)工作是證監(jiān)會(huì)落實(shí)黨中央和國務(wù)院有關(guān)“促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”決策部署,、健全資本市場功能、促進(jìn)房地產(chǎn)市場盤活存量,、支持私募基金行業(yè)發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能的重要舉措,。

　　據(jù)介紹，此次試點(diǎn)工作按照試點(diǎn)先行,、穩(wěn)妥推進(jìn)的原則,，符合一定條件的私募股權(quán)投資基金管理人可以按照試點(diǎn)要求募集設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金，進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資試點(diǎn),。參與試點(diǎn)工作的私募股權(quán)投資基金管理人須股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定,、公司治理健全，實(shí)繳資本符合要求,，主要出資人及實(shí)際控制人不得為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)及其關(guān)聯(lián)方,，具有不動(dòng)產(chǎn)投資管理經(jīng)驗(yàn)和不動(dòng)產(chǎn)投資專業(yè)人員，最近三年未發(fā)生重大違法違規(guī)行為等,。不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金的投資范圍包括特定居住用房（包括存量商品住宅,、保障性住房、市場化租賃住房）,、商業(yè)經(jīng)營用房,、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目等。

　　在投資者方面,，試點(diǎn)基金產(chǎn)品的投資者首輪實(shí)繳出資不低于1000萬元人民幣,，且以機(jī)構(gòu)投資者為主。有自然人投資者的，自然人投資者合計(jì)出資金額不得超過基金實(shí)繳金額的20%,，基金投資方式也將有一定限制,。不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金首輪實(shí)繳募集資金規(guī)模不得低于3000萬元人民幣，在符合一定要求前提下可以擴(kuò)募,。鼓勵(lì)境外投資者以QFLP（合格境外有限合伙人）方式投資不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金,。

　　在監(jiān)管方面，由于不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金的投資范圍,、投資方式,、資產(chǎn)收益特征等與傳統(tǒng)股權(quán)投資存在較大差異，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)基金業(yè)協(xié)會(huì)在私募股權(quán)投資基金框架下,，新設(shè)“不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金”類別,，并采取差異化的監(jiān)管政策。

　　此外,，為適應(yīng)不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金投資策略,，不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金按照試點(diǎn)要求為被投企業(yè)提供借款或者擔(dān)保的，在涉及《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》第八條關(guān)于股債比的限制方面進(jìn)行差異化安排,，但不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金須持有被投企業(yè)75%以上股權(quán),，或者持有被投企業(yè)51%以上股權(quán)且被投企業(yè)提供擔(dān)保，可實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)控制和隔離,。試點(diǎn)備案產(chǎn)品及其底層資產(chǎn)應(yīng)實(shí)現(xiàn)與原始權(quán)益人的主體信用風(fēng)險(xiǎn)隔離,。同時(shí)，為促進(jìn)不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn)工作穩(wěn)妥推進(jìn),，本次試點(diǎn)對基金托管,、基金合同必備條款、關(guān)聯(lián)交易,、基金杠桿,、禁止行為、特殊風(fēng)險(xiǎn)揭示,、基金備案,、信息披露和報(bào)送提出了規(guī)范要求。

　　證監(jiān)會(huì)表示,，符合試點(diǎn)要求的私募股權(quán)投資基金管理人可在開展基金募集,、管理等業(yè)務(wù)活動(dòng)前，向基金業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)送相關(guān)材料,，開展不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金試點(diǎn),，并依照規(guī)定進(jìn)行產(chǎn)品備案。證監(jiān)會(huì)將根據(jù)試點(diǎn)工作實(shí)踐情況及時(shí)總結(jié)評估,，完善試點(diǎn)政策和規(guī)則,，支持私募基金不斷豐富產(chǎn)品類型,，發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能作用。

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