近段時間以來,圍繞資源保障,、推動供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈安全為重點(diǎn)的監(jiān)管行動持續(xù)推進(jìn),。隨著國家完善煤炭市場價格形成機(jī)制的出臺,以及稀土資源保障專題會的召開,,市場各界對于大宗商品保供穩(wěn)價的定價機(jī)制進(jìn)一步完善充滿期待,。
目前,煤炭,、鐵礦石價格在短期內(nèi)被“打服”,,較年內(nèi)高位明顯回落,與此同時,,境內(nèi)外價格不同步、定價機(jī)制不完善的問題再次浮出水面,。數(shù)據(jù)顯示,,在國內(nèi)市場明顯降溫的背景下,境外普氏指數(shù)和新加坡交易所鐵礦石掉期仍“居高不下”,,內(nèi)外“溫差”較大,。
面對境外指數(shù)仍主導(dǎo)定價的現(xiàn)階段處境,,有業(yè)內(nèi)人士呼吁,應(yīng)將境外信息資訊和報價機(jī)構(gòu)納入國內(nèi)監(jiān)管,,提高監(jiān)管的覆蓋面和精準(zhǔn)度,;與此同時,對境內(nèi)應(yīng)形成合力,、因品施策,,把握住我國是鐵礦石最大采購方的地位和優(yōu)勢,規(guī)范和引導(dǎo)國內(nèi)企業(yè)合理參與普氏報價,,合理開展境外期現(xiàn)交易,,積極引導(dǎo)和鼓勵企業(yè)用國內(nèi)期貨價格來定價。
大宗原料市場降溫明顯
連日來,,國家發(fā)改委等部門持續(xù)對鐵礦石,、煤炭等原料市場調(diào)研和指導(dǎo),曝光了市場價格發(fā)布等方面的多項問題,,并對原料上下游企業(yè)展開摸底調(diào)研,。隨后,國家發(fā)改委就《關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場價格形成機(jī)制的通知》召開新聞發(fā)布會,,明確了煤炭價格區(qū)間,。
與此同時,工信部等部委要求全力抓好產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定和要素保障協(xié)調(diào),,打通供給堵點(diǎn)卡點(diǎn),。2月23日,在工信部重點(diǎn)行業(yè)協(xié)會座談會上,,工信部要求各協(xié)會加強(qiáng)形勢研判和風(fēng)險預(yù)警,,及時發(fā)現(xiàn)苗頭性、趨勢性問題,,提前做好應(yīng)對預(yù)案,。2月24日,中國稀土集團(tuán)有限公司召開稀土資源保障專題會,,圍繞保障供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)鏈安全,,推動集團(tuán)資源有序開發(fā)、綠色生產(chǎn)進(jìn)行研討,。
一系列監(jiān)管“組合拳”下,,降溫效果明顯,煤炭,、鐵礦石等價格已大幅回落,。在煤炭市場,據(jù)Wind數(shù)據(jù),,2月25日動力煤(Q5500,,山西產(chǎn))秦皇島市場價900元/噸,,較年內(nèi)價格最高點(diǎn)已下跌16%。在鐵礦石市場,,據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù),,2月25日,國內(nèi)港口價格(青島港PB粉)為860元/噸,,較年內(nèi)價格最高點(diǎn)下跌12%,。受現(xiàn)貨市場降溫和現(xiàn)貨價格下行的帶動,25日,,國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價680.5元/噸,,較年內(nèi)價格最高點(diǎn)已下跌18%。
然而,,就在市場明顯降溫的背景下,,境內(nèi)外期現(xiàn)價格走勢不同步,普氏指數(shù)和新加坡交易所鐵礦石掉期仍“居高不下”,。2月25日,,境外普氏指數(shù)、掉期分別為133.45美元/噸,、137美元/噸,,較年初增長11.6%、14%,,遠(yuǎn)高于國內(nèi)期貨下跌1%的幅度,。在近期下跌階段,境外普氏指數(shù),、掉期比國內(nèi)期貨“慢跌”,,25日價格分別較年內(nèi)最高點(diǎn)下跌13%、9%,,少于國內(nèi)期貨18%的跌幅,。
當(dāng)前,被境外廣泛采用的普氏指數(shù),,是國際市場鐵礦石和煤炭等大宗原料的采購定價基準(zhǔn),。與期貨價格不同,普氏指數(shù)并不是投資者交易出來的價格,,而是根據(jù)電話問詢等方式采集數(shù)據(jù)所計算得出的“評估值”,。在境外衍生品市場,新加坡交易所上市的鐵礦石掉期,、期貨以普氏指數(shù)為標(biāo)的,,境內(nèi)和境外產(chǎn)業(yè)客戶均有一定參與。
“由于普氏指數(shù)的樣本采集、交易取樣,、指數(shù)編制等不透明,掉期每日交易量局限,,并不能如實反映國內(nèi)企業(yè)采購意愿和采購需求,,參考普氏指數(shù)進(jìn)行價格風(fēng)險管理,企業(yè)在放大自身交易風(fēng)險的同時,,一定程度上助漲了普氏價格,。”銀河期貨北京分公司期現(xiàn)業(yè)務(wù)總監(jiān)郎羽說,。
推進(jìn)中國指數(shù)定價影響力
這種“普氏堅挺,、掉期不掉”,境內(nèi)外市場價格走勢不同步,,對于全球最大需求市場的調(diào)控反應(yīng)存在明顯“溫差”,,也讓國內(nèi)相關(guān)企業(yè)面對較大壓力。
此前,,2月14日,,國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約結(jié)算價從上一交易日的883.5元/噸大幅下跌至776.5元/噸,跌幅約7%,,及時反映了國家保供穩(wěn)價措施下的市場預(yù)期,。不過,當(dāng)日普氏指數(shù)報價149.40美元/噸,,較上一交易日僅下調(diào)0.5%,,其折算期貨標(biāo)準(zhǔn)品后的價格與鐵礦石期貨的價差從274元/噸擴(kuò)大至370元/噸。
其后,,2月21日,,受鋼坯現(xiàn)貨漲價、鋼廠有序復(fù)產(chǎn),、廣州等地發(fā)布多項利好地產(chǎn)消息等影響,,國內(nèi)期現(xiàn)貨恢復(fù)上漲,期貨主力合約結(jié)算價漲幅1.5%,,而新交所掉期主力合約結(jié)算價漲幅為5%,,高于國內(nèi)漲幅。
有關(guān)統(tǒng)計顯示,,國內(nèi)期貨始終貼水普氏,、境外衍生品,近期貼水幅度已擴(kuò)大至300元/噸的水平,。受普氏指數(shù)主導(dǎo)定價的機(jī)制影響,,“普氏堅挺、掉期不掉”的現(xiàn)象不利于國內(nèi)鋼鐵行業(yè)保供穩(wěn)價,凸顯了鐵礦石定價機(jī)制的不完善,。
實際上,,針對價格信息發(fā)布的問題,去年5月,,相關(guān)部門發(fā)布了國內(nèi)首個價格指數(shù)新規(guī)——《重要商品和服務(wù)價格指數(shù)行為管理辦法(試行)》,,將指數(shù)價格納入監(jiān)管。但多位市場人士在接受證券時報記者采訪時表示,,這個辦法主要針對在國內(nèi)發(fā)布的指數(shù),,對于國外指數(shù)在國內(nèi)采集和應(yīng)用的監(jiān)管仍是“真空地帶”。
顯然,,面對這種境外指數(shù)主導(dǎo)下的鐵礦石定價機(jī)制,,國內(nèi)定價影響力有待進(jìn)一步提高,國內(nèi)鋼鐵行業(yè)對完善鐵礦石定價機(jī)制的呼聲較高,。中鋼協(xié)曾多次表態(tài),,鐵礦石定價機(jī)制不合理,“在構(gòu)建新發(fā)展格局的背景下,,亟須加強(qiáng)鐵礦石資源保障,、完善鐵礦石定價機(jī)制”。
國內(nèi)某大型鋼鐵企業(yè)負(fù)責(zé)人對證券時報記者表示,,由于普氏指數(shù)和海外掉期市場易被操控,,他們正在配合有關(guān)方面,積極研究推出國內(nèi)港口人民幣現(xiàn)貨價格指數(shù),,以61%品位為基礎(chǔ),,借助期貨等市場化手段,推進(jìn)中國指數(shù)定價影響力,。
有市場機(jī)構(gòu)測算,,若以國內(nèi)鐵礦石期貨定價,2021年可降低進(jìn)口成本約數(shù)百億元,。采用更好反映市場供需和預(yù)期變化的國內(nèi)期貨價格來定價,,有助于提升企業(yè)風(fēng)險管理能力和國際價格影響力,更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和初級商品保供穩(wěn)價,。
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