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??? 2021年過半,，銀行理財市場也交出了半年成績單——1至5月份銀行理財收益率呈下行趨勢，6月份有所回升,。資管新規(guī)過渡期還剩不到半年時間,，保本理財比例正在進一步壓降,，理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型程度進一步提升。下半年,，銀行理財市場前景如何,？

　　銀行理財收益率下行后有所回升

　　“半年前買了一款理財產(chǎn)品，如今算下來年化收益率才2.7%,?！北本┦忻駰钆空f。

　　銀行理財產(chǎn)品收益率下降已不是新鮮事,，2018年初起,，銀行理財收益率就處于整體下行趨勢。

　　普益標準數(shù)據(jù)顯示,，今年1至5月份,，全國銀行理財收益水平分別為3.5%、3.47%,、3.46%,、3.43%、3.4%,，持續(xù)下行,。

　　與銀行理財“同進退”的還有廣受投資者青睞的貨幣基金。去年末至今年初,，貨幣基金平均收益率還在2.5%到3%之間,，但隨后呈下行趨勢。

　　以天弘余額寶基金為例,，去年12月31日,，該基金7日年化收益率曾達到過去一年來的最高點2.335%，而后逐漸回落,。今年6月30日,，該基金7日年化收益率為2.093%。

　　招聯(lián)金融首席研究員董希淼認為,，上半年理財收益走低來自三方面因素：從流動性看,，上半年銀行體系流動性合理充裕，通過理財產(chǎn)品吸引資金的動力下降,；從投資者看,，上半年受全球經(jīng)濟形勢影響，風險資產(chǎn)波動較大，投資者更青睞風險與收益較為平衡的產(chǎn)品,；從監(jiān)管看,，隨著資管新規(guī)過渡期臨近,，理財產(chǎn)品加速整改,，部分產(chǎn)品投資范圍收窄，也影響了產(chǎn)品收益,。

　　值得關(guān)注的是,，在收益率連續(xù)5個月走低后，普益標準數(shù)據(jù)顯示,，6月份全國銀行理財收益水平回升至3.46%,。

　　專家認為，這與周期性因素有關(guān),?！?月份是上半年最后一個月，部分銀行加強半年末流動性管理,，加大理財產(chǎn)品發(fā)行力度,，吸收更多行外資金，是6月份理財產(chǎn)品收益水平有所回升的原因之一,?！倍ｍ嫡f。

　　保本理財比例進一步壓降　凈值化轉(zhuǎn)型提速

　　資管新規(guī)正式發(fā)布以來,，過渡期曾由2019年6月延長至2020年底,，而后又延長至2021年底。如今過渡期還剩不到半年時間,，理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型在不斷提速,，保本理財比例進一步壓降。

　　普益標準數(shù)據(jù)顯示,，2021年上半年,，全國共發(fā)行25684只理財產(chǎn)品，其中凈值型產(chǎn)品16023只,，占總發(fā)行量的62%,，較去年同期增加32%。

　　今年二季度,，理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量逐月減少,，但凈值化程度不斷提升。6月份新發(fā)理財產(chǎn)品中,，凈值型產(chǎn)品占比已達77%,。

　　“截至2021年6月末，同業(yè)理財較峰值縮減96%；保本理財較峰值縮減97%,，不合規(guī)短期產(chǎn)品縮減98%,，嵌套投資規(guī)模縮減24%,?！便y保監(jiān)會政策研究局負責人葉燕斐日前在國新辦新聞發(fā)布會上介紹，到2021年一季度末,，理財業(yè)務存量整改已經(jīng)過半,，2021年底前絕大部分銀行將完成整改。

　　多項新規(guī)落地　收益率或?qū)⒗^續(xù)下行

　　6月27日,，銀保監(jiān)會出臺的《理財公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》正式實施,。除了進一步明確適用機構(gòu)范圍外，辦法還進一步完善了禁止性規(guī)定,，劃出了18條紅線,。例如明確禁止“預測理財產(chǎn)品的投資業(yè)績，或者出具,、宣傳理財產(chǎn)品預期收益率”等,。

　　記者觀察發(fā)現(xiàn)，目前,，不少銀行理財產(chǎn)品頁面的“預期收益率”已逐步退出,，由“業(yè)績比較基準”替代。

　　專家表示,，這是為了更好促進產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型,，推進打破剛兌預期。對老百姓來說,，未來理財銷售機構(gòu)渠道更規(guī)范,、理財產(chǎn)品信息更透明是好事，但也需要投資者充分了解產(chǎn)品信息,，做到“買者自負”,。

　　此外，6月11日,，銀保監(jiān)會,、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知》，對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的投資范圍,、投資集中度要求作出規(guī)定,，加強投資組合流動性管理和杠桿管控。

　　與貨幣市場基金相似,，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品面向社會公眾公開發(fā)行,，允許投資者每日認購贖回，容易因大規(guī)模集中贖回引發(fā)流動性風險，風險外溢性強,。但此前現(xiàn)金管理類產(chǎn)品受到的約束相對較少,，因而收益率普遍高于貨幣基金。

　　“由于新的監(jiān)管規(guī)定與貨幣基金的監(jiān)管要求趨同,，未來現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益下降,、相對貨幣基金的優(yōu)勢減小是大概率事件?！睎|方金誠研究發(fā)展部于麗峰表示,。

　　“現(xiàn)金管理類產(chǎn)品監(jiān)管規(guī)則的出臺和資管新規(guī)過渡期的臨近,，使理財產(chǎn)品整改力度加大,；加之央行全面降準落地，市場流動性合理充裕,，下半年理財產(chǎn)品收益率或?qū)⒗^續(xù)下行,。”董希淼建議,，投資者應做好收益率的“預期管理”,，降低對收益的過高期望，在此基礎(chǔ)上做好大類資產(chǎn)配置,，通過提升資產(chǎn)配置能力來實現(xiàn)收益與風險的動態(tài)平衡,。