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黨的十九大報告提出，我國要“構建養(yǎng)老,、孝老,、敬老政策體系和社會環(huán)境”。今年以來,，國務院出臺了《關于推進養(yǎng)老服務發(fā)展的意見》,，相關部委以及地方政府也密集出臺了多項扶持政策，高質量發(fā)展我國養(yǎng)老服務等產業(yè)已時不我待,。但是,，養(yǎng)老產業(yè)仍屬于我國金融服務的薄弱領域，建議針對養(yǎng)老產業(yè)發(fā)展對金融服務的迫切內在需求,，加速推進我國金融服務供給側結構性改革進程,，提升金融體系對養(yǎng)老產業(yè)高質量發(fā)展的服務效率，降低金融服務成本,。
我國養(yǎng)老產業(yè)基本特征
養(yǎng)老產業(yè)還沒有統(tǒng)一標準定義,，泛指圍繞滿足養(yǎng)老需求的相關產業(yè)總和,，大致可分為老齡康養(yǎng)用品制造業(yè),、養(yǎng)老服務業(yè),、老齡人口宜居產業(yè)以及老齡金融業(yè)等重要部分。從金融服務養(yǎng)老產業(yè)視角看,，我國養(yǎng)老產業(yè)主要具有以下主要特征：
發(fā)展速度快,，潛在規(guī)模大。養(yǎng)老產業(yè)規(guī)模主要是由需求決定,。根據相關部門預測,， 2019年我國養(yǎng)老產業(yè)市場規(guī)模將達到6.8萬億元，2023年將達到12.8萬億元,。此外,，據中國老齡科學研究中心測算，我國養(yǎng)老產業(yè)產值將在2050年突破100萬億元,，占當時我國GDP的三分之一以上,。可以較為確定的是,，我國將成為全球最大的養(yǎng)老產業(yè)市場,，當前養(yǎng)老產業(yè)屬于我國朝陽產業(yè)。
需求類型多,，業(yè)態(tài)多樣性強,。滿足個人養(yǎng)老需求的服務是一項綜合性服務。養(yǎng)老產業(yè)作為滿足養(yǎng)老需求的供給產業(yè),，涉及旅游,、教育、居住,、看護,、醫(yī)療、康復,、資產管理等,。從縱向看，養(yǎng)老產業(yè)鏈條長,，我國當前養(yǎng)老產業(yè)銜接并不通暢,；從橫向看，養(yǎng)老產業(yè)細分行業(yè)之間跨度大,；從地理分布看,，我國養(yǎng)老產業(yè)，特別是制造業(yè)空間分布主要集中在長三角,、珠三角和粵港澳大灣區(qū),。
集中度較低,，頭部效應不明顯。因受發(fā)展時間較短,、分布區(qū)域等影響,，我國養(yǎng)老產業(yè)細分行業(yè)集中度較低，特別是頭部效應還并不是很明顯,。無論是養(yǎng)老制造業(yè),，還是養(yǎng)老服務業(yè)，因為頭部效應不明顯,，意味著細分行業(yè)發(fā)展仍然處于草莽階段，行業(yè)整合度較低,，距高質量發(fā)展還有較大差距,。
盈利水平較低，商業(yè)可持續(xù)性不高,。我國養(yǎng)老產業(yè)，特別是重資產類型的養(yǎng)老服務機構,，在啟動初期,，投資規(guī)模比較大、投資周期回報長和利潤率較低,。雖然政府部門在養(yǎng)老用地,、審批、融資,、稅收,、經費等方面給予了很多優(yōu)惠政策支持，但是還有很多運營中的養(yǎng)老服務機構處于探索中,，養(yǎng)老服務機構盈利模式容易受到外部沖擊,，抗風險能力較弱。
總之,，從金融角度看,，我國養(yǎng)老產業(yè)受到自身風險收益特征限制，距離當前銀行普遍融資審批標準還有不小差距,。雖然政府部門和金融監(jiān)管部門出臺了很多政策鼓勵金融機構服務養(yǎng)老產業(yè),，但我國養(yǎng)老產業(yè)金融服務受傳統(tǒng)金融服務路徑依賴影響較為明顯，養(yǎng)老產業(yè)金融服務需求無法得到充分滿足,，融資難融資貴問題在我國養(yǎng)老產業(yè)發(fā)展中表現尤為突出,。
破解養(yǎng)老產業(yè)的金融服務瓶頸
我國養(yǎng)老產業(yè)高質量發(fā)展，離不開高質量金融服務保障,；金融高質量服務養(yǎng)老產業(yè),，需要產融深度融合,，實現良性互動循環(huán)，需要進一步加強金融供給側結構性改革,，提高金融服務創(chuàng)新和金融科技創(chuàng)新強度,。建議主要圍繞“增加融資可得性、降低融資成本”兩個維度,，積極破解養(yǎng)老產業(yè)發(fā)展過程中的金融服務瓶頸,，積極提升養(yǎng)老產業(yè)金融服務效率，明顯降低養(yǎng)老產業(yè)融資成本,。
積極提升股權融資占比,，提高股權資金回報。股權融資能夠明顯降低養(yǎng)老產業(yè)企業(yè)初期財務成本,，應高度重視并充分發(fā)揮股權融資對我國養(yǎng)老產業(yè)融資的重要貢獻：一是擴大股權投資基金的資金來源渠道,，特別要鼓勵來自政府機構、銀行機構,、保險機構,、國有企業(yè)等長期穩(wěn)定的資金，或者境外低成本資金,，進入養(yǎng)老產業(yè)股權投資市場,；二是積極給予股權投資基金和管理者財稅政策優(yōu)惠，提升養(yǎng)老產業(yè)股權投資基金回報水平,，降低基金運營管理成本,；三是積極完善養(yǎng)老產業(yè)領域股權投資基金的正常退出機制和退出渠道，給予股權投資基金更多信心和更穩(wěn)定預期,。
大力開展融資增信服務,，提高債權融資效率,。債權融資仍然是我國養(yǎng)老產業(yè)融資的主要方式之一,，而債權融資的提供者主要是銀行機構，但是因為養(yǎng)老產業(yè)領域企業(yè)的資產構成以及現金流等問題,，缺乏有效第三方擔保，因此大力發(fā)展第三方提供的信用增級服務,，特別是充分發(fā)揮融資擔保機構重要作用,，是助力養(yǎng)老企業(yè)滿足銀行機構授信條件的有效解決辦法。建議鼓勵政府部門,、國有企業(yè),、金融機構以及產業(yè)專家作用，積極組建服務養(yǎng)老產業(yè)融資的專業(yè)擔保機構，降低信息不對稱,，優(yōu)化資金風險分擔機制,，提升養(yǎng)老產業(yè)銀行信貸融資效率。
充分發(fā)揮資本市場功能,，降低融資成本,。資本市場融資更有助于降低養(yǎng)老產業(yè)融資成本，積極發(fā)揮我國資本市場融資服務功能,，積極推薦養(yǎng)老產業(yè)領域的優(yōu)質企業(yè)到科創(chuàng)板,、創(chuàng)業(yè)板以及中小板等上市融資；鼓勵大型養(yǎng)老機構公開發(fā)行債券融資,；積極發(fā)展REITs等資本市場融資工具,，為我國養(yǎng)老產業(yè)發(fā)展提供長期低成本資金，也有助于提升養(yǎng)老產業(yè)股權投資市場吸引力,。
鼓勵發(fā)展非銀金融服務,，滿足融資多樣性需求。要發(fā)揮我國金融體系綜合服務功能,，特別是保險、信托,、租賃,、基金等非銀行金融機構服務，充分利用自身風險承擔特征以及金融功能,，積極開發(fā)符合養(yǎng)老產業(yè)需要的特色金融服務產品,，滿足養(yǎng)老產業(yè)多元化融資服務需求。特別是要積極發(fā)揮保險機構作用,，鼓勵進一步提高我國商業(yè)養(yǎng)老險深度,。
（作者：甄新偉系中國養(yǎng)老金融50人論壇成員,，張初霞系中國社會科學院大學副教授）
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