影子銀行“基本法”出爐 明確歸口監(jiān)管
2014年伊始,，中國的影子銀行或?qū)⒚媾R一場全面的監(jiān)管風(fēng)暴,。
據(jù)知情人士透露,，一份旨在厘清影子銀行概念,，明確影子銀行監(jiān)管責(zé)任分工,，以及完善監(jiān)管制度的文件已于近日正式下發(fā),。
一直以來,，從基本概念,、準確規(guī)模到最終定性,，各界對于中國的影子銀行都存在巨大爭議,。上述文件則是第一次在官方層面明確了影子銀行的概念、監(jiān)管制度等一系列問題,。從某種程度上來說,，這是中國影子銀行體系的一部“基本法”，為下一步加強影子銀行監(jiān)管指明了方向,。
“肯定了影子銀行的歷史必然性和積極貢獻,，要求疏堵結(jié)合、趨利避害,�,！币晃汇y行業(yè)分析師稱，預(yù)計各部委將響應(yīng)此文件,，發(fā)布具體的落地措施,。例如，市場等待已久的“9號文”,。
“市場討論已經(jīng)非常多,，現(xiàn)在是時候進行全面監(jiān)管了�,！蹦彻煞葜沏y行人士對《第一財經(jīng)日報》表示,，影子銀行全面監(jiān)管的消息在業(yè)內(nèi)已經(jīng)傳了很久，他也不會感到意外,。
昨日,，記者向銀監(jiān)會求證是否收到此份文件，以及是否還會下發(fā)“9號文”,，但截至發(fā)稿,，尚未收到銀監(jiān)會的回復(fù)。
影子銀行終得厘清
一直以來,，中國的影子銀行顯得迷霧重重,，由于計算口徑不同，影子銀行的規(guī)模,，也沒有一個準確的數(shù)值,。曾有多家機構(gòu)估算的中國影子銀行規(guī)模,，從5.8萬億~30萬億元不等,。
例如,，中國社科院金融法律與金融監(jiān)管研究基地發(fā)布的《中國金融監(jiān)管報告2013》預(yù)計，2012年底中國影子銀行規(guī)�,；蜻_到20.5萬億元(基于市場數(shù)據(jù)),。
事實上，在中國,，影子銀行這一概念,，屬于“舶來品”，如何界定一直存在廣泛爭議,。
最窄口徑只包括銀行理財業(yè)務(wù)與信托公司兩類,；較窄口徑包括最窄口徑、財務(wù)公司,、汽車金融公司,、金融租賃公司、消費金融公司等非銀行金融機構(gòu),；較寬口徑包括較窄口徑,、銀行同業(yè)業(yè)務(wù)、委托貸款等出表業(yè)務(wù),、融資擔(dān)保公司,、小額貸款公司與典當(dāng)行等非銀行金融機構(gòu)；而最寬口徑包括較寬口徑與民間借貸,。
“對影子銀行實施監(jiān)管,，需要首先認定影子銀行的范圍�,！苯恍惺紫�(jīng)濟學(xué)家連平對本報分析稱,。他表示，很多人談及影子銀行,，會認為是一個負面的事情,，其實不然。
上述知情人士認為,，我國影子銀行主要包括三類：一是不持有金融牌照,、完全無監(jiān)管的信用中介機構(gòu)，包括新型網(wǎng)絡(luò)金融公司,、第三方理財機構(gòu)等,；二是不持有金融牌照，存在監(jiān)管不足的信用中介機構(gòu),，包括融資性擔(dān)保公司,、小額貸款公司等,；三是機構(gòu)持有金融牌照，但存在監(jiān)管不足或規(guī)避監(jiān)管的業(yè)務(wù),，包括貨幣市場基金,、資產(chǎn)證券化、部分理財業(yè)務(wù)等,。
其實早在此前,，對于影子銀行的作用，監(jiān)管層亦未持全盤否定態(tài)度,。
例如,，央行行長周小川談及影子銀行時就曾表示，金融服務(wù)也確實需要多樣化,，過去傳統(tǒng)銀行對有些服務(wù)是不太容易提供的,，所以就會有其他多樣化的服務(wù)產(chǎn)生，這也是不可避免的,。
“影子銀行的產(chǎn)生是金融發(fā)展,、金融創(chuàng)新的必然結(jié)果，作為傳統(tǒng)銀行體系的有益補充,，在服務(wù)實體經(jīng)濟,、豐富居民投資渠道等方面起到了積極作用�,！钡鲜鲋槿耸客瑫r還稱,，2008年國際金融危機也表明，影子銀行風(fēng)險具有復(fù)雜性,、隱蔽性,、脆弱性、突發(fā)性和傳染性,，容易誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險,。
誰批設(shè)機構(gòu)誰負責(zé)風(fēng)險處置
既然容易誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險，該如何評估當(dāng)前中國影子銀行體系的風(fēng)險,？
上述知情人士給出的一個總的判斷是,，當(dāng)前，我國影子銀行風(fēng)險總體可控,。與此同時,，對于今后影子銀行的發(fā)展，“堵疏結(jié)合”的原則也得以確立,。
“堅持一手促進金融發(fā)展,、金融創(chuàng)新，一手加強金融監(jiān)管,，防范金融風(fēng)險,，落實責(zé)任,，加強協(xié)調(diào)，疏堵結(jié)合,，趨利避害,。在發(fā)揮影子銀行積極作用的同時，將其負面影響和風(fēng)險降到最低,�,！鄙鲜鲋槿耸窟�稱,。
現(xiàn)階段,，中國的金融體制為“分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管”,，基于這一實際,，對龐大的影子銀行體系，明確監(jiān)管分工就顯得必要且緊迫,。
“按照誰批設(shè)機構(gòu)誰負責(zé)風(fēng)險處置的原則,，逐一落實各類影子銀行主體的監(jiān)督管理責(zé)任�,！鄙鲜鲋槿耸窟�稱,，建立中央與地方統(tǒng)分結(jié)合，國務(wù)院有關(guān)部門分工合作,，職責(zé)明晰,、權(quán)責(zé)匹配，運轉(zhuǎn)高效的監(jiān)督管理體系,。
具體來看,，這種監(jiān)管分工主要體現(xiàn)在四大方面：
首先，已經(jīng)有法定監(jiān)管部門的,，由相關(guān)部門按照法定職責(zé)分工分別實施統(tǒng)一歸口監(jiān)督管理,。其中，各類金融機構(gòu)理財業(yè)務(wù),，由國務(wù)院金融監(jiān)管部門按照法定職責(zé)和表外業(yè)務(wù)并重的原則加強監(jiān)督管理,。
銀行業(yè)機構(gòu)的理財業(yè)務(wù)由銀監(jiān)會負責(zé)監(jiān)管；證券期貨機構(gòu)的理財業(yè)務(wù)及各類私募投資基金由證監(jiān)會負責(zé)監(jiān)管,；保險機構(gòu)的理財業(yè)務(wù)由保監(jiān)會負責(zé)監(jiān)管,；金融機構(gòu)跨市場理財業(yè)務(wù)和第三方業(yè)務(wù)由央行負責(zé)監(jiān)管協(xié)調(diào)。
招商證券宏觀分析師謝亞軒認為,，金融機構(gòu)混業(yè)發(fā)展與監(jiān)管存在矛盾,，影子銀行的監(jiān)管需要“一行三會”等相關(guān)監(jiān)管機構(gòu)的共同協(xié)調(diào)。實際上,，對于影子銀行的監(jiān)管分工也體現(xiàn)出各大監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)調(diào)性,。
其次,，對已經(jīng)明確由國務(wù)院有關(guān)部門制定規(guī)則、地方人民政府負責(zé)管理的,，實行統(tǒng)一規(guī)則下的地方人民政府負責(zé)制,。例如，融資性擔(dān)保公司由銀監(jiān)會牽頭的融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)監(jiān)管部際聯(lián)席會議制定統(tǒng)一的監(jiān)督管理制度和經(jīng)營管理規(guī)則,，地方人民政府負責(zé)具體監(jiān)督管理,。
第三，對已明確由地方人民政府負責(zé)監(jiān)督管理,、國務(wù)院明確行業(yè)歸口部門的,，由地方人民政府根據(jù)行業(yè)歸口部門統(tǒng)一要求負責(zé)具體監(jiān)督管理，行業(yè)歸口部門牽頭制定完善相關(guān)法規(guī)制度和政策措施,。
最后,，對于尚未明確監(jiān)管主體的，則需抓緊進行研究,。其中,，第三方理財和非金融機構(gòu)資產(chǎn)證券化、網(wǎng)絡(luò)金融活動等,，要求由央行會同有關(guān)部門共同研究制定辦法,。
“影子銀行最大的領(lǐng)域是泛資管的融資性業(yè)務(wù)，是未來監(jiān)管的一個重點,�,！边B平分析稱，從社會融資總量來看,，非信貸的規(guī)模發(fā)展迅速,，除去債券和證券融資，有相當(dāng)一部分就是泛資管融資性業(yè)務(wù)的范疇,，各類機構(gòu)都在消除對外擴展延伸的藩籬,，交叉性金融讓監(jiān)管變得不再容易。
此外,，上述知情人士還稱,，要積極發(fā)揮金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度的作用，重點對跨行業(yè),、跨市場的交叉性金融業(yè)務(wù)監(jiān)管協(xié)調(diào),。
劃定監(jiān)管紅線
在明確監(jiān)管責(zé)任分工的基礎(chǔ)上，細化到具體的各類影子銀行上,，監(jiān)管思路已然清晰,。
“金融機構(gòu)理財業(yè)務(wù)方面，各類金融監(jiān)管部門按照代客理財,、買者自負,、賣者盡責(zé)的要求,，嚴格監(jiān)管金融機構(gòu)理財業(yè)務(wù)�,！鄙鲜鲋槿耸糠Q,，督促各類金融機構(gòu)將理財業(yè)務(wù)分開管理，建立單獨的理財業(yè)務(wù)組織體系,，歸口一個專營部門,；建立單獨的業(yè)務(wù)管理體系，實施單獨建賬管理,；建立單獨的業(yè)務(wù)監(jiān)管體系,，強化全業(yè)務(wù)流程監(jiān)管。
一直以來,，銀行理財由于規(guī)模龐大,、涉及投資者眾多，受到的關(guān)注度最高,。早在去年3月，銀監(jiān)會還曾下發(fā)“8號文”,，要求壓縮非標(biāo)準化債權(quán)資產(chǎn),。此次對金融機構(gòu)理財業(yè)務(wù)的規(guī)范，不僅僅限于商業(yè)銀行,，證券公司,、保險公司均有提及。
該知情人士稱,，商業(yè)銀行要按照實質(zhì)重于形式的原則計提資本和撥備,。商業(yè)銀行代客理財資金要與自有資金分開使用，不得購買本銀行貸款,，不得開展理財資金池業(yè)務(wù),，切實做到資金來源與運用一一對應(yīng)。證券公司要加強凈資本管理,，保險公司要加強償付能力管理,。
對于資產(chǎn)規(guī)模已超過10萬億元的信托，重點則在加快推動信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,。明確信托公司“受人之托,，代人理財”的功能定位，推動信托公司業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型,，回歸信托主業(yè),。運用凈資本管理約束信托公司信貸類業(yè)務(wù)，信托公司不得開展非標(biāo)準化理財資金池等具有影子銀行特征的業(yè)務(wù),。建立完善信托產(chǎn)品登記信息系統(tǒng),，探索信托受益權(quán)流轉(zhuǎn),。
此外，上述知情人士還稱,，金融機構(gòu)之間的交叉產(chǎn)品和合作業(yè)務(wù),，都必須以合同形式明確風(fēng)險承擔(dān)主體和通道功能主體，并由風(fēng)險承擔(dān)主體的行業(yè)歸口部門負責(zé)監(jiān)督管理,，切實落實風(fēng)險防控責(zé)任,。
值得注意的是，該知情人士并未全盤否定“通道功能主體”,，而是要求以合同形式進行明確,。
一直以來，信托被認為是銀行表外融資的主要通道,，此前監(jiān)管機構(gòu)也曾叫�,！般y信合作”，之后卻有更多的創(chuàng)新合作在不斷演進,。最近兩年,，隨著創(chuàng)新的出現(xiàn)，券商,、基金子公司等亦加入了這場“通道業(yè)務(wù)”的狂歡之中,。
“現(xiàn)在銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)中，通道類業(yè)務(wù)占比較大,。進一步規(guī)范壓縮通道業(yè)務(wù),，意味著銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)將要改變方式�,！蹦车胤缴虡I(yè)銀行行長對本報表示,，不少銀行的創(chuàng)新業(yè)務(wù)與表外業(yè)務(wù)有關(guān)。
此外,，在小貸公司,、典當(dāng)行、擔(dān)保公司,、融資租賃,、網(wǎng)絡(luò)金融等領(lǐng)域，該知情人士均細數(shù)了禁忌領(lǐng)域,。
具體來看,，小額貸款公司不得吸收存款、不得發(fā)放高利貸,、不得用非法手段收貸,；典當(dāng)行要回歸典當(dāng)主業(yè)，不得融資放大杠桿；融資租賃公司要依托適宜的租賃物開展業(yè)務(wù),，不得轉(zhuǎn)借銀行貸款和相應(yīng)資產(chǎn),；非融資性擔(dān)保公司不得從事融資性擔(dān)保業(yè)務(wù)。
網(wǎng)絡(luò)支付平臺,、網(wǎng)絡(luò)融資平臺,、網(wǎng)絡(luò)信用平臺等機構(gòu)要遵守各項金融法律法規(guī)，不得利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)違規(guī)從事金融業(yè)務(wù),。而對于私募股權(quán)投資基金而言,，嚴禁開展債權(quán)類融資業(yè)務(wù)。
銀行業(yè)金融機構(gòu)按規(guī)定與小額貸款公司發(fā)生的融資業(yè)務(wù),，要作為一般商業(yè)信貸業(yè)務(wù)管理,。銀行業(yè)金融機構(gòu)也不得為各類債券、票據(jù)發(fā)行提供擔(dān)保,。
“影子銀行監(jiān)管,，需要開正道，關(guān)閉邪道,�,！敝行袊H金融研究所副所長宗良稱，銀行表外業(yè)務(wù)如果規(guī)模壓縮,，可以發(fā)展資產(chǎn)證券化等,。
而在連平看來，影子銀行監(jiān)管趨嚴,，更加規(guī)范化發(fā)展，長期來說是一件好事,。這樣可以避免一些突發(fā)的風(fēng)險發(fā)生,，也可以避免更為嚴厲的監(jiān)管。
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