審計署剛剛公布全國政府性債務審計結果,，2013年12月31日,，國家發(fā)改委隨之公布企業(yè)債券數額，尤其是警示地方城投債風險。
國家發(fā)改委相關負責人表示,，“2014年是企業(yè)債券償債高峰，預計將有1000億元城投債券到期兌付,�,！�
該負責人還表示，將允許平臺公司發(fā)行部分債券對 “高利短期債務”進行置換,，降低融資成本,，確保不出現“半拉子”工程。
有專家對《每日經濟新聞》記者表示,，雖然地方債沒有資不抵債的風險,，但是流動性風險較高，尤其是債務結構變化和負債層級下移,，仍需警惕地方債風險,。
2014年千億城投債到期
2013年12月31日，國家發(fā)改委在其官方網站發(fā)布
《發(fā)展債券市場服務經濟社會發(fā)展大局》,，這份國家發(fā)改委有關負責人就企業(yè)債券市場發(fā)展有關情況答記者問提供的數據顯示：自2000年以來截至2013年11月底,，企業(yè)債券累計發(fā)行32044億元。
國家發(fā)改委有關負責人表示,，“企業(yè)債不等同于政府債務,，但在企業(yè)債中,，符合政府債務標準的部分都分別包含在了政府的各類債務中�,！�
由于企業(yè)債與政府債的發(fā)債主體不同且又有重合部分,，因此企業(yè)債中有多少是地方債務難以統(tǒng)計。在企業(yè)債中,，能稍微界定的政府債務類別的主要是城投債,。
作為企業(yè)債之一，城投債主要是用于城市基礎設施等的投資目的發(fā)行,，其發(fā)行主體是地方政府成立的投融資平臺,，且其主業(yè)多為地方基礎設施建設或公益性項目，因此城投債又稱“準市政債”,。
根據廣發(fā)證券的統(tǒng)計,，目前發(fā)行城投債的1000家地方融資平臺，截至2013年11月末,，其存量城投債為2.4萬億元,。
國家發(fā)改委有關負責人稱，“2014年是企業(yè)債券償債高峰,，預計將有1000億元城投債券到期兌付”,。發(fā)改委正在進行企業(yè)債券風險的摸底排查，要求投融資平臺公司按照約定落實償債資金來源,，切實防范投融資平臺公司違約風險,、財政風險和金融風險。
審計署的審計公告雖然沒有明確提到城投債,，但據民生證券研究院副院長管清友分析,，城投債這次納入政府性債務，但與之前的測算大大減少,，原因是對平臺融資的認定標準不同,。
而審計署公告提到，部分地方債務負擔較重,，其中融資平臺是地方重要的舉債主體,。根據審計署公告，在地方政府負有償還責任的10.88萬億債務中,，融資平臺公司,、政府部門和機構、經費補助事業(yè)單位分別舉借4萬億元,、3萬億元,、1.87萬億元。
在地方政府性債務資金來源顯示,，銀行貸款,、BT,、發(fā)行債券是政府負有償還責任債務的主要來源，分別為5.5萬億元,、1.2萬億元和1.16萬億元,。
可考慮允許“借新償舊”
為防范地方政府和投融資平臺公司債務風險，發(fā)改委相關負責人表示要加強對投融資平臺公司風險的摸底排查和監(jiān)測預警,，杜絕出現局部性風險,。
在防范地方政府和投融資平臺公司債務方面，該負責人提出下一步要重點做好的五項工作,。而“推進‘陽光’融資,，實行債務重組”是其中之一。該負責人表示,，允許平臺公司發(fā)行部分債券對“高利短期債務”進行置換,，加大債務重組力度。
針對平臺公司項目建設資金出現缺口,、無法完工實現預期收益的情況,，該負責人表示，可考慮允許這些平臺公司發(fā)行適度規(guī)模的新債,，募集資金用于“借新還舊”和未完工的項目建設,，確保不出現“半拉子”工程。
由于城鎮(zhèn)化工作的推進,，未來地方政府的資金缺口依然很大。中央政法大學財稅法研究中心主任施正文表示,，未來地方政府承擔的職能仍然很多,，“因此地方財政壓力依然很大，允許地方發(fā)債融資是不可回避的措施,�,！�
此前，中央城鎮(zhèn)化工作會議明確表示將
“建立健全地方債券發(fā)行管理制度”,，而十八屆三中全會通過的《決定》也稱：“允許地方政府通過發(fā)債等多種方式拓寬城市建設融資渠道,。”
發(fā)改委相關負責人進一步明確,，2014年企業(yè)債券發(fā)行要繼續(xù)以項目管理為核心,，以新型城鎮(zhèn)化規(guī)劃和國家宏觀政策為導向，引導債券募集資金投向節(jié)能環(huán)保,、保障性住房,、城鎮(zhèn)化建設、重大基礎設施,、擴大收購兼并化解產能過剩等領域,，服務經濟中心工作,。
但該負責人同時表示，堅決剎住地方政府性債務無序擴張勢頭,，區(qū)分債務情況實行差別化管理,。“要盡快出臺債務風險預警機制,，按照不同地區(qū)信用水平,、負債規(guī)模和債務率等風險指標的不同，實施差別化分層次監(jiān)管,。要加強源頭規(guī)范,，把地方政府性債務分門別類納入全口徑預算管理，嚴格政府舉債程序,�,！�
平安證券首席策略分析師王韌對《每日經濟新聞》記者表示，未來地方債真正問題在風險轉移,，貸款占比下降,，債券占比上升，負債層級下移,，地方債通過金融創(chuàng)新疏散,，風險往往在最薄弱地方爆發(fā)，“2014年信用風險主導市場,，需要進一步消化地方債,。”
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