專家判斷,，2014年流動性或?qū)⒄w改善,，可能調(diào)降存準率
2013年,，貨幣政策明穩(wěn)實緊。WIND數(shù)據(jù)顯示,，2013年全年公開市場資金僅凈投放1138億元，資金投放量遠低于此前幾年,。尤其是2013年下半年來,，政策操作實際收縮，導(dǎo)致利率大幅上行,，貨幣市場數(shù)次震蕩,。不過，這種緊張局面或?qū)⒂瓉砀纳疲胄性?013年的最后一天重提“保持適度流動性”這一政策口號,，被一些機構(gòu)判斷為政策預(yù)調(diào)的前兆,。
2013年12月31日，央行發(fā)布了貨幣政策委員會2013年第四季度例會的公告,。央行表示,，繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，保持適度流動性,，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長,，改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu)。
機構(gòu)認為,，這一表述是對李克強總理最新講話的響應(yīng),。日前，李克強總理在天津考察調(diào)研時表示,，要堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策,，保持適度流動性，實現(xiàn)貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長,，保持物價總水平基本穩(wěn)定,。
央行的表態(tài)也被一些機構(gòu)判斷為政策預(yù)調(diào)的前兆。央行此前的政策口徑是“加強流動性總閘門的調(diào)節(jié)作用”,。在央行2013年11月5日發(fā)布的《2013年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中,，對于下一階段流動性的管理工作表述為：“加強流動性總閘門的調(diào)節(jié)作用，引導(dǎo)貨幣信貸及社會融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長,�,！�
貨幣政策委員會此次強調(diào)，要繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策,，保持適度流動性,，實現(xiàn)貨幣信貸及社會融資規(guī)模合理增長，改善和優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和信貸結(jié)構(gòu),。同時寓改革于調(diào)控之中,，增強金融運行效率和服務(wù)實體經(jīng)濟能力。進一步推進利率市場化和人民幣匯率形成機制改革,，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定,。
萬博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長滕泰表示，繼總理在天津考察時首次提出“保持適度流動性”之后,，央行貨幣政策委員會四季度例會也明確表示要“保持適度流動性”,。有了這個原則性要求，相信2014年不會再鬧“錢荒”,。
2013年,，貨幣政策明穩(wěn)實緊,，尤其是下半年來，政策操作明顯收縮,。WIND數(shù)據(jù)顯示,，2013年全年公開市場資金僅凈投放1138億元，但2010年至2012年,，公開市場年資金凈投放量分別為6825億元,、19070億元和14380億元。此前,，央行在2010年調(diào)升了5次累計2.5個百分點的法定存準率,，2011年調(diào)升6次、調(diào)降1次合計調(diào)升2.5個百分點的法定存準率,，2012年調(diào)降2次累計1個百分點的法定存準率,，2013年存準率未動。由此可見,，2013年全年公開市場的資金投放明顯下降,。而且，2013年的外匯占款增幅也遠低于2010年和2011年,。故此,，2013年的資金供給遠低于此前幾年。
2013年下半年來,，政策操作實際收縮,，導(dǎo)致資金面緊張，市場利率大幅上行,，貨幣市場數(shù)次震蕩,。一些機構(gòu)認為,，持續(xù)的資金緊張和高利率已對實體經(jīng)濟造成較大沖擊,，不利于2014年經(jīng)濟增長，更不利于未來幾年消化政府債務(wù),。
中國銀行國際金融研究所宏觀經(jīng)濟研究主管溫彬判斷,，2013年下半年至2014年全年到期需償還債務(wù)超過4.8萬億元，占政府負債的44%,，集中還款壓力大,。當前市場流動性緊張，融資成本高企,，要警惕政府融資平臺因流動性風險導(dǎo)致信用風險集中爆發(fā),。所以，要保持市場流動性,，用時間換空間,，在綜合運用多種貨幣政策工具確保流動性的同時,，建議適時降準應(yīng)對。
溫彬認為,，2014年我國流動性仍不容樂觀,，需要多管齊下改善實體經(jīng)濟融資環(huán)境。比如,，取消部分金融行業(yè)的制度紅利,，壓縮實體經(jīng)濟融資鏈條；提高銀行的放貸能力,，適當降低法定存款準備金率,，提高銀行降低貸款利率的積極性；強調(diào)新資本協(xié)議中資本充足率,、動態(tài)撥備率,、杠桿率和流動性比率四大監(jiān)管指標的作用，淡化甚至取消信貸額度和貸存比等傳統(tǒng)監(jiān)管指標,。