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備受矚目的上海自貿(mào)區(qū)金融創(chuàng)新細(xì)則即將“破繭而出”�,！督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者最新獲悉,，人民銀行針對(duì)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)的金融方案細(xì)則已獲批，將按照國(guó)務(wù)院要求擇時(shí)對(duì)外發(fā)布,。據(jù)記者了解,，自貿(mào)區(qū)人民幣資本項(xiàng)下可兌換將探索“分賬管理”模式，而為了防范風(fēng)險(xiǎn),，央行對(duì)自貿(mào)區(qū)企業(yè)在區(qū)內(nèi)設(shè)立的FTA賬戶(hù)(即自貿(mào)賬戶(hù))或?qū)?shí)行“實(shí)時(shí)監(jiān)控”,，而資本項(xiàng)目可兌換在初期也可能實(shí)行額度總量控制。
在金融方面,，目前,，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì),、保監(jiān)會(huì)都已發(fā)布了落實(shí)試驗(yàn)區(qū)總體方案的支持意見(jiàn),。海通證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷29日對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，一行三會(huì)中,，只有央行針對(duì)自貿(mào)區(qū)的細(xì)則方案一直沒(méi)出臺(tái)，他推測(cè),，在11月央行可能將公布相關(guān)細(xì)則,。
市場(chǎng)在經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的等待之后，對(duì)此次央行金融細(xì)則的出臺(tái)也期待頗多,。據(jù)記者了解,，人民幣資本項(xiàng)下可兌換將探索“分賬管理”模式,，在自貿(mào)區(qū)內(nèi)注冊(cè)企業(yè)，可以開(kāi)設(shè)FTA賬戶(hù)(即自貿(mào)賬戶(hù)),，部分試點(diǎn)企業(yè)還可開(kāi)設(shè)FTN賬戶(hù)(即離岸賬戶(hù)),。FTN賬戶(hù)可以實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換，利率市場(chǎng)化,。此前,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《資本市場(chǎng)支持促進(jìn)中國(guó)(上海)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)若干政策措施》提到“在區(qū)內(nèi)就業(yè)并符合條件的個(gè)人可按規(guī)定開(kāi)展境外證券期貨投資”。據(jù)悉,，區(qū)內(nèi)個(gè)人FTI賬戶(hù)(即個(gè)人離岸賬戶(hù))此次也可能放開(kāi),。
金融創(chuàng)新開(kāi)放的推進(jìn)一定離不開(kāi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的把控。一位接近監(jiān)管層的人士向記者透露,，F(xiàn)TA賬戶(hù),、FTN賬戶(hù)與企業(yè)的國(guó)內(nèi)賬戶(hù)之間，可以實(shí)現(xiàn)一定程度的相互“滲透”,。就像一個(gè)“水龍頭”,，人民幣資本項(xiàng)下可兌換的進(jìn)程，就取決于這個(gè)“水龍頭”開(kāi)多大,。當(dāng)“水龍頭”開(kāi)到足夠大的時(shí)候,，也就實(shí)現(xiàn)了資本項(xiàng)下完全開(kāi)放。該人士表示,，為了推動(dòng)人民幣國(guó)際化,，資本項(xiàng)下可兌換初期應(yīng)該是遵循先本幣后外幣、鼓勵(lì)流出限制流入的思路,，控制風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵就在于這個(gè)“閥值”怎么設(shè)計(jì),。
另?yè)?jù)了解，在試點(diǎn)初期,，為了控制風(fēng)險(xiǎn),，資本項(xiàng)目可兌換可能將實(shí)行總額度控制，即監(jiān)管部門(mén)將給予試點(diǎn)銀行和企業(yè)一定的額度,，在額度之內(nèi)放開(kāi)資本項(xiàng)目可兌換。一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者,，總量控制而非全盤(pán)放開(kāi),，這符合監(jiān)管部門(mén)一貫的金融開(kāi)放思路。
另外,，央行正在建設(shè)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)資金監(jiān)控系統(tǒng),。上海自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)管委會(huì)也在與一行三會(huì)合作，對(duì)區(qū)內(nèi)存量企業(yè)進(jìn)行梳理排摸,，幫助銀行建立企業(yè)數(shù)據(jù)底賬,，為落實(shí)相關(guān)金融政策做準(zhǔn)備,。一位國(guó)有大行上海分行人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》表示，自貿(mào)區(qū)試點(diǎn)銀行資金監(jiān)控系統(tǒng)可能將采取“T+1”上報(bào)即隔天上報(bào)的形式,，從事前管到事后管,，都會(huì)有嚴(yán)厲的措施。而作為銀行則也要建立完整的風(fēng)險(xiǎn)防控體系,，否則未來(lái)走向國(guó)際市場(chǎng)將缺乏競(jìng)爭(zhēng)力,。
李迅雷表示，實(shí)行“分賬管理”和“實(shí)時(shí)監(jiān)控”,，將有助于央行更加準(zhǔn)確地把控資金的流向和規(guī)模,，有助于監(jiān)管層收集到更多的一手?jǐn)?shù)據(jù)，并根據(jù)此來(lái)研究資本賬戶(hù)開(kāi)放和利率市場(chǎng)化過(guò)程中各個(gè)參與方的行為,。