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中國(guó)證監(jiān)會(huì)9月4日公布了《公開(kāi)募集證券投資基金參與國(guó)債期貨交易指引》(以下簡(jiǎn)稱《指引》),，規(guī)定了公募基金參與國(guó)債期貨交易的持倉(cāng)限制等,，表現(xiàn)出了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的高度關(guān)注。
《指引》規(guī)定,，基金參與國(guó)債期貨交易,，應(yīng)當(dāng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)管理的原則,，以套期保值為目的，并按照中金所套期保值管理的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行,。保本基金及中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的特殊基金品種除外,。股票基金、混合基金,、債券基金(短期理財(cái)債券基金除外),，可以參與國(guó)債期貨交易，貨幣市場(chǎng)基金,、短期理財(cái)債券基金不得參與國(guó)債期貨交易,。
在持倉(cāng)限制方面，《指引》明確,，基金在任何交易日日終,，持有的買入國(guó)債期貨合約價(jià)值，不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的15%,，債券基金不受該項(xiàng)限制,，但應(yīng)當(dāng)符合基金合同約定的投資策略和投資目標(biāo)；基金在任何交易日日終,，持有的賣出國(guó)債期貨合約價(jià)值不得超過(guò)基金持有的債券總市值的30%,；基金在任何交易日內(nèi)交易(不包括平倉(cāng))的國(guó)債期貨合約的成交金額不得超過(guò)上一交易日基金資產(chǎn)凈值的30%。
除此之外,，《指引》還明確規(guī)定,，開(kāi)放式基金(不含ETF)每個(gè)交易日日終在扣除國(guó)債期貨和股指期貨合約需繳納的交易保證金后，應(yīng)當(dāng)保持不低于基金資產(chǎn)凈值5%的現(xiàn)金或到期日在一年以內(nèi)的政府債券,；封閉式基金,、ETF則應(yīng)當(dāng)保持不低于交易保證金一倍的現(xiàn)金。因證券期貨市場(chǎng)波動(dòng),、基金規(guī)模變動(dòng)等基金管理人之外的因素致使基金投資比例不符合要求的,，應(yīng)當(dāng)在10個(gè)交易日之內(nèi)調(diào)整完畢。
就在當(dāng)天，中金所公布了《5年期國(guó)債期貨合約大戶持倉(cāng)報(bào)告制度操作指引》,，規(guī)定單個(gè)客戶國(guó)債期貨單邊總持倉(cāng)占市場(chǎng)單邊總持倉(cāng)量超過(guò)5%的,，應(yīng)當(dāng)向交易所履行報(bào)告義務(wù)。
南方基金首席策略分析師楊德龍對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，國(guó)債期貨提供了一個(gè)新的避險(xiǎn)工具,，債券類基金會(huì)多參與一些。但他表示,，國(guó)債期貨推出初期,，公募基金可能較多持觀望態(tài)度。
上海一家基金公司的債券基金經(jīng)理也表示,，從《指引》設(shè)定的各項(xiàng)限制來(lái)看,，監(jiān)管部門極其重視對(duì)國(guó)債期貨的風(fēng)險(xiǎn)防范，甚至連推出的時(shí)間點(diǎn)也是精心選擇,。他表示,，目前國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)已經(jīng)跌了不少，價(jià)格并不貴,，在這種情況下推出國(guó)債期貨,，參與者可能會(huì)傾向于做多。
國(guó)金期貨副總經(jīng)理江明德對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，金融期貨強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)起步”,，此前中金所發(fā)布的《5年期國(guó)債期貨合約》及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的修訂集中在交割環(huán)節(jié)，目的就在于防止交割過(guò)程中的違約風(fēng)險(xiǎn),。他表示,，與股指期貨不同，國(guó)債期貨市場(chǎng)規(guī)模需要慢慢培育,，除了券商和基金外,，現(xiàn)券市場(chǎng)主要機(jī)構(gòu)是商業(yè)銀行，目前尚未有商業(yè)銀行參與國(guó)債期貨交易的相關(guān)規(guī)定,，商業(yè)銀行參與到交易中尚且需要一段時(shí)間,。
首批三個(gè)5年期國(guó)債期貨合約將于9月6日上市交易，因?yàn)椤?·27國(guó)債期貨事件”停止了18年之久的國(guó)債期貨宣告重出江湖,。出于嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)的考慮,，中金所此前已將上市初期國(guó)債期貨交易保證金調(diào)高至3%。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,，由于市場(chǎng)環(huán)境變化以及監(jiān)管完善,，當(dāng)年“3·27國(guó)債期貨事件”的悲劇不會(huì)再度上演。
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