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近日，摩根士丹利公司新興市場股票業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人魯奇爾.夏爾馬在其新著《一炮走紅的國家——探尋下一個(gè)經(jīng)濟(jì)奇跡》讀書會(huì)上表達(dá)了對中國經(jīng)濟(jì)前景的看法，他認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)悲觀論者和樂觀論者都不正確,，中國仍然擁有巨大的成長空間，雖然速度會(huì)降下來,，經(jīng)濟(jì)放緩不會(huì)摧毀中國。
當(dāng)前對中國未來的爭論基本上分為兩個(gè)陣營：極度樂觀和悲觀,。極度樂觀的陣營樂于把過去的趨勢向未來無休止地延續(xù),，預(yù)測中國將以8%或更快的速度持續(xù)增長。對中國極度樂觀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)測中國經(jīng)濟(jì)以美元計(jì)算將每年增長15%，其中國內(nèi)生產(chǎn)總值占8%,，人民幣升值占5%,，通貨膨脹占3%—4%，這些數(shù)字足夠讓中國在10年后令美國“黯然失色”,。樂觀的觀點(diǎn)沒有為衰退或反轉(zhuǎn)留有余地,，預(yù)測城市的房地產(chǎn)將會(huì)無休止的繁榮，認(rèn)定數(shù)千萬的農(nóng)村人將像過去20年那樣,，在將來的20年中遷往城市,。悲觀陣營直到最近還只是觀點(diǎn)尖銳的少數(shù)派，但規(guī)模正在壯大,。常見的悲觀論點(diǎn)之一是,，中國的過度投資、井噴的債務(wù)以及不斷上升的房屋價(jià)格,，與泰國和馬來西亞在1997—1998年亞洲金融危機(jī)發(fā)生之前的情況頗為類似,，那次危機(jī)讓這些經(jīng)濟(jì)體陷入極度停滯。我認(rèn)為,，真相或許介于兩者之間,。
悲觀論者或許跟樂觀論者都不正確，因?yàn)橹袊匀粨碛芯薮蟮某砷L空間,，雖然速度會(huì)降下來,。跟日本的對比再一次說明了這種情況。在20世紀(jì)70年代早期,，日本由于擁有巨大的貿(mào)易順差,，被美國和其他主要貿(mào)易伙伴逼迫對匯率重新進(jìn)行估值。那時(shí),，日本購買了數(shù)十億美元來確保匯率緊釘在1美元兌360日元,，從1949年以后日元就緊釘在這一水平，以便幫助日本經(jīng)濟(jì)從戰(zhàn)爭中恢復(fù),。
考慮到更大的經(jīng)濟(jì)體需要貨幣具有更大的靈活性,，本國貨幣和信貸條件要適應(yīng)本地的需求，很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為重新估值是非常自然的舉措,。到了20世紀(jì)70年代末期,，日元對美元升值80%，讓日本的出口變得昂貴得多,，從而導(dǎo)致競爭力下降。日本沒有石油,，尤其容易受到70年代末期石油價(jià)格飆升的影響,，諸如此類的種種因素也合力促使日本經(jīng)濟(jì)放緩。在接下來的15年中，日本國內(nèi)生產(chǎn)總值切換到了低速擋位——先是下降到了5%,，然后是4%——日本經(jīng)濟(jì)隨之陷入停滯,，直到今日。(從1990年以來,，日本經(jīng)濟(jì)每年僅增長1.2%,，2000年以后則不到1%。)
短期內(nèi),，中國經(jīng)濟(jì)的增長速度還不會(huì)下降到4%,。盡管中國也在逐漸讓匯率變得更加靈活——人民幣自2005年以來就在穩(wěn)定升值——相對于日本要更加循序漸進(jìn)。在達(dá)到日本在20世紀(jì)70年代中期所實(shí)現(xiàn)的現(xiàn)代化水平之前,，中國還有很長的路要走,。中國在1978年開始現(xiàn)代化建設(shè)，起點(diǎn)遠(yuǎn)低于日本,。日本從1955年開始高速增長之前就已經(jīng)擁有了相對發(fā)達(dá)的工業(yè)化經(jīng)濟(jì),，擁有現(xiàn)代化的紡織、鋼鐵和造船行業(yè),。
與20世紀(jì)70年代的日本相比,，中國的城市化程度不高，人口老齡化也不是很快,。中國的領(lǐng)導(dǎo)人也看到了正在發(fā)生的情況：他們正在嘗試把經(jīng)濟(jì)放緩至一個(gè)更適合中等收入國家的健康增長水平,，而不是將增長目標(biāo)繼續(xù)定位于適合欠發(fā)達(dá)國家的高增長速度，并且盡量避免經(jīng)濟(jì)崩潰的可能性,。
中國經(jīng)濟(jì)放緩將會(huì)降低一顆明星的軌道,，它曾改變了人類進(jìn)程的軌跡，無論好壞,，都快速減少了全球范圍內(nèi)的貧困,，同時(shí)加劇了環(huán)境污染。中國相當(dāng)于一家擁有革命性技術(shù)的公司：在摧毀競爭對手的同時(shí),，提升了那些為其提供發(fā)展動(dòng)力的國家,。中國作為出口制造大國的崛起，并沒有減緩全球制造業(yè)的長期下滑(去除通脹因素之后,，制造業(yè)自1970年在全球國內(nèi)生產(chǎn)總值當(dāng)中的比例從17.5%下降至16.9%),。中國僅是更快地取代西方國家在鋼鐵、電視,、汽車和其他制造品方面的份額,。中國經(jīng)濟(jì)放緩，意味著它將減少世界對這條“紅色巨龍”崛起的恐懼,。因此,，這或許不是件壞事,。
如果中國在未來幾年的經(jīng)濟(jì)增長速度下降至6%—7%，人們會(huì)感覺這像一場溫和的衰退,，將會(huì)有一些轉(zhuǎn)變所帶來的痛苦,。但對于全球經(jīng)濟(jì)來說，這很難成為大事件,。畢竟,，如同中國諺語所說的，“瘦死的駱駝比馬大”,。更大的背景是中國的經(jīng)濟(jì)規(guī)�,，F(xiàn)在已經(jīng)非常大——每年約6萬億美元——即便以6%的速度增長，也會(huì)在未來數(shù)年成為世界經(jīng)濟(jì)增長最大的單一貢獻(xiàn)者,。因此,，這種震驚更多的是心理上的：擔(dān)心中國崛起(或崩潰)的國家、政客和投資者們將會(huì)大大地松一口氣,。那些把身家性命都押在中國至少會(huì)以8%的速度增長的人,，會(huì)面臨一場極難應(yīng)付的意外。
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