本周市場(chǎng)運(yùn)行的基本方向是向下探底，跌破2000點(diǎn)大關(guān)是有可能的，即使在下跌途中有技術(shù)性反彈,，但僅僅只是短線機(jī)會(huì),。
上周滬指在“錢荒”中大跌近90點(diǎn)，而從種種跡現(xiàn)象來看,，“錢荒”現(xiàn)象短期內(nèi)還難以得到根本改變,；與此同時(shí)，隨著新股發(fā)行制度改革方案征求意見時(shí)間的截止,，IPO重啟預(yù)期日趨強(qiáng)烈,。在此背景下，市場(chǎng)將何去何從,？對(duì)此,，接受《金融投資報(bào)》記者采訪的有關(guān)人士發(fā)表了自己的看法。
“錢荒”現(xiàn)象暫難改觀
新時(shí)代證券策略分析師白建康說,，目前出現(xiàn)的資金緊張局面有多方面的原因：高層決定不再沿襲過去以增加貨幣投放來拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，而是要求提高經(jīng)濟(jì)質(zhì)量和效益，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的成功轉(zhuǎn)型,。因此,，只要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度不低于7%這一底線，貨幣政策就不會(huì)放松,；商業(yè)銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品使大量本來成為存款,，進(jìn)而成為貸款的信貸資金沒有了�,！百Y金緊張的結(jié)果必然導(dǎo)致資金使用成本的上升,，銀行間同業(yè)拆借的隔夜利率已經(jīng)升至12%以上，這是歷史上少有的現(xiàn)象,�,！卑捉ǹ嫡f，目前資金緊張的局面還會(huì)維持一段時(shí)間。
對(duì)于QE力度的縮減傳聞,，白建康認(rèn)為,，由于美國經(jīng)濟(jì)在連續(xù)復(fù)蘇，縮減QE力度是大概率事件,，在這樣的市場(chǎng)預(yù)期下,，熱錢將從新興市場(chǎng)流出，這也是目前我國資金面趨緊的原因之一,�,！俺似渌绊懸蛩赝猓壳罢刀径饶�,，企業(yè)需要花錢繳納稅金,；外貿(mào)出口的‘水分’被擠干后，外匯占款下降,，也使資金趨緊,。”湘財(cái)證券策略分析師朱禮旭說,，當(dāng)然,，最為重要的還是央行不再“放款”，相反,，上周還進(jìn)行了20億元的正回購操作,。
朱禮旭說，目前市場(chǎng)上盛傳的美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE力度并計(jì)劃在今年底時(shí)取消QE的傳聞,，對(duì)市場(chǎng)的影響也是不容忽視的,，它將使人民幣升值壓力將下降。因?yàn)榭s減QE力度將使美元匯率走高,，人民幣升值步伐放緩,，甚至在某一時(shí)段徘徊于某一價(jià)位上。而資本的天性是逐利的,，美元匯率的回升自然會(huì)吸引熱錢回流美國,。
IPO重啟預(yù)期日趨強(qiáng)烈
按照證監(jiān)會(huì)有關(guān)新股發(fā)行制度改革方案（征求意見稿）的時(shí)間安排，征求意見已于6月21日截止,�,！靶鹿砂l(fā)行本來是任何資本市場(chǎng)存在的正常現(xiàn)象,，只是長(zhǎng)期以來,，中國股票市場(chǎng)被人們?cè)嵅椤﹀X’市�,！敝於Y旭說,，具體表現(xiàn)為新股發(fā)行價(jià)過高,，發(fā)行市盈率過高，超募比例過高,，過多地偏向于融資方,，而忽視了投資方的利益，所以才出現(xiàn)了“聞新股發(fā)行色變”的奇怪現(xiàn)象,。
朱禮旭認(rèn)為,，經(jīng)修改后的新股發(fā)行制度改革方案隨時(shí)都有可能出來，進(jìn)而新股發(fā)行也將隨時(shí)重啟,。在目前資金面積十分緊張,，基本面又不好的情況下，新股發(fā)行對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響困難就更大一些,�,！安慌懦鹿砂l(fā)行初期市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)不跌反漲的現(xiàn)象，但維持不了多長(zhǎng)時(shí)間,�,！卑捉ǹ档睦碛墒牵袊善笔袌�(chǎng)僅僅只有20年的時(shí)間,，還處于摸索的階段，特別是市場(chǎng)參與各方都不成熟,，相關(guān)的法律,、法規(guī)也有一個(gè)不斷探索、完善的過程,，不要指望僅僅依靠一個(gè)改革意見就能扭轉(zhuǎn)乾坤,。
2000點(diǎn)上方不宜“抄底”
白建康認(rèn)為目前市場(chǎng)上行缺乏理由：從基本面來看，6月匯豐PMI初值仍疲軟,，且創(chuàng)9個(gè)月新低,；從政策面來看，估計(jì)央行不會(huì)放松貨幣政策,，不會(huì)降息和降低存準(zhǔn)率,；從資金面來看，隨著資金面的持續(xù)緊張,，商業(yè)銀行會(huì)否向資本市場(chǎng)伸手還是個(gè)未知數(shù),。如果再融資，對(duì)市場(chǎng)的影響就很大,，將使市場(chǎng)資金面“雪上加霜”,，對(duì)大盤帶來影響。
“本周市場(chǎng)運(yùn)行的基本方向是向下探底,，跌破2000點(diǎn)大關(guān)是有可能的,，即使在下跌途中有技術(shù)性反彈,，但僅僅只是短線機(jī)會(huì)，如參與也需要快進(jìn)快出,�,！卑捉ǹ到ㄗh，在看不清楚何處是底的情況下,，最好的操作辦法就是觀望。
朱禮旭說,，過去一看經(jīng)濟(jì)不行了就加大對(duì)固定資產(chǎn)的投資,，但近年來其拉動(dòng)的乘數(shù)效應(yīng)呈遞減趨勢(shì)，通過加大固定資產(chǎn)投資以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的方式已難以為繼,，這就決定了指數(shù)在短期內(nèi)仍難有太大表現(xiàn),。
對(duì)于目前的操作策略，朱禮旭認(rèn)為,，在政策面沒有大的改變的情況下,，對(duì)于絕大多數(shù)股票的態(tài)度是，既不宜進(jìn)行所謂的“抄底”,，又不宜“割肉”,，因?yàn)榇蟊P已經(jīng)跌了這么多了，此時(shí)“割肉”損失過于慘重,，而且跌得越多,，持股的風(fēng)險(xiǎn)越小，
“今年的中報(bào)沒有大的機(jī)會(huì),，只有個(gè)別公司值得關(guān)注,。”朱禮旭說,，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下,，消費(fèi)勢(shì)必將長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，投資者可關(guān)注與之相關(guān)的汽車,、醫(yī)藥以及調(diào)整到位的白酒等股票,。