隨著證監(jiān)會核查風(fēng)暴愈演愈烈,，光大證券有望成為繼平安證券之后又一個“翻船”的保薦巨頭,。
6月中旬,，證監(jiān)會第一批30家擬IPO企業(yè)的抽查工作基本完成，在此次財務(wù)核查中,，光大證券被抽中5家企業(yè)，其中已經(jīng)有兩家企業(yè)被爆出財務(wù)作假,。
值得注意的是,，光大證券保薦問題頻發(fā)，由來已久。光大證券之前保薦的多家公司上市,，之后不少出現(xiàn)業(yè)績變臉的情況,，屢遭投資者指責(zé)其“薦而不保”,。
在此次證監(jiān)會的第一輪核查中,，光大證券被抽中多達(dá)5家企業(yè)，也被外界解讀為“光大證券信譽(yù)降低,，成為證監(jiān)會重點(diǎn)照顧對象”,。
為何光大證券在此次核查的“高中標(biāo)率”，有業(yè)內(nèi)人士向媒體透露,，“光大證券有內(nèi)鬼向證監(jiān)會爆料”,，一時塵囂四起。
對諸多問題,，截止到記者發(fā)稿,，光大證券方面仍然沒有回應(yīng)。
“再鋒利的刀鋒也砍不斷刀柄,，”長期關(guān)注保薦市場的天生天時投資咨詢公司高級分析師鄧潔對時代周報記者說道,，“保薦機(jī)構(gòu)、保薦人與被保薦的企業(yè)如果存在利益輸送,，那么很可能造成保薦監(jiān)管缺失,。”
目前,，雖然證監(jiān)會處理結(jié)果暫時尚無定論,，但已經(jīng)有業(yè)內(nèi)人士對時代周報記者表示，素有“IPO殺手”的光大證券此次恐怕會步平安證券后塵,，接受證監(jiān)會嚴(yán)肅處罰,。
然而，核查的蝴蝶效應(yīng)已在股市上得到體現(xiàn),，進(jìn)入6月以來,，光大證券股價一路走低， 19日,，光大證券更是盤中大跌,。
洪波科技利潤增幅超同行33倍
光大證券在首輪IPO財務(wù)核查中被抽中五家，分別是東方證券,、河南天豐節(jié)能,、浙江洪波科技、鄭州光力科技及北京中礦環(huán)�,？萍�,，占比達(dá)到1/6,。在其被抽中的五家IPO企業(yè)中，天豐節(jié)能和洪波科技涉嫌重大財務(wù)造假,。
雖然,，證監(jiān)會最新披露的IPO申報企業(yè)基本信息情況表顯示，截止到6月7日核查初步結(jié)束,，“洪波科技尚處于意見反饋階段”,。但由于頂著“被核查”的光環(huán)，洪波科技被媒體曝光“存在虛增銷售收入的重大財務(wù)造假嫌疑,�,！�
最開始引起外界懷疑的是洪波科技與行業(yè)利潤背離的高增長率。
據(jù)了解,，洪波科技主營業(yè)務(wù)為漆包線產(chǎn)業(yè),。根據(jù)公司此前在浙江省環(huán)保廳公開的首度上市環(huán)保核查報告書顯示，洪波科技2010年利潤增長率高達(dá)101.98%,，在此基礎(chǔ)上,，2011年仍保持了12.31%的利潤增長率。
與洪波科技主營業(yè)務(wù)相似的其他企業(yè),，業(yè)績利潤增長率明顯偏低,。以精達(dá)股份為例，作為國內(nèi)規(guī)模第一的專業(yè)漆包線龍頭企業(yè),，精達(dá)股份近三年的主營業(yè)務(wù)利潤逐年下滑,，最高未超過2.5%,。而國內(nèi)其他漆包線生產(chǎn)企業(yè)普遍的年利潤增長率均不超過3%,，有些企業(yè)甚至出現(xiàn)了負(fù)增長。
值得注意的是,，洪波科技首發(fā)上市保薦代表人正是光大證券的伍仁瓞和宋財,。
據(jù)證監(jiān)會保薦信用監(jiān)管信息顯示，自2009年11月2日至今,，伍仁瓞任光大證券投資銀行部董事總經(jīng)理一職,，在伍仁瓞負(fù)責(zé)的IPO保薦項目中，已有多家被否,，經(jīng)其保薦的僅齊峰股份一單成功過會上市,。
而宋財現(xiàn)任光大證券投資銀行部高級項2011年10月11日才獲準(zhǔn)注冊保代資格，除洪波科技外,，尚沒有其他保薦項目在手,。
“洪波科技存在為了上市而虛增業(yè)績，粉飾財務(wù)報表的嫌疑,，而如此明顯的漏洞,，作為保薦機(jī)構(gòu)的光大證券竟然沒有發(fā)現(xiàn),，令人質(zhì)疑�,！编嚌崒r代周報記者說道,。
時代周報記者隨即致電洪波科技，其辦公室負(fù)責(zé)人也對記者的質(zhì)疑采取回避的態(tài)度,，“目前公司處于季末期,，我們也在等待證監(jiān)會核查結(jié)果，其余不便透露,�,！�
而洪波科技的財務(wù)公關(guān)鄧智歡則對時代周報記者表示，“目前針對洪波科技財務(wù)造假只是外界的推論,，我們沒有收到證監(jiān)會的任何反饋,。”
其實(shí),。洪波科技并不是光大證券第一個“中槍”的保薦公司,，在此之前，河南天豐節(jié)能因虛構(gòu)收入,、偽造銀行賬單成為了證監(jiān)會財務(wù)核查“第一刀”,。
與洪波科技仍在等待證監(jiān)會反饋信息的局面不同，有消息稱,，證監(jiān)會對天豐節(jié)能的核查很快就出現(xiàn)了定論,，而其出問題的原因也頗令人啼笑皆非。
知情人士對記者透露,，“天豐節(jié)能的銀行對賬單沒對上,，核查進(jìn)行沒幾天就中止了�,！倍鴵�(jù)證監(jiān)會通報的情況來看,，核查組進(jìn)駐后，很快就發(fā)現(xiàn)銀行流水與銷售收入無法匹配,，并向證監(jiān)會上報了這一情況,。
按照證監(jiān)會的核查流程，第一步就是核查組去銀行打流水賬單核對,。光大證券作為保薦機(jī)構(gòu)竟然會疏忽如此明顯問題,，令人震驚。一位投行人士分析,，光大證券可能是“過于信任發(fā)行人”,，并沒有去調(diào)取銀行流水賬單，從而造成紕漏,。
時代周報記者多次向天豐節(jié)能證實(shí)這一情況,，但其股權(quán)辦電話一直無人接聽,。
另外，時代周報記者從證監(jiān)會獲知,，此次核查的細(xì)致和嚴(yán)厲程度史無前例,，證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者多次表示，要讓“懷著僥幸心理的人沒法心存僥幸”,。有分析人士指出,，光大證券此次面對兩個保薦公司造假的困境，恐怕將要受罰,。
保薦項目上市變臉巨虧5億
2013年,，光大證券有26個項目排隊審核，截止到目前,，光大證券已有11個保薦項目受阻,。
而回溯過去，光大證券保薦項目受阻的困局由來已久,。2012年光大證券僅有2個IPO項目成功通過上市,；2011年的10個承銷項目中有3個被否。在2010年,，光大證券也有4家上會被否,。
過高的被否率形成一個惡性循環(huán)。據(jù)悉,，以前有違規(guī)記錄在案的中介機(jī)構(gòu),，在抽查中得到特別的“關(guān)照”。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹,，IPO被否有各種原因,，持續(xù)盈利能力問題和成長性不足；募集資金使用,；信息披露,；規(guī)范運(yùn)作與內(nèi)部控制和財務(wù)會計問題等,，而盈利能力是監(jiān)管部門在審核中最為看重的,。而令人蹊蹺的是，光大證券保薦的項目中,，業(yè)績變臉十分常見,。
據(jù)統(tǒng)計，自2009年新股市場化發(fā)行以來,，光大證券保薦上市的公司有25家,。截至2013年5月中旬，25家公司中竟有17家股價跌破了當(dāng)初的發(fā)行價,，破發(fā)率高達(dá)68%,。
其中,，天龍光電2011年、2012年業(yè)績大幅下滑27.07%,、921.28%,，
2012年虧損超過5億元，成為創(chuàng)業(yè)板虧損王,。
光大證券保薦上市的25家公司,，有4家上市當(dāng)天便破發(fā)，占比高達(dá)16%,。這一切都是上市公司業(yè)績不給力造成的,。
“被保薦上市的公司業(yè)績頻頻變臉，作為保薦機(jī)構(gòu)的光大證券難辭其咎,，”一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士對時代周報記者分析道,，“光大證券鑒而不保的深層原因則是如果保薦一個公司上市，保薦機(jī)構(gòu)將會獲得不菲的收益,�,！�
數(shù)據(jù)顯示，2010年光大證券共承擔(dān)了9家企業(yè)的IPO工作,，其獲得的承銷保薦收入為3.75億元,，
2011年全年，光大證券保薦上市的新股為10家,，其獲得的IPO承銷保薦收入為4.35億元,，
2012年光大證券擔(dān)任IPO主承銷商的公司雖然僅為兩家，但其IPO承銷收入仍然接近5000萬元,。
“2013年光大證券有26個項目排隊審核,，如果全部通過，光大證券的承銷保薦收入預(yù)計將會過超過10億,，在巨大的利益面前難免會薦而不保,。”一位不愿透露姓名的投行人士對時代周報記者說道,。
凈利潤急劇下滑62.8%
雖然面臨諸多問題,，但值得慶幸的是，光大證券還沒有遭到證監(jiān)會的處罰,，但從外界分析來看,，光大證券受罰只是“遲早的事情”。
可觀參照的是,，5月10日,，平安證券因“萬福生科財務(wù)造假”一案，被暫停保薦業(yè)務(wù)資格3個月,，罰款7650萬元,，保薦代表除了罰款30萬元之外,，被取消保薦資格和證券從業(yè)資格。而一旦證監(jiān)會的“處罰之劍”落到光大證券頭上,，其嚴(yán)厲程度很可能有過之而無不及,。而處罰還未到來，光大證券內(nèi)部已經(jīng)出現(xiàn)不穩(wěn),。
目前核查帶來的蝴蝶效應(yīng)已開始顯現(xiàn),。光大證券的業(yè)績急劇下滑，其月度財務(wù)數(shù)據(jù)簡報顯示,，公司4月營業(yè)收入為20703.06萬元,，凈利潤為3995.18萬元，同比下降62.8%,。進(jìn)入6月以來,，光大證券的股價持續(xù)下跌。
有業(yè)內(nèi)人士表示,，光大證券抽查的項目大多有問題,，之所以有那么高的“抽簽率”，源自公司出了“內(nèi)鬼”,，并且職務(wù)級別還很高,。所謂的“內(nèi)鬼”，指的是主動向證監(jiān)會和外界透露光大證券保薦項目真實(shí)情況的內(nèi)部人員,。
一位投行人士對記者透露,，光大投行現(xiàn)在可謂“人心渙散”。事實(shí)上,，從去年開始,，光大證券的投行部門中保薦人才就流失嚴(yán)重。2012年,，有4位保薦人相繼離職,，今年又有4個保薦人離開，光大證券還有61位保薦人,�,！�
“如果責(zé)任完全歸咎到投行負(fù)責(zé)人和保薦人身上顯然不合理�,！鄙鲜鐾缎腥耸繉r代周報記者表示,，“如果保薦項目屢次出現(xiàn)問題，那么只能說明保薦機(jī)構(gòu)在系統(tǒng)管理上出現(xiàn)了問題,。”
事實(shí)上,，光大證券對于投行的監(jiān)管一直在趨緊,，2011年,。光大成立資本市場部，并提升為公司一級部門,，參與到項目質(zhì)量的把關(guān)和風(fēng)險控制,，但是，在追求數(shù)量擴(kuò)張的大局之下,，光大的監(jiān)管收效甚微,。
“光大證券的保薦項目的數(shù)量在2013年一舉擴(kuò)張到26家，創(chuàng)下歷史新高,，為了追求上市,，對于擬上市公司質(zhì)量把控不可能太嚴(yán)格�,！鄙鲜鐾缎腥耸繉r代周報記者說道,。
長遠(yuǎn)來看，市場信譽(yù)一旦受損,，再來重塑何其困難,，等來處罰之后，光大證券的重振之路仍然漫長,。
針對上述諸多問題,，截至發(fā)稿，光大證券方面仍沒有回應(yīng),，本報記者將持續(xù)關(guān)注,。