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中國(guó)股市不是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表,，但可以肯定地說,，深滬兩市近2500家上市公司的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn),，絕對(duì)可以成為反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)最真實(shí)的一面鏡子,。
截至4月30日，深滬兩市2493家上市公司都公布了2012年年報(bào),，累計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)1.95萬億元左右,，同比微增2%；如果扣除通脹因素,，2012年上市公司總體業(yè)績(jī)甚至出現(xiàn)近10年來少見的負(fù)增長(zhǎng),。
應(yīng)該說，上市公司業(yè)績(jī)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)是基本吻合的,。2012年是中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)最為困難的一年,，GDP增長(zhǎng)近10年來第一次低于8%，地方債務(wù)及金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)苗頭上升,，很多行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩,。中國(guó)經(jīng)濟(jì)和上市公司的業(yè)績(jī)一樣，都基本告別了超高增長(zhǎng)階段,。
分析上市公司業(yè)績(jī)的結(jié)構(gòu),，銀行、保險(xiǎn)等金融行業(yè)的業(yè)績(jī)明顯高于實(shí)體產(chǎn)業(yè),。銀行業(yè)利潤(rùn)可謂一枝獨(dú)秀,，在凈利潤(rùn)最高的20家A股上市公司中，銀行占了13家,；16家上市銀行歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)合計(jì)1.03萬億元,，占所有上市公司利潤(rùn)的一半還多。
與之形成鮮明對(duì)比的是,，農(nóng)林牧副漁,、鋼鐵,、有色金屬,、航運(yùn)、服裝等行業(yè)業(yè)績(jī)慘淡,。*ST遠(yuǎn)洋,、中國(guó)鋁業(yè),、中國(guó)中冶等虧損額居前，虧損金額均達(dá)到60億元以上,。鋼鐵行業(yè)更是全軍覆沒,，31家上市鋼企全部虧損。此外,，上市的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況不佳,。披露年報(bào)的1051家中小板、創(chuàng)業(yè)板上市公司凈利潤(rùn)同比下滑7.97%,，創(chuàng)業(yè)板虧損公司首超30家,，這與2012年中小企業(yè)面臨金融危機(jī)以來最嚴(yán)峻經(jīng)營(yíng)環(huán)境有很大的關(guān)系。
另外,，得益于2012年穩(wěn)增長(zhǎng)的宏觀政策,，房地產(chǎn)業(yè)績(jī)靚麗，仍然是中國(guó)最賺錢的行業(yè)之一,。135家上市房企凈利潤(rùn)約729億元,，增長(zhǎng)17%，盡管業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄�,，但萬科,、保利、中海等龍頭地產(chǎn)公司都創(chuàng)下了歷史最好銷售業(yè)績(jī),，凈利潤(rùn)仍然保持30%左右的增長(zhǎng)率,。這說明，在去年下半年穩(wěn)增長(zhǎng)的大背景下,，房地產(chǎn)投資無論對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定,，還是地方財(cái)政，都承擔(dān)著其他行業(yè)難以替代的作用,，告別房地產(chǎn)依賴癥依然遙遙無期,。
可以說，2493家上市公司年報(bào)反映了中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的真實(shí)狀況,。上市公司業(yè)績(jī)的下滑,，意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)階段的結(jié)束。銀行業(yè)的巨額利潤(rùn),，一方面說明實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本之高,；另一個(gè)方面說明，推動(dòng)利率市場(chǎng)化,、打破銀行業(yè)壟斷已經(jīng)刻不容緩,。而鋼鐵等行業(yè)的虧損，也意味著解決產(chǎn)能過剩、實(shí)現(xiàn)制造業(yè)升級(jí)已經(jīng)成為產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的當(dāng)務(wù)之急,。
對(duì)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)和所有企業(yè)而言,，在投資和出口拉動(dòng)的趕超型發(fā)展模式的紅利終告結(jié)束之后，最重要的是轉(zhuǎn)換思維,，尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn),。不轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，不推動(dòng)阻礙資源和要素合理配置的改革進(jìn)程,，不在政策資源上真正向中小企業(yè)傾斜,，不加大力氣推動(dòng)金融業(yè)改革，無論是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),，還是企業(yè)業(yè)績(jī),，都將面臨大幅下滑的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。就此而言,，通過改革挖掘增長(zhǎng)紅利成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的唯一正確選擇,，這方面已經(jīng)沒有太多的機(jī)會(huì)可以揮霍和浪費(fèi)。
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