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化解地方政府性債務(wù)已經(jīng)成為全社會共識,。4月17日國務(wù)院常務(wù)會議在分析一季度經(jīng)濟形勢時，提出要防范地方政府性債務(wù)和信貸風(fēng)險,。此前,，銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強2013年地方政府融資平臺貸款風(fēng)險監(jiān)管的指導(dǎo)意見》，要求優(yōu)化融資平臺貸款結(jié)構(gòu),，控制貸款占比,。考慮到我國地方政府債務(wù),、房地產(chǎn)調(diào)控和穩(wěn)定投資增長之間已經(jīng)相互綁定,，惟有通過加強風(fēng)險綜合治理，解開地方債,、房地產(chǎn)與投資之間的綁定鏈條,，方有可能真正化解地方政府債務(wù)風(fēng)險。
目前看,，我國地方政府債務(wù)還本付息高度依賴土地出讓金收入,。據(jù)有關(guān)部門統(tǒng)計,，我國1萬余家地方政府融資平臺中，大約有70%屬于縣級平臺,。由于我國縣級政府財政實力有限,，特別是中、西部地區(qū)更是如此,，依靠平臺現(xiàn)金流和地方一般性預(yù)算收入事實上難以償還貸款本息,。因此，土地出讓收入已經(jīng)成為解決債務(wù)本息資金來源的不二選擇,。據(jù)IMF調(diào)查,，絕大多數(shù)被調(diào)查城市表示將通過銷售土地來償付地方政府債務(wù)。今明兩年我國地方政府融資平臺貸款將集中到期,，償債風(fēng)險急劇增大,。而土地出讓收入通常與房價保持正向關(guān)系，由此造成化解地方政府債務(wù)風(fēng)險與落實房地產(chǎn)調(diào)控任務(wù)之間相互交織,，一定程度上形成了兩難選擇,，增加了風(fēng)險治理的復(fù)雜與困難程度。
同時,，地方政府債務(wù)與穩(wěn)定經(jīng)濟增長又存在一定因果關(guān)系,。2013年一季度，我國GDP增長7.7%,，弱于市場預(yù)期,，穩(wěn)定經(jīng)濟增長壓力不減。在當(dāng)前外需總體不振和擴大消費短期內(nèi)難以迅速見效的情況下,，投資仍是驅(qū)動宏觀經(jīng)濟增長的重要動力,。而投資增長的重任往往又依靠地方政府來落實，特別是地方政府換屆后推進(jìn)城鎮(zhèn)化建設(shè)干勁充足,，地方政府融資需求將明顯增加,，也主要依靠地方政府融資平臺籌集項目建設(shè)資金。這樣一來,，化解地方政府債務(wù)風(fēng)險與穩(wěn)定經(jīng)濟增長之間也存在較強的目標(biāo)沖突。
還有,，未來房地產(chǎn)市場走勢對地方政府債務(wù)風(fēng)險度和投資增長均存在重大影響,。新“國五條”實施以來，房地產(chǎn)市場由年初的喧囂歸為平靜,，市場成交量也大幅萎縮,。考慮到部分地方政府債務(wù)高度依賴土地出讓金收入,，若房價下跌或成交萎縮均會向銀行的地方政府貸款施加負(fù)風(fēng)險貼水,，增加了貸款不良風(fēng)險,。應(yīng)該看到，房地產(chǎn)開發(fā)投資是固定資產(chǎn)投資的重要組成部分,。今年一季度,，我國房地產(chǎn)開發(fā)投資占固定資產(chǎn)投資的比例為22.6%。如果新“國五條”實施后房價下跌或住房成交萎縮,，也會抑制房地產(chǎn)開發(fā)投資增長,，并通過產(chǎn)業(yè)連鎖反應(yīng)降低其他產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域投資的積極性，最終將影響到投資增長,。
綜合來看,，化解地方政府性債務(wù)與信貸風(fēng)險，已經(jīng)不局限于金融領(lǐng)域的風(fēng)險治理,，需要在中央政府的主導(dǎo)下,，通過多部門配合，依靠地方政府積極主動貫徹落實,，加強風(fēng)險綜合治理,，解開地方債、房地產(chǎn)與投資之間的綁定鏈條,，方有可能實現(xiàn)地方債風(fēng)險落地,。與此同時，還要完善地方政府債務(wù)形成機制,，加強債務(wù)約束機制建設(shè),，引導(dǎo)地方政府合理適度融資，努力提高項目資金使用效率,。
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