隨著IPO專項(xiàng)財(cái)務(wù)檢查自查階段的結(jié)束,，有關(guān)IPO重啟的聲音在市場上不絕于耳,。不僅有消息稱，證監(jiān)會已決定IPO重啟與新股發(fā)行新規(guī)改革配套方案同時(shí)推出,，時(shí)間基本確定在5月底,；而且官媒也接連為IPO重啟造勢,，認(rèn)為IPO成了股市下跌的替罪羊，重啟發(fā)行勢在必行,。不過,，筆者以為，IPO并不是股市下跌的替罪羊,，而是真正意義上的元兇,。
為什么要重啟IPO？有一個(gè)振振有詞的說法是,，沒有融資的市場是殘缺的,，一個(gè)正常的市場不能長期沒有新股上市。沒有融資的市場確實(shí)是殘缺的,，但A股市場從來就不缺少融資，融資功能是A股市場最主要的功能,，哪怕就是股市低迷,，IPO暫停發(fā)行,，股市的融資功能并沒有停頓過。
A股市場真正缺少的不是融資功能,，而是投資功能,。一直以來A股市場都缺少投資價(jià)值。A股市場也因此被稱為是“圈錢市”,。IPO重啟只會進(jìn)一步突出A股圈錢市的定位,，這很容易動(dòng)搖投資者對中國股市的信心。而沒有了信心的股市只能是下跌,。
而且IPO對股市的抽血是實(shí)實(shí)在在的,。尤其是在投資者對股市缺少信心的情況下，IPO對股市的抽血只會使股市更加貧血,。何況股市里以定向增發(fā)為主體的再融資即便是在IPO暫停的情況下也沒有停頓下來,，加上大小非源源不斷地在股市里套現(xiàn)，同時(shí)IPO又給股市帶來了源源不斷的大小非,，以致A股市場大小非的套現(xiàn)沒完沒了,。面對三駕馬車的抽血，A股想不下跌都很困難,。
進(jìn)一步動(dòng)搖投資者信心的是上市公司業(yè)績變臉,。面對上市公司業(yè)績變臉?biāo)鶐淼耐顿Y損失，基本上都是由投資者自己來承擔(dān),，投資者的權(quán)益得不到應(yīng)有的保護(hù),。而且就是這樣一些包裝上市，甚至是欺詐上市的公司,，A股市場的法律法規(guī)都不能勒令其退市,，這對于那些造假上市的公司來說無異于是一種鼓勵(lì)與縱容。因此,，面對這種背景下的IPO,，投資者避之惟恐不及。一旦IPO開閘,，帶給市場的沖擊自然是很大的,。從中長期的走勢看，股指難逃下跌的命運(yùn),。因此,，IPO不是股市下跌的替罪羊，而是實(shí)實(shí)在在的元兇,。
當(dāng)然有一種觀點(diǎn)認(rèn)為,，境外成熟的市場并不懼怕IPO。比如中金公司董事長李劍閣表示,，香港市場從來都沒有說過停止IPO,。而之所以如此,，那是因?yàn)槿思业腎PO是處于一種健康狀態(tài)，人家的IPO制度是完善的,。而A股市場的IPO卻攜帶著大量的病毒,，二者自然不可同日而語。實(shí)際上,，只要A股市場能如香港市場那樣擁有一套完善的IPO制度,，A股市場同樣可以告別為IPO所累的歲月。