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似乎是作為對于摩根大通唱空銀行股的回應(yīng)，3月20日，銀行股集體出現(xiàn)了暴漲,，不過這卻依然難以彌補(bǔ)市場在對待銀行股的態(tài)度上的巨大分歧——尤其是在上市銀行2012年年報(bào)密集披露前夜：下周(3月25日-3月31日)，8家上市銀行將公布2012年年報(bào),。
在本周早些時(shí)候，摩根大通的分析師建議客戶減持中國股票,，購買做空中國銀行,、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行和建設(shè)銀行的金融衍生品,。與之針鋒相對的是，中國本土券商招商證券則表示,，2013年銀行股會(huì)有20%以上的超額收益,。A股銀行股目前估值仍偏低，未來倍增不是夢,。而另一家老牌券商中金公司則更是以其對于銀行股的堅(jiān)定持有態(tài)度而聞名,。
對于看多銀行股的機(jī)構(gòu)而言，有著足夠的理由：相對于非金融類上市公司而言,，銀行業(yè)的利潤增長仍然保持高速而且穩(wěn)定,；其估值則足夠便宜而具有吸引力。截至3月20日收盤,，按照整體法計(jì)算,，銀行板塊市盈率(TTM)僅有6.52倍，市凈率(LF)僅為1.27倍,，相比之下,，全部A股的市盈率為14.38倍,，市凈率則為1.80倍。而從盈利水平來看,，已經(jīng)披露年報(bào)的平安銀行和浦發(fā)銀行的凈利潤增長分別達(dá)到了32.38%和24.88%,，而其余5家已經(jīng)公布業(yè)績快報(bào)的招商銀行、寧波銀行,、民生銀行,、興業(yè)銀行和光大銀行的凈利潤增長也分別達(dá)到了25.31%、25.03%,、34.51%,、36.08%和30.74%。華泰證券則預(yù)計(jì),，銀行一季報(bào)業(yè)績?nèi)詫⒈３址�(wěn)定增長,，且與非金融企業(yè)利潤增速差距將繼續(xù)擴(kuò)大，相對其他行業(yè)具備確定性比較優(yōu)勢,。
而撇開了“陰謀論”的角度,，另外一些機(jī)構(gòu)看空銀行股也并非空穴來風(fēng)：地方融資平臺(tái)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，凈息差的回落,，表外業(yè)務(wù)包括銀行理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等等,，都在威脅著中國的銀行業(yè)。瑞銀證券在最近的一份報(bào)告中提到,，當(dāng)前銀行業(yè)股價(jià)已經(jīng)基本反映經(jīng)濟(jì)周期性改善因素,；同時(shí)，前期推動(dòng)行業(yè)估值持續(xù)向上的國內(nèi),、外流動(dòng)性最高點(diǎn)已過,，現(xiàn)階段缺乏推動(dòng)板塊向上的結(jié)構(gòu)性催化因素。
鑒于中國的銀行業(yè)之前有過大規(guī)模剝離不良資產(chǎn)的歷史,，看空者對于銀行業(yè)可能面對的巨額壞賬風(fēng)險(xiǎn)極為擔(dān)憂,，同時(shí)對于來自官方和銀行財(cái)務(wù)報(bào)表所體現(xiàn)出來的不良貸款只是溫和反彈的現(xiàn)象則顯得不屑一顧。瑞銀說,，為了應(yīng)對中期資產(chǎn)質(zhì)量壓力,，上市銀行或趨向于增加信貸成本以增強(qiáng)其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2013年以來,，銀行板塊已經(jīng)整體上漲了12.65%，漲幅整體位居前列,，平安銀行,、民生銀行則分別上漲了44%和40%。不過,，對于多數(shù)投資者來說,，青睞銀行股還有著另一個(gè)原因：正如一位基金經(jīng)理對記者表示的那樣,，在這個(gè)糟糕的市場環(huán)境中，可供選擇的優(yōu)質(zhì)的,、穩(wěn)定增長的行業(yè)并不多,，白酒是一個(gè)，銀行也是一個(gè),，不過前者已經(jīng)不行了,。
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