■影子銀行系列報道之三
專家建議應(yīng)加快金融業(yè)對內(nèi)開放，引導(dǎo)金融資源合理配置
影子銀行似一把雙刃劍。一方面,，銀行負債方和資產(chǎn)方的雙重“表外化”,，使得銀行內(nèi)資金源源不斷地流出，成就了“影子銀行”資金規(guī)模的快速擴張,，其系統(tǒng)性風(fēng)險備受市場關(guān)注,；但另一方面，在小企業(yè)融資難的狀況未得到改善時,，影子銀行也滿足了部分小微企業(yè)和“三農(nóng)”領(lǐng)域的融資需求,，在一定程度上彌補了正規(guī)金融的不足。
因此,，業(yè)內(nèi)專家普遍認為,，積極引導(dǎo)更多民間金融機構(gòu)進入適度監(jiān)管范圍的同時，要采取更有針對性的監(jiān)管方式,，彌補銀行內(nèi)資金流出的漏洞,，同時加快金融行業(yè)對內(nèi)開放，疏堵結(jié)合才能真正做到風(fēng)險可控,。
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趙乃育/繪 |
現(xiàn)狀 雙重表外化致銀行資金加速脫媒
前不久,，銀行代銷第三方產(chǎn)品的兌付風(fēng)險問題一度把理財產(chǎn)品市場推向了風(fēng)口浪尖。對于理財產(chǎn)品是否屬于影子銀行的范疇,，業(yè)界還存在爭議,。權(quán)威機構(gòu)對于影子銀行的定義中很重要的一個特征就是“游離于銀行監(jiān)管體系之外”，基于此,，監(jiān)管層有部分人士認為,，現(xiàn)在的銀行理財業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)都在監(jiān)管部門現(xiàn)有的監(jiān)管之下，所以,，理財和信托業(yè)務(wù)也不屬于影子銀行的范疇,。
但值得一提的卻是，在影子銀行的資金來源方面,，《經(jīng)濟參考報》記者通過調(diào)研了解到,，無論是銀行內(nèi)部人士還是企業(yè)老板，亦或是小貸公司總經(jīng)理,，都或多或少透露了一個重要線索,，即2012年民間金融資金之所以這么充裕,，很大一部分就是從銀行內(nèi)部流出的，且流出渠道多種多樣,，其中一類重要途徑就是存款出逃做理財產(chǎn)品,，這是銀行負債方的表外化。
中國銀監(jiān)會業(yè)務(wù)創(chuàng)新部主任王巖岫透露,，截至2012年末,，銀行理財業(yè)務(wù)資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)超過了信托、保險達到了7.4萬億元,。
盡管目前,，各商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品運行情況需定期報送銀監(jiān)會，銀行所發(fā)行的理財產(chǎn)品明細亦須上報央行,，納入社會融資總量的統(tǒng)計口徑,，但是，銀行通過理財產(chǎn)品建立的資金池的資金運作情況對投資者而言透明度卻不高,。另外,，銀行代銷的第三方產(chǎn)品在報送環(huán)節(jié)上也存在著隱瞞或漏報情況。
有業(yè)內(nèi)人士透露,，近兩年來,，由于地方融資平臺和房地產(chǎn)市場貸款的緊縮，理財產(chǎn)品募集的資金有相當(dāng)一部分流向了這兩個領(lǐng)域,。上海一位資深金融市場研究人士對《經(jīng)濟參考報》記者透露,，“這主要通過兩種方式，一是理財資金投資城投債,；二是通過銀信合作,，銀行發(fā)行理財產(chǎn)品融得資金，通過信托公司以股權(quán)投資進入地方融資平臺和房地產(chǎn)市場,�,！�
據(jù)悉，其中,，銀信合作尤其是依托房地產(chǎn)信托項目的銀信合作方式,，為開發(fā)商提供了很大的資金支持,。通過銀信合作,，銀行可以不采用存款向外發(fā)放貸款，而是通過發(fā)行信托理財產(chǎn)品募集資金并向開發(fā)商貸款,。信托理財產(chǎn)品屬于銀行的表外資產(chǎn),，可以少受甚至不受銀監(jiān)部門監(jiān)管。
影子銀行資金來源的第二類重要途徑是,，通過銀行票據(jù)業(yè)務(wù),、代銷融資性信托理財產(chǎn)品,、委托貸款等，這是資產(chǎn)方的表外化,。
從央行公布的數(shù)據(jù)看,，2012年，委托貸款規(guī)模呈現(xiàn)前松后緊狀況,，全年增加了1.28萬億元,，同比少增125億元，占社會融資規(guī)模的比重為8.1%,；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票全年新增1.05萬億元,，同比多增了227億元，占社會融資規(guī)模的比重為6.7%,，而“逃規(guī)�,！逼睋�(jù)還未算入其中，對此,，有機構(gòu)調(diào)研了解到,，2012年以違規(guī)票據(jù)為代表的隱匿信貸規(guī)模較上年有所增加。
此外,，2012年以來,，表外業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展帶動企業(yè)保證金存款增加。
另據(jù)浙江光正大律師事務(wù)所金融領(lǐng)域案件律師林達透露,，“一些糾紛看似民間借貸糾紛,，但大多案例背后總會有銀行資金，尤其是案件標的超過1000萬的案例,，基本不會例外,。”
矛盾 國內(nèi)金融市場資源配置依然失衡
正是銀行負債方和資產(chǎn)方的雙重表外化,，才使得銀行內(nèi)資金源源不斷地流出,，成就了影子銀行資金規(guī)模的快速擴張。
四川銀監(jiān)局研究員文維虎在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪時表示,，“影子銀行規(guī)模不斷壯大也和當(dāng)前金融資源配置失衡有關(guān),。”“2011年起,，央行開始實施穩(wěn)健的貨幣政策,，其中配套的一個措施就是要進行信貸投放規(guī)模的調(diào)控。銀根收緊,，小企業(yè)融資難的情況愈發(fā)嚴重,，為彌補市場資金需求缺口，銀行業(yè)金融機構(gòu)就通過信托理財?shù)惹览@道信貸規(guī)模,，建立資金池,，同時沖報表業(yè)績,。小企業(yè)融資難導(dǎo)致民間高利貸、地下金融猖獗,，進一步促使企業(yè)融資貴,。而這些不透明的灰色金融領(lǐng)域都給監(jiān)管帶來了難度和挑戰(zhàn)�,！蔽木S虎說,。
盡管2012年，在國家政策導(dǎo)向和銀行警惕風(fēng)險的情況下,，銀行收緊了對房地產(chǎn),、融資平臺以及產(chǎn)能過剩等行業(yè)的信貸投放力度，但對于小企業(yè)而言,，通過正規(guī)金融機構(gòu)融資依舊困難,。深圳銀監(jiān)局指出，今年以來深圳中小企業(yè)的資金缺口都有進一步擴大,，88%的中小企業(yè)反映資金緊張,，企業(yè)融資需求環(huán)比增加10%，企業(yè)融資缺口環(huán)比增加22%,，約13%的企業(yè)融資難度很大,，57%的企業(yè)存在融資難問題。而且企業(yè)資金需求期限也進一步縮短,，企業(yè)資金開始出現(xiàn)“拆東墻補西墻”苦苦支撐的局面,。
據(jù)山東省經(jīng)濟和信息化委員會調(diào)查，該省中小工業(yè)企業(yè)的資金缺口約1200億元,，比去年末增加20%,。大約有75%的中小企業(yè)反映貸款難，部分企業(yè)被迫轉(zhuǎn)向民間高息借貸,。根據(jù)山東省中小企業(yè)辦公室的調(diào)查,，山東中小企業(yè)融資資金來源中，通過民間借貸及同業(yè)拆借的平均占比7.8%,，個別市達30%,。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松分析表示，“大量的新型理財產(chǎn)品有創(chuàng)新的需要,，在很大程度上也是逃避管制的表現(xiàn),，比如說逃避信貸規(guī)模的管制，以及逃避利率管制,。影子銀行是市場化程度比較高的中小企業(yè),，獲得融資渠道的很重要的一個補充來源,，特別是有各種配額控制以后,，往往是大型企業(yè)能拿到貸款,，小企業(yè)往往愿意付出高成本來獲得資金�,！�
監(jiān)管 疏堵結(jié)合引導(dǎo)影子銀行彌補信貸需求
在影子銀行的風(fēng)險評估方面,，央行行長周小川認為，中國影子銀行的問題和規(guī)模比全球金融危機中發(fā)達國家所暴露出來的影子銀行小得多,，且多數(shù)都處在監(jiān)管之下,。而對于銀行資金流向影子銀行領(lǐng)域的系統(tǒng)性風(fēng)險，銀監(jiān)會方面認為,，要全面看待風(fēng)險,。對于銀行自行發(fā)售或代銷理財產(chǎn)品，銀監(jiān)會主席助理閻慶民坦言,，“銀行理財業(yè)務(wù)的快速發(fā)展,，期限的錯配，增大了銀行流動性風(fēng)險管理難度,。在監(jiān)管層面,，未來會繼續(xù)完善監(jiān)管制度框架，完善理財產(chǎn)品風(fēng)險監(jiān)測系統(tǒng)等基礎(chǔ)設(shè)施,，嚴格監(jiān)管產(chǎn)品設(shè)計,、銷售和資金投向�,！绷硗�,，銀監(jiān)會也已將“資金池”理財業(yè)務(wù)列為今年現(xiàn)場檢查重點，并要求各銀行應(yīng)盡快自查整改,。
接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪的業(yè)內(nèi)專家認為,，要正視影子銀行對正規(guī)金融的補充作用，并逐步引導(dǎo)民間金融進入監(jiān)管范圍,，給其一個較為寬松的發(fā)展環(huán)境,。對于影子銀行，要用疏堵結(jié)合的方式,，引導(dǎo)其發(fā)展,，讓更多民間金融機構(gòu)進入適度監(jiān)管范圍，同時要采取更有針對性的監(jiān)管方式,，堵住銀行內(nèi)資金流出的漏洞,，加大金融行業(yè)對內(nèi)開放力度。在當(dāng)前按機構(gòu)進行監(jiān)管的同時采取按業(yè)務(wù)線,、產(chǎn)品線的方式進行審慎監(jiān)管,，是一種節(jié)約監(jiān)管成本且收效更好的方法。
此外,，我國的投資渠道有限,，企業(yè)家和富裕人群在實際存款利率為負值之際,，不愿把錢存入銀行，更樂于把資金投入非正規(guī)渠道,，每年收取20%至30%的利息,。如果不逐步推進利率市場化改革，可能會使更多資金轉(zhuǎn)入地下,。因此,，利率市場化改革也是完善金融資源配置的重要一環(huán)，這能夠在一定程度上控制影子銀行規(guī)模的“瘋漲”,。
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