有兩種情況可能使美聯(lián)儲(Fed)較預(yù)期提前上調(diào)利率,。一是通貨膨脹上升速度高于美聯(lián)儲預(yù)期,，二是失業(yè)率下降速度快于美聯(lián)儲預(yù)期。后一種出現(xiàn)的可能性更大。
美聯(lián)儲上周曾表示,，只有在失業(yè)率降至6.5%以下后才可能上調(diào)利率,，不過前提是美聯(lián)儲預(yù)計未來兩年按年通貨膨脹率不超過2.5%,。之后公布的一些預(yù)期顯示,，美聯(lián)儲理事和地區(qū)聯(lián)儲行行長們并不認為失業(yè)率要到2015年才會降至6.5%以下。
如果通貨膨脹上升速度快于預(yù)期,，美聯(lián)儲顯然將不得不立刻上調(diào)利率,。長期美國國債收益率的溫和上升表明債券交易員已開始擔心這一情況發(fā)生,。但美國國債與通貨膨脹保值債券收益率之差幾乎沒有變化，顯示出人們并不認為美聯(lián)儲對于通貨膨脹的預(yù)期將落空,。
回顧美聯(lián)儲決策者在議息會議前的通貨膨脹預(yù)期以及美聯(lián)儲主席在國會發(fā)表的半年一次證詞可以發(fā)現(xiàn),，從上世紀70年代初以來，美聯(lián)儲對于通貨膨脹的預(yù)測越來越準確,。美聯(lián)儲官員們?nèi)ツ昴甑自A(yù)計2012年核心個人消費支出價格指數(shù)將上升1.5%-2%；今年10月份該指數(shù)較上年同期上升1.6%,。
美聯(lián)儲在預(yù)測失業(yè)率方面的準確性則較低,。去年11月份美聯(lián)儲曾預(yù)期2012年第四季度失業(yè)率平均為8.5%-8.7%。截至11月底,，美國第四季度平均失業(yè)率為7.8%,。
失業(yè)率下降速度要想快于美聯(lián)儲預(yù)期，就業(yè)增加的步伐需要提高,。這看似不太可能,，不過考慮到美國住房市場開始回暖，海外經(jīng)濟體狀況似乎改善,，同時美國政府正試圖避免財政懸崖,，就業(yè)增長也許真的會加快。有鑒于此,，提前加息的可能性已經(jīng)上升,，盡管還不大。美國國債投資者應(yīng)該對此做好準備,。