新聞緣起
證監(jiān)會主席郭樹清日前撰文稱，證監(jiān)會與住房和城鄉(xiāng)建設部共同研究改進住房公積金的管理和投資運營,，目前取得了實質(zhì)性進展,。
而有消息人士稱，證監(jiān)會此前已經(jīng)委托一些證券公司和基金公司對住房公積金投資A股的方案進行研究,，集中管理或者分散管理都有過探討,，主題內(nèi)容是在控制風險基礎上獲取較為穩(wěn)定的收益。
住房公積金投資擬投資A股的消息傳出后,，引起了業(yè)界廣泛關注,。這一舉措如果付諸實施，將對開發(fā)商,、樓市和購房人產(chǎn)生怎樣的影響,？本報記者展開了調(diào)查。
觀察
住房公積金是否面臨“縮水”
截至去年年底,，全國住房公積金余額已經(jīng)超過2萬億元,。按照《住房公積金管理條例》的規(guī)定，住房公積金可以通過發(fā)放住房公積金個人住房貸款,、國債投資,、銀行存款三種方式實現(xiàn)增值收益。
然而,，金融和地產(chǎn)行業(yè)的相關專家,、機構提出，盡管住房公積金基數(shù)龐大,，但由于實踐的局限,，住房公積金現(xiàn)有的增值方式、增值效果都未臻完善,，存在個人住房貸款資金運作效率不高,，國債投資品種單一，銀行儲蓄利率過低等問題,。
全國工商聯(lián)地產(chǎn)商會會長聶梅生告訴記者,，目前的住房公積金雖然看似基數(shù)龐大，但是保值和增值手段單一，從長期來看,，會出現(xiàn)公積金“越存越少”的問題,。一旦出現(xiàn)這類問題，目前已經(jīng)受到詬病的住房公積金貸款申請難,、開放提取難等問題會更加嚴重,。
因此，聶梅生認為,，打通走向資本市場的渠道,，拓展公積金的增值途徑，從總體上來講是好事一件,。她說：“從西方國家對于社會公共基金的管理辦法來看,，普遍有多渠道的增值辦法，因此在目前探討公積金的入市問題,，本身具有相當積極的意義,。”
購房人
住房公積金為何好事多磨
購房人孫先生今年第一次面對申請住房公積金貸款的問題,。2012年9月,，他準備在市內(nèi)買一套總價450萬元人民幣的婚房。在設計貸款計劃時,，孫先生聽朋友說,，住房公積金的貸款利率更低,，而且可以和商業(yè)貸款“組合貸”,。
然而，在售樓處咨詢時,，孫先生卻遇到了未曾想象的困難——開發(fā)商以各種理由拒絕了“組合貸”,。
“開發(fā)商說，如果單獨申請商業(yè)貸款,，可以享受利率8.5折的優(yōu)惠,，還可以享受總房款9.7折的優(yōu)惠；但如果和公積金‘組合貸’,，不但沒有利率優(yōu)惠,，而且也沒有房款優(yōu)惠。實際上就是拒絕接受‘組合貸’”,，孫先生告訴記者,。
到最后，孫先生只好放棄公積金貸款,。
究竟是什么讓開發(fā)商拒絕公積金貸款,？對于購房人來說，公積金貸款的低利率是最大的吸引力。但記者調(diào)查中發(fā)現(xiàn),，不少樓盤的銷售人員會很“直接”地告訴購房人：“公積金從申請到最終放款一般都要半年或更久,，這樣放款的時間太長了，不利于開發(fā)商資金的回籠,。
對于這種現(xiàn)象,，聶梅生表示，對于購房人來說,，公積金貸款很多時候“可望而不可及”,。因為公積金貸款利率較商業(yè)貸款為低，可以省下大量的購房成本,。因此,，申領公積金貸款排期之長，令人望而卻步,。更重要的是,，住房公積金的貸款額度有限。
申領住房公積金為何如此好事多磨,？有專家認為,，根本原因還是因為住房公積金總體有限，增值有限,，因此出現(xiàn)了過度使用的情況,，資金壓力和缺口都在增大。
一組數(shù)據(jù)顯示,，2011年底,，各大城市公積金貸款平均使用率為65%，部分省會城市的一般使用率已高達80%,，而據(jù)報道稱：山東某市的公積金的貸款使用率已接近90%,，大大超出了全國65%的平均使用率。如果不及時加以補充,，部分城市的公積金將現(xiàn)無錢可放的風險,。
“從根本上來說，還是因為我國住房公積金的增值中存在著增值渠道,、增值能力不足的問題,，才導致了公積金貸款申請及使用中的種種困難和限制條件，在北京這種情況也很明顯,，這才導致部分購房人對申請公積金貸款失去耐心,。”聶梅生說,。
房企
期待住房公積金把餅做大
就住房公積金擬進入A股市場的問題,，記者采訪了一位知名的開發(fā)商高層,，他告訴記者，盡管這個消息目前還是停留在傳聞階段,，但很多開發(fā)商都表示了高度關注,，絕大多數(shù)開發(fā)商希望公積金能夠積極增值，積極入市,。
“我們不否認我們是最終的受益者之一,，”這位開發(fā)商告訴記者，“長期以來,，有些人對住房公積金貸款有些誤解,，甚至有人認為公積金貸款只能用來買保障房。事實上,，如果公積金貸款占公積金綜述的比例不變,，而住房公積金總體數(shù)量增值，那么市場的實際購買力也會增加,�,！�
為此，這位開發(fā)商高層告訴記者,，自己一直都在關注住房公積金進入流通領域的問題,，在今年中，傳出了住房公積金擬積極進入債市,、拓寬除購買國債外其他債券產(chǎn)品的消息,，現(xiàn)在又有公積金擬進入A股市場的消息，從總體意義上來看,，無論公積金以哪種方式運營獲得增值,，企業(yè)和市場都將是受益者。
“這是一個把餅做大的機會,，”另一家開發(fā)商告訴記者,，“目前，公積金對于開發(fā)商有兩方面價值,，一方面，是公積金貸款可以用于住房消費,，這個在今年公積金貸款利率下調(diào),，帶動了二、三季度的樓市回暖就可以看得很明顯,；另一方面,，住房公積金還有一部分是以直接投資的方式進入保障房建設的，保障房雖然利潤較低,，但規(guī)模較大,。如果住房公積金的基數(shù)得到大的增長，就會有更多的資金用于房屋建設，從本質(zhì)上來說,，也為開發(fā)商開拓了市場,。”
觀點
公積金入市風險誰來承擔
“難道住房公積金在A股賺錢以后,，一個人領取本屬于他的20萬公積金,，就可以給他30萬嗎？或者在向公積金申請房貸時,，就可以免息么,？”這是一位網(wǎng)民在聽說住房公積金擬進入A股后撰寫的博客。
的確,，同社�,；鹄硎聲皇巧绫；鸬闹魅艘粯�,，住建部也不是住房公積金的主人,，它只有對這塊基金的保管職能而沒有使用權利。
更重要是,，為了管控風險,，住房公積金的投資增值方面一直受到嚴格的限制。反對住房公積金進入A股市場的人認為,，目前中國的A股市場不樂觀,，指出在目前的經(jīng)濟形勢下，住房公積金不應進入這一領域,。此外,，另一種反對的聲音則認為，住房公積金入市的受益者不明確,，從購房人的角度來說,，并不能因為住房公積金運營增值而獲得更多的直接好處，因此也不該相應承受更高的進入A股市場的風險,。
然而也有截然相反的觀點存在,，支持公積金入市的人認為，如果真的出現(xiàn)公積金賬戶充盈的情況,，直接給個人派發(fā)更多的公積金或者免息或許很難在短期內(nèi)實現(xiàn),，但的確可以解決目前公積金使用率高、公積金貸款申請周期過長,、額度低,，以及投資保障房建設的資金限制等問題，從本質(zhì)上還是對購房人有益,。
但聶梅生同時也告訴記者,，公積金進入A股市場,，還面臨著法律程序、風險控制等具體問題,。
“目前的公積金管理機構并不是公積金的所有者,，因此如果進入資本市場，從某種程度上成為了為廣大公積金持有人的“代客理財”,。這種“代客理財”雖然從動機上是好的,，但是需要從法制的角度完善受托制度，通過相關法律法規(guī)的制定和聽證會等程序,，為公積金入市運作提供法理上的依據(jù),。”聶梅生告訴記者,，另外,，住房公積金一旦進入股市運作，就面臨一個機會風險的問題,。簡言之,，如果盈利了固然是好事，但如果賠損了,，由誰來承擔風險和損失,？在進入股市前，這個問題一定要找到答案,。
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