■八大行業(yè)兼并重組追蹤報(bào)道
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》29日刊發(fā)的《九部委醞釀八大行業(yè)重組政策》引發(fā)了資本市場(chǎng)的普遍關(guān)注,。統(tǒng)計(jì)顯示,，在上述八大行業(yè)的新一輪的兼并重組中,，涉及高達(dá)近900家上市公司4.44萬(wàn)億元的市值,，始終強(qiáng)調(diào)做強(qiáng)做優(yōu)的央企將在其中扮演極為重要的角色。
困境 八大行業(yè)凈利下滑37%
當(dāng)前,，國(guó)家發(fā)改委,、財(cái)政部、國(guó)資委,、證監(jiān)會(huì)等九部委正在醞釀相關(guān)政策,，著力推進(jìn)鋼鐵,、汽車,、水泥,、機(jī)械制造,、電解鋁、稀土,、電子信息,、醫(yī)藥等八大重點(diǎn)行業(yè)兼并重組,。公開數(shù)據(jù)顯示,，目前,，由于產(chǎn)業(yè)集中度低,，重復(fù)建設(shè)問(wèn)題突出,，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的大背景下,，上述八大產(chǎn)業(yè)大都面臨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下滑甚至大幅下滑的困境,。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至10月30日，按照申萬(wàn)行業(yè)分類,，27家公布三季報(bào)的鋼企前三季度共計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)3.66億元,，同比下滑98%,；27家鋼企的平均銷售毛利率僅為5.40%,，較去年同期的7.99%進(jìn)一步下滑,，其平均凈資產(chǎn)收益率則僅為-2.09%,。
72家公布三季報(bào)的汽車類(含整車與零部件)上市公司前三季度則共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)182.00億元,，同比下滑18%,；17家水泥行業(yè)上市公司的凈利潤(rùn)則為71.49億元,，同比下滑57%,。324家機(jī)械制造類上市公司前三季度的凈利潤(rùn)則為314.24億元,，同比下滑了35%。15家鋁業(yè)類上市公司前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)15.67億元,，同比下滑了43%,。24家稀土永磁概念類上市公司前三季度則實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)60.40億元,，同比下滑了36%。207家電子信息類上市公司今年前三季共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)111.56億元,，同比下滑18%,。160家醫(yī)藥生物類上市公司前三季度則實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)225.63億元,，同比僅上升6%。
總的來(lái)看,，上述八大行業(yè)所涉及的已經(jīng)公布三季報(bào)的829家上市公司今年前三季度共計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)985億元,，同比下滑36.9%,。829家企業(yè)中,，有448家三季報(bào)凈利潤(rùn)出現(xiàn)了下滑，占比高達(dá)54%,，有86家當(dāng)期凈利潤(rùn)甚至出現(xiàn)了虧損,。另外，WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，上述829家上市公司已有387家公布了2012年年報(bào),，其中,，有355家公布了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)下限,，355家中有213家預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將出現(xiàn)下滑，占比高達(dá)60%,；有361家公布了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)上限,，361家中有127家預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)將出現(xiàn)下滑。
上述八大行業(yè)的上市公司普遍反映,，經(jīng)濟(jì)低迷,、需求不振是導(dǎo)致凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑的重要原因,。前三季度虧損24.6億元的安陽(yáng)鋼鐵在三季報(bào)中表示,，國(guó)內(nèi)需求疲軟，鋼材價(jià)格持續(xù)走低,，雖然公司采取各種措施,，但預(yù)計(jì)公司2012年年度累計(jì)凈利潤(rùn)仍為虧損。
南方基金首席策略分析師楊德龍則對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，上述包括鋼鐵,、水泥等在內(nèi)的行業(yè)都是典型的周期性行業(yè)，這些行業(yè)目前產(chǎn)能普遍較為分散,，產(chǎn)業(yè)集中度低,，無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的情況普遍存在,，因而導(dǎo)致產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩。在經(jīng)濟(jì)向好的時(shí)候,，這些企業(yè)大肆擴(kuò)充產(chǎn)能,，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了實(shí)際需求，因而導(dǎo)致庫(kù)存高企,，一旦進(jìn)入經(jīng)濟(jì)下行周期,，上述行業(yè)的整體盈利水平就會(huì)出現(xiàn)惡化，企業(yè)被迫去庫(kù)存化,。
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2012年中期，上述829家上市公司的存貨余額高達(dá)9221億元,。而截至三季度末,，上述鋼企的存貨余額達(dá)到了1808.7億元。
市值 近四成上市公司卷入
WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至10月30日收盤,，上述八大行業(yè)共計(jì)涉及898家上市公司，占到目前A股上市公司總數(shù)的36%,，總市值為4.44萬(wàn)億元,，流通市值則為3.13萬(wàn)億元。九部委對(duì)八大行業(yè)并購(gòu)重組的推進(jìn),，將對(duì)相關(guān)行業(yè)的上市公司尤其是龍頭企業(yè),，產(chǎn)生重要影響。
以產(chǎn)能嚴(yán)重的鋼鐵行業(yè)為例,，我的鋼鐵網(wǎng)咨詢總監(jiān)徐向春在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,，從鋼鐵行業(yè)來(lái)看，在經(jīng)歷了半年多時(shí)間全行業(yè)虧損后,，相比較此前高速發(fā)展的時(shí)期,，目前兼并重組的時(shí)機(jī)已經(jīng)來(lái)臨，隨著虧損的加劇必然會(huì)有更多的企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)困難而選擇“被兼并”,，對(duì)于有實(shí)力的優(yōu)勢(shì)大企業(yè)而言,，無(wú)論從談判還是議價(jià)成本都會(huì)更加劃算。
徐向春估計(jì),，從規(guī)模,、效益等綜合實(shí)力分析看來(lái)，鋼鐵行業(yè)龍頭企業(yè)寶鋼,、武鋼等央企無(wú)疑成為跨區(qū)域兼并重組的重要力量,，此外，一些地方性的國(guó)有大型鋼廠也將在區(qū)域內(nèi)的兼并重組發(fā)揮重要作用,，例如河北鋼鐵集團(tuán),、山東鋼鐵集團(tuán)等,。不容忽視的是，像沙鋼這樣的一批發(fā)展起來(lái)的大型民營(yíng)鋼鐵企業(yè)也將會(huì)推進(jìn)一些“市場(chǎng)化”的兼并重組,，不同所有制相結(jié)合并組成新的大型鋼鐵集團(tuán),。
在稀土行業(yè)，工信部一位人士透露,，目前工信部正在牽頭制定的稀土行業(yè)兼并重組實(shí)施方案,，其中國(guó)資委將主要負(fù)責(zé)央企稀土整合，上述實(shí)施方案也將涉及地方國(guó)有企業(yè),、民營(yíng)企業(yè)等相關(guān)內(nèi)容,，以盡早實(shí)現(xiàn)大集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo),。
迄今為止,，除了北方稀土形成以包鋼稀土為主導(dǎo)龍頭的稀土產(chǎn)業(yè)格局外，南方稀土由于產(chǎn)量較分散且涉及省份較多等特點(diǎn),，其整合速度相對(duì)緩慢且行業(yè)格局頗為復(fù)雜,，目前，包括中鋁公司,、中國(guó)五礦,、中國(guó)有色、贛州稀土,、江西銅業(yè),、廣晟有色都已“現(xiàn)身”南方稀土整合。
在汽車行業(yè),，工信部今年7月發(fā)布了《工業(yè)和信息化部關(guān)于建立汽車行業(yè)退出機(jī)制的通知》,，決定在汽車行業(yè)建立落后企業(yè)退出機(jī)制。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,，這意味著一批“半死不活”的汽車企業(yè)將面臨淘汰,，未來(lái)兩年內(nèi)汽車行業(yè)將迎來(lái)新一輪兼并重組熱潮。
據(jù)工信部產(chǎn)業(yè)政策司統(tǒng)計(jì),，目前汽車行業(yè)共有各類車輛生產(chǎn)企業(yè)1300多家,，而在這些企業(yè)中，有部分企業(yè)多年來(lái)處于停產(chǎn)或半停產(chǎn)狀態(tài),，產(chǎn)量極少甚至沒(méi)有產(chǎn)量,。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前北汽,、上汽,，廣汽等集團(tuán)都有擴(kuò)張的趨勢(shì)，不排除未來(lái)以旗下的上市公司為平臺(tái)進(jìn)行行業(yè)整合,。
主角 央企兼并潮或?qū)⒃佻F(xiàn)
在新一輪的八大行業(yè)的兼并重組中,，央企無(wú)疑將扮演極為重要的角色,。
據(jù)一位消息人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者透露，目前國(guó)資委相關(guān)部門正在就如何推進(jìn)上述八大行業(yè)兼并重組方面進(jìn)行一些分工,，特別是涉及央企的兼并重組,。據(jù)透露，下一階段,，國(guó)資委將加強(qiáng)對(duì)中央企業(yè)兼并重組的指導(dǎo)和規(guī)范,，進(jìn)一步規(guī)范企業(yè)的兼并行為。尤其是針對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略不清晰,、盲目追求規(guī)模而兼并,、跨國(guó)兼并能力不夠高、兼并后未能實(shí)現(xiàn)有效整合,、重組的效果不夠明顯等問(wèn)題,，國(guó)資委將下大力氣糾正。同時(shí),，深入推進(jìn)中央企業(yè)重組整合,，圍繞中央企業(yè)調(diào)整發(fā)展方式，做強(qiáng)做優(yōu),，培育世界企業(yè)的總體目標(biāo),，繼續(xù)推進(jìn)一批不在重要行業(yè)，且規(guī)模比較小,，效益較差的企業(yè)進(jìn)行重組,。最后是繼續(xù)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)兼并重組的支持，逐步調(diào)整和完善業(yè)績(jī)考核和國(guó)有資本支出等,。
“作為傳統(tǒng)行業(yè),，鋼鐵、水泥,、汽車等行業(yè)龍頭基本上都屬于央企,，可以說(shuō)這些行業(yè)提高集中度，央企必須承擔(dān)大的作用,�,！鄙鲜鱿⑷耸勘硎荆瑥膰�(guó)資委對(duì)央企的要求來(lái)看,，推進(jìn)兼并重組,，做大做強(qiáng)一直都是中央企業(yè)改革的重要內(nèi)容，在這樣的跨區(qū)域和跨所有制的兼并重組過(guò)程中,，央企也可以進(jìn)行一些資源的優(yōu)化配置并實(shí)現(xiàn)主業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升,，水泥行業(yè)的中國(guó)建材就是一個(gè)很好的例子。
記者了解到，八大行業(yè)中包括鋼鐵行業(yè)的寶鋼,、武鋼等龍頭企業(yè),、水泥行業(yè)的中國(guó)建材、汽車行業(yè)的北汽,、一汽,、上汽等以及資源類央企中鋁、五礦,、有色等公司都將會(huì)在本輪兼并重組中“唱主角”,，除此以外，一些地方大型國(guó)有企業(yè)也將發(fā)揮重要作用,。