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資金鏈愈發(fā)緊張,、負債持續(xù)攀升、存貨量快速增加“三座大山”正在灼傷上市房企,�,！皶壕從玫兀祪r保量”是當前大部分上市房企運作的真實寫照,。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,，在限購等政策持續(xù)的背景下,，降價促銷，加快銷售回款將是資金較為緊張房企的唯一選擇,。
Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，按照申萬一級行業(yè)分類，今年一季度,，146家上市房企共計實現(xiàn)營業(yè)收入713.37億元,，同比2011年一季度的675.37億元增長了5.6%；共計實現(xiàn)歸屬與母公司股東的凈利潤94.42億元,，同比2011年一季度的96.88億元則下降了2.54%,。146家企業(yè)中，有76家出現(xiàn)了凈利潤下滑的情況,，其中萬通地產(chǎn)一季度虧損2302.55萬元,，凈利潤同比下滑3953.14%。
從現(xiàn)金流指標來看,，146家上市房企雖然有所改善,，但整體依然處于入不敷出的狀態(tài)。Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，一季度,，上述房企經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-171.99億元，相比之下2011年同期,，該數(shù)據(jù)則為-444.91億元,。從負債情況來看，146家房企的總負債依然高達1.49萬億元,，較2011年底的1.44萬億元有所上升,。其中，“萬保金招”四大龍頭企業(yè)的資產(chǎn)負債率依然維持在高位,，分別為77.73%,、78.92%、71.94%和70.32%,。從短期借款來看,，上述企業(yè)一季度末的短期借款總額為1154.73億元，同比2011年一季度的876.48億元大幅上升了31.7%,；長期借款總額由3064.26億元上升至3447.05億元,。
長江證券的研究顯示，房地產(chǎn)板塊凈負債率再創(chuàng)2008年以來新高,，達到了73%,，企業(yè)杠桿的運用空間已經(jīng)變得很小，短期償債能力也進一步減弱至2008年水平。降價促銷,，加快銷售回款將成為資金較為緊張的房企的唯一選擇,。
另外，從存貨指標來看,，146家房企的存貨總量一季度末為1.34萬億元,，同比2011年一季度的1.01萬億元上升了32.7%，也較2011年末的1.29萬億元有了進一步的上升,。從應(yīng)收賬款的情況來看,，上述企業(yè)的一季度應(yīng)收賬款總額為220.88億元，同比2011年一季度的189.77億元上升了16.4%,。
《經(jīng)濟參考報》記者發(fā)現(xiàn),，在主要房地產(chǎn)企業(yè)當中，新開工與投資增速一季度明顯放緩,。
中原集團研究中心監(jiān)測顯示,，前4個月，富力,、華潤等十大標桿房企的權(quán)益購地總金額為189億元,，較去年同期下降63%。從購地和銷售的對比情況來看,，前4個月十大標桿房企權(quán)益購地金額與銷售金額的比值僅為12%,，這一水平是自2008年以來的最低位。在銷售不暢的市場大背景下,，開發(fā)商在土地拓展方面愈發(fā)謹慎,，富力、華潤,、金地和綠城連續(xù)4個月都沒有增加新的土地儲備,。
中原地產(chǎn)分析認為，對開發(fā)商而言,，由于土地儲備的規(guī)模依然充足,，企業(yè)的杠桿水平仍然偏高,，因此最近一段時間內(nèi),，去庫存依然是房地產(chǎn)企業(yè)優(yōu)先考慮的問題。
截至3月底,，中原監(jiān)測到的標桿房企在47個城市的在售項目的庫存量約為2462萬平方米,。大多數(shù)標桿房企的庫存量與此前一月變化不大，僅招商環(huán)比增加約1成,，富力,、金地環(huán)比減少約1成。相對于2011年6月底，標桿房企的庫存量增加55%,，庫存壓力仍較大,。廣州、沈陽,、杭州,、武漢、上海,、佛山等地的庫存量較為集中,。
長江證券認為,，二季度存貨周轉(zhuǎn)率的上升幾成定局,。伴隨著新開工與投資增速的放緩，房地產(chǎn)板塊明顯已進入去庫存階段,，目前多數(shù)開發(fā)商已經(jīng)選擇降價促銷回籠資金,，在去庫存周期內(nèi)，降價促銷行為將持續(xù)下去,。
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