|
上周末，深交所出臺了創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)則,，意味著創(chuàng)業(yè)板將迎來有“進”有“出”的規(guī)章制度。也許,，在不久的將來,，創(chuàng)業(yè)板極有可能會出現(xiàn)首家退市公司。那么,，這會否對創(chuàng)業(yè)板,，乃至整個A股市場產生較大壓力呢？
對此,，筆者認為,，創(chuàng)業(yè)板退市制度對市場的影響力相對有限。一方面是因為經過了一年多的調整,，創(chuàng)業(yè)板估值泡沫已擠去不少,。目前有不少創(chuàng)業(yè)板個股的動態(tài)市盈率估值已降至25倍以下，這就說明了此類個股的底部較為扎實,。既如此,，非上市公司基本面的利淡消息是難以擊穿底部支撐的。而創(chuàng)業(yè)板退市制度主要是交易制度,，非上市公司的基本面信息,，所以創(chuàng)業(yè)板的退市制度對相關優(yōu)質創(chuàng)業(yè)板股來說，影響有限,。
另一方面則是因為主板市場也有退市政策,。但近年來,，真正退市的個股鳳毛麟角，相對于龐大的A股存量上市公司數(shù)量來說,，幾乎可以忽略不計,。而創(chuàng)業(yè)板退市政策雖然較主板市場的退市較為嚴厲，但進來難,，出去更難的股市文化,，是很難出現(xiàn)批量式的A股退市風潮。
更何況,，歷史經驗顯示出,，預期中的風險都不是風險。因為風險已為市場所預期,，那么,，風險對股價的影響力已經體現(xiàn)在股價中，創(chuàng)業(yè)板退市政策的風險亦如此,，因為創(chuàng)業(yè)板退市政策的征求意見稿早已為市場熟知,，因此，出臺正式退市政策也在市場預期之中,。對于整個創(chuàng)業(yè)板的指數(shù)來說,，退市風險已經得到充分反應，故此政策對市場的影響并不大,。
據(jù)此,，有較為激進的分析人士指出，隨著創(chuàng)業(yè)板退市政策的明朗化,，創(chuàng)業(yè)板或將出現(xiàn)利淡出盡的格局,，即不排除本周創(chuàng)業(yè)板利用此契機，而出現(xiàn)一波反彈行情,。筆者看來,，這一走勢出現(xiàn)的概率較大：一是因為創(chuàng)業(yè)板在近期的走勢明顯落后于主板市場，有著較大的補漲效應,；二是因為主板市場的金融創(chuàng)新主線已有一定博傻的特征,，所以，對于相對理性的增量資金來說,，可能會轉而關注那些估值優(yōu)勢明顯,，且業(yè)績彈性更為樂觀的優(yōu)質小盤創(chuàng)業(yè)板股。事實上,，在上周的盤面中,，已有部分優(yōu)質創(chuàng)業(yè)板個股出現(xiàn)了較為活躍的走勢，比如說博雅生物,、爾康制藥,、同花順等等,。所以，本周創(chuàng)業(yè)板指的走勢或將相對樂觀,。
不過,，值得指出的是，畢竟創(chuàng)業(yè)板退市新規(guī)的公布,，意味著創(chuàng)業(yè)板退市時間窗口開啟,，對于創(chuàng)業(yè)板的劣質股會帶來一定的股價壓力。也就是說,，退市新規(guī)有利于創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勝劣汰,，從而形成正面的積極刺激效應。同時,，也提醒投資者在操作中要擇優(yōu)為宜,。
|