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中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹清日前在全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上的表態(tài)，或意味著國(guó)債期貨重啟在望,，但由于現(xiàn)貨市場(chǎng)的割裂等現(xiàn)實(shí)障礙,，國(guó)債期貨最終重新落地的步伐將會(huì)來得較為緩慢。
早在1993年10月,，上交所便推出了國(guó)債期貨交易試點(diǎn),。由于缺乏有效監(jiān)管，1995年爆發(fā)了轟動(dòng)市場(chǎng)的“327國(guó)債事件”,。當(dāng)年5月17日,，證監(jiān)會(huì)叫停試點(diǎn)，國(guó)債期貨因“基本條件不具備”無奈中途退場(chǎng)，至今未再面世,。
經(jīng)過17年的金融市場(chǎng)建設(shè)完善,，市場(chǎng)環(huán)境和政策已經(jīng)“穩(wěn)妥”很多，各類期貨市場(chǎng)監(jiān)管法律法規(guī)也已相繼出臺(tái),，中國(guó)證監(jiān)會(huì)近期有理由再提推出國(guó)債期貨,。
但是，國(guó)債期貨要想立馬上市也并非易事,。其中最大的障礙即是國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)定價(jià)的割裂,；其次是國(guó)債期貨交易的參與主體和持有主體的割裂。
另一個(gè)障礙是如何給銀行,、保險(xiǎn)這兩大國(guó)債持有主體松綁,，讓其參與國(guó)債期貨的投資。目前我們金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營(yíng)狀態(tài)還較為普遍,，銀行,、保險(xiǎn)不能參與期貨交易，而這兩類金融機(jī)構(gòu)恰恰是國(guó)債的持有主體,，對(duì)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn),，無法通過期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。
而有關(guān)中國(guó)金融業(yè)的分業(yè),、混業(yè)經(jīng)營(yíng)的思路始終沒有定論,。因此，國(guó)債期貨這個(gè)久違的金融衍生產(chǎn)品的重生牽扯的政策羈絆還很多,。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì),，樂觀預(yù)計(jì)，國(guó)債期貨重新問世至少還需要2年,。
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