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加息的靴子終于落地。央行7月6日晚間公告,，自7日起上調(diào)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率25個基點,。接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪的專家預(yù)期,，未來政策緊縮的重點,，將從存準(zhǔn)率轉(zhuǎn)換到利率工具,。參照上一輪緊縮強(qiáng)度而言,，下半年可能還有兩次加息。下半年存準(zhǔn)率的調(diào)整或?qū)和�,，但如果外匯流入水平超預(yù)期增長,，央行仍有提準(zhǔn)可能。
受中國加息消息影響，大宗商品市場下挫,。截至記者截稿時,，紐約原油跌至96.31美元，下跌0.59%,，布倫特原油跌至112.37美元，下跌1.09%,；外匯市場上,，歐元跌幅擴(kuò)大至0.74%，美元指數(shù)上漲0.55%,；全球股市方面,，倫敦富時100指數(shù)跌0.76%，法國AC40指數(shù)跌0.6%,。
選擇此時而非周末加息,，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，仍為表明央行控通脹決心,。7月15日,，統(tǒng)計局將公布包括6月CPI在內(nèi)的上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場預(yù)期6月通脹率將達(dá)到6.2%的新高,。國泰君安預(yù)測,，6月份CPI為6.2%、PPI為7.2%,。2011年全年CPI均值為5.0%,，PPI均值為6.7%。央行4日發(fā)布的貨幣政策委員會例會聲明也表示,，通脹壓力仍然處在高位,。
“這次加息有助于校正負(fù)利率，顯示貨幣政策依然將抑制通脹作為從緊政策的主要目標(biāo),。在社會融資日益多樣化的市場環(huán)境下,，過度依賴提高準(zhǔn)備金率、貸款控制等數(shù)量工具不僅政策效果受到影響,，而且還可能導(dǎo)致流動性的結(jié)構(gòu)性失衡,。預(yù)計下一步緊縮政策會平衡運(yùn)用利率等價格工具和數(shù)量工具，利率工具的靈活性會有所提高,�,！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長巴曙松在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者采訪時表示。
中央財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇表示,，央行此次加息應(yīng)是經(jīng)過反復(fù)權(quán)衡后的選擇,，盡管加息有經(jīng)濟(jì)減速、熱錢等負(fù)面因素，但由于當(dāng)前銀行存貸款名義利率遠(yuǎn)低于市場利率水平,。因此加息很有必要,，一方面是對負(fù)利率的修正、有利于管理通脹預(yù)期,，另一方面可發(fā)揮利率的杠桿作用,，擠出資金占用多、回報率低的項目,，從而騰挪出更多資金進(jìn)入中小企業(yè),。
雖然機(jī)構(gòu)大多認(rèn)為此次加息在預(yù)期之中，但對于未來的政策緊縮力度有所分歧,。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者說,，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增速放緩相對溫和，通脹仍處于高位,，加息是必然的,，年內(nèi)還將有一至兩次加息，但窗口期尚不能確定,。
也有專家認(rèn)為,，影響通脹的基本面并未發(fā)生根本變化，今年的通脹走勢可能是前高后更高,，通脹水平可能直逼2007年至2008年那輪的高點8.7%,。未來，政策還將繼續(xù)收緊以抑制通脹,，參照上一輪緊縮時一年期定存4.14%的基準(zhǔn)利率,，本輪加息或還有3次。
但是,，基金和券商普遍預(yù)期加息已近尾聲,。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，預(yù)計下半年通脹將呈現(xiàn)高位回落的態(tài)勢,，盡管目前仍然呈現(xiàn)負(fù)利率狀態(tài),，但加息的必要性和可能性已經(jīng)明顯降低，年內(nèi)加息接近尾聲,，至多還有一次加息,，緊縮政策的力度和節(jié)奏將放慢。諾安基金表示,，6月份通脹仍然有上行壓力,，但考慮到中國經(jīng)濟(jì)增長速度開始放慢，下半年通脹壓力有望緩和,，因此央行加息進(jìn)入收官階段,。
對于是否還會繼續(xù)動用數(shù)量型緊縮工具，機(jī)構(gòu)一致預(yù)期存準(zhǔn)率上調(diào)空間有限。國泰君安認(rèn)為,，7月公開市場到期資金為3700億,，較6月明顯下降，預(yù)計準(zhǔn)備金率再上調(diào)的概率不大,，未來公開市場或?qū)⒅匦鲁蔀榛鼗\資金的主要工具,。
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