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跨境資金仍在持續(xù)流入我國,，而它正在大幅推升國內(nèi)流動性。據(jù)央行16日公布的數(shù)據(jù),，今年5月末,，我國金融機構(gòu)外匯占款余額為24.4萬億元人民幣，5月新增外匯占款達3764.14億元人民幣,，較4月3107.18億元的新增量環(huán)比上升21%,。而通過計算可知，今年前5個月,，我國金融機構(gòu)外匯占款新增量已達1.8萬億元人民幣,。
國家外匯管理局在同日發(fā)布的《國家外匯管理局年報2010》中也指出，2011年,，利差,、匯差和境外融資成本較低等因素可能使得套利資金凈流入增加,，境內(nèi)企業(yè)境外融資活動可能會趨于活躍,。預計2011年,，我國國際收支仍將呈現(xiàn)較大順差，國際收支運行可能呈現(xiàn)一定波動性,。
外匯占款是央行收購外匯資產(chǎn)而相應投放的本國貨幣,，外匯占款數(shù)據(jù)的波動，一定程度上體現(xiàn)了短期國際跨境資金流動的情況,。今年以來,，我國外匯占款一直呈增長態(tài)勢，其中,，3月份增量更是達到了4079.11億元,，創(chuàng)出近期新高。通常而言,，月度金融機構(gòu)外匯占款增量在2000億至3000億元之間,，但即使這樣，再疊加上四倍多的貨幣乘數(shù)效應,，規(guī)模也是巨大的,。
經(jīng)濟的率先復蘇、人民幣升值因素以及國內(nèi)的信貸緊縮政策都是推升外來資金加速流入的因素,，而由中國的外匯占款“制造”的流動性已經(jīng)成為我國流動性的一個主要來源,。中國社科院世界經(jīng)濟與政治研究所國際金融室副主任張明曾撰文指出，1999年12月底至2011年3月底,，中國金融機構(gòu)外匯占款增量為22.22萬億元人民幣,，是同期內(nèi)中國狹義貨幣M1增量的1.01倍。這意味著,，過去11年的大部分時間內(nèi),，外匯占款已成為中國央行發(fā)行基礎(chǔ)貨幣的最重要甚至唯一渠道。
有分析指出,，5月新增外匯占款環(huán)比上升逾兩成,，顯示央行對沖流動性的壓力未消，也是導致央行再次上調(diào)存款準備金率的原因之一,。6月14日,，中國央行宣布，自6月20日起上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點,，這是央行今年以來第六次上調(diào)存款準備金率,。
而這種外匯資金持續(xù)流入的局面仍將延續(xù)下去。外匯局指出,，總體來看,，2011年，全球經(jīng)濟將持續(xù)復蘇,，國際貿(mào)易和投資活動將穩(wěn)步回升,，但全球經(jīng)濟下行風險依然存在,，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長內(nèi)生動力不足，新興市場經(jīng)濟體通脹壓力明顯加大,，國際金融市場存在較多不確定性,，全球經(jīng)濟可持續(xù)增長也面臨挑戰(zhàn)。我國經(jīng)濟將繼續(xù)保持較快增長,，經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整將不斷深入,，內(nèi)需對經(jīng)濟增長的作用將更加突出。同時,，利差,、匯差和境外融資成本較低等因素可能使得套利資金凈流入增加，境內(nèi)企業(yè)境外融資活動可能會趨于活躍,。預計2011年,，我國國際收支仍將呈現(xiàn)較大順差，國際收支運行可能呈現(xiàn)一定波動性,。
外匯局同時表示,，下一階段，應對和打擊“熱錢”流入工作,，將繼續(xù)堅持“兩手抓”,，在進一步促進貿(mào)易投資便利化的同時，繼續(xù)對“熱錢”等違規(guī)資金流入保持高壓打擊態(tài)勢,，加強對跨境資金流動的監(jiān)測預警,，采取措施防范“熱錢”大進大出。推動境內(nèi)資本市場開放和資本流出,，在風險可控的前提下,，有選擇、有重點地推動資本項目可兌換進程,。進一步發(fā)揮市場機制的基礎(chǔ)性作用,，避免給“熱錢”提供持續(xù)投機套利的空間，切實維護涉外經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的良好環(huán)境,。
而就匯率問題,，外匯局表示，下一階段將穩(wěn)步推進人民幣匯率形成機制改革,。著重完善以市場供求為基礎(chǔ),、有管理的浮動匯率制度，逐步增強人民幣匯率彈性,，發(fā)揮匯率在國內(nèi)國際兩個市場中配置外匯資源的作用,，發(fā)展外匯市場，幫助進出口企業(yè)規(guī)避匯率風險。
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