“冤大頭”式的收購
1.大智慧“并不智慧”
剛剛于今年1月28日登陸上交所的大智慧,，在并購領域卻并沒有顯露出過人的“智慧”。
該公司因為以1650萬美元,，約合1.08億元人民幣的價格,，收購一家名為上海財匯信息技術(shù)有限公司的金融數(shù)據(jù)供應商而飽受爭議，甚至因此而在消息公布次日暴跌5.4%,，并跌破發(fā)行價,。
引發(fā)外界質(zhì)疑的正是財匯信息超高的轉(zhuǎn)讓價格。而且在高達1.08億元的收購價的另一面，財匯信息的基本面卻頗為一般,。
這家已經(jīng)成立近9年的數(shù)據(jù)公司,，注冊資本為800萬元，目前的凈資產(chǎn)只有1162.08萬元,，2010年的凈利潤僅為30.88萬元,。而并不理想的經(jīng)營狀況則迫使公司創(chuàng)始人胡彥如等股東早在2005年便選擇了離開。
對應上述數(shù)據(jù),，大智慧收購財匯信息的市盈率高達346倍,。而這也正是投資者質(zhì)疑此次收購的主要原因。
相關(guān)資料顯示,，在主板上市的大智慧募集資金高達24.24億元,，超募資金逾15億元，對于大智慧而言,，如何用好剩下的十幾億超募資金無疑還需要更多的“智慧”,。
2.久其軟件：當業(yè)余PE遭遇專業(yè)選手
久其軟件在并購市場上的表演，為投資者展現(xiàn)了業(yè)余獵手與專業(yè)獵手之間的較量,。
2011年3月27日,，久其軟件將目標瞄準了廣東同望科技股份有限公司(下稱同望科技)，知名創(chuàng)投深圳市達晨財富創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)(下稱達晨財富)在同望科技的股東名單中赫然在列,。
而久其軟件最主要的交易對手正是達晨財富,。
公司先后以2157.84萬元收購達晨財富所持有的324萬股、以539.46萬元和299.7萬元收購自然人股東林納新和于彤分別持有的81萬股和45萬股,。
完成上述收購后,，久其軟件持有同望科技450萬股，占其總股本的13.29%,。
隨后,，久其軟件又以1998萬元對同望科技進行增資，增資后,，同望科技注冊資本將由3386萬元變更為3686萬元,，久其軟件持股數(shù)則從450萬股增至750萬股，持股比例提高20.35%,。
上述收購和增資的價格均為6.66元每股,，對應公司2010年843.83萬元的凈利潤和3386萬股的總股本，久其軟件本次收購的市盈率高達26.64倍,。
以接近二級市場的價格,，參股一個并無上市希望的企業(yè)，久其軟件的做法令人費解,，而同望科技的未來究竟如何,，選擇離開的達晨財富或許更加了解,。