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一直以來,，命懸一線的ST股華麗轉(zhuǎn)身之后少則數(shù)倍,、多則數(shù)十倍的蛻變行情讓人嘆為觀止。與以往一樣,，今年ST板塊依然在上演麻雀變鳳凰的精彩故事,。
今年1月底以來,，ST板塊指數(shù)連續(xù)刷新歷史記錄,，并創(chuàng)下3489點歷史新高,，同期ST甘化,、*ST偏轉(zhuǎn),、ST中源,、ST梅雁等一大批ST類個股表現(xiàn)搶眼,。不過,，隨后個股炒作退潮跡象非常明顯,，整個ST板塊驟然降溫,，指數(shù)掉頭向下。
2010年年報披露接近尾聲,，今年的ST股又會交出什么樣的答卷,，是“摘帽”,、“摘星”,，還是暫停上市,？
今年1月底以來，結(jié)束近3個月盤整的ST板塊指數(shù)漸入佳境,，相繼超越2008年1月份,、2010年4月份的近年來高點，并一舉創(chuàng)下3489點歷史新高,，短短3個月時間漲幅接近30%,，超出同期上證指數(shù)漲幅一倍還多！
與板塊指數(shù)屢創(chuàng)新高同步的是,，ST甘化,、*ST偏轉(zhuǎn)、ST中源,、ST梅雁以及*ST張銅蛻變而來的沙鋼股份等一大批ST類個股股價動輒翻番，賺錢效應(yīng)非常搶眼,。
隨后，ST興業(yè)重組告吹后連續(xù)跌停,、ST廈華和*ST西軸等個股頻頻出現(xiàn)跌停,，整個ST板塊驟然降溫，指數(shù)掉頭向下,，同時個股炒作退潮跡象非常明顯。
當(dāng)然,，每年四五月份是道“坎兒”。對于大多數(shù)ST類個股來說,，再次走到了“丁”字路口，是主營業(yè)務(wù)盈利,、非主營業(yè)務(wù)彌補虧損而“摘帽”,、“摘星”,，還是無力回天而被迫暫停上市？市場回顧：ST股有喜有憂
高送轉(zhuǎn),、業(yè)績預(yù)增……回顧近20年以來的A股行情炒作,，沒有任何一個題材可以永不落幕——除了“ST”,。
由于ST的特殊背景,，不乏陷入泥沼而最終退市的案例，但更多的還是由此衍生出來的重組機會,，比如國元證券,、海通證券和長江證券等幾家券商的借殼,，稀土概念大牛股廣晟有色,、LED概念黑馬三安光電的借殼等,。
2010年最后一個交易日,，翔鷺石化借殼上市重組復(fù)牌的*ST黑化為來年的ST板塊開了一個好頭。2011年一開始的重組復(fù)牌行情中,，*ST黑化就以破紀(jì)錄的14個連續(xù)漲停技驚四座,，短暫休整換手充分之后再現(xiàn)高潮,，從去年7月底停牌時的5.20元/股直接一路狂奔至最高的14.80元/股，短短40多個交易日漲幅接近3倍,！
緊隨其后的,，是控股股東易主和轉(zhuǎn)型光電產(chǎn)業(yè)的ST甘化,。自1月中旬重組停牌前的7.76元/股開始算起，至重組復(fù)牌行情見頂于14.49元/股出現(xiàn)回撤時,，短短20多個交易日累計漲幅也已經(jīng)超過了90%,。
同樣啟動于1月底的*ST偏轉(zhuǎn)在陜西煉石礦業(yè)借殼上市兌現(xiàn)前后,，20多個交易日里公司股價也輕松實現(xiàn)了翻番。此外,，定增募資投向干細胞項目的ST中源也在三四月間上演了“閃電式”拉升之路，期間最大漲幅超過80%,。
值得注意的是,，這些看似并不起眼，業(yè)績巨虧甚至還將面臨暫停上市風(fēng)險的ST類個股，在重組轉(zhuǎn)型的消息兌現(xiàn)之后都成為滬深兩市當(dāng)仁不讓的大黑馬,，階段性漲幅遙遙領(lǐng)先于同期市場各種題材概念性炒作龍頭,，甚至還將業(yè)績豐厚,、成長性較好的藍籌股甩得老遠,！
正是基于上述ST類個股蛻變帶來的賺錢效應(yīng),，ST板塊逐漸成為市場資金尋寶的一個重要陣地，ST興業(yè),、ST廈華等部分重組預(yù)期明確的個股也紛紛躁動,，連續(xù)上漲。
但是,，預(yù)期終歸是預(yù)期。股價大漲倒逼公司停牌5個交易日論證重大事項的ST興業(yè)在重組預(yù)期落空之后,，復(fù)牌出現(xiàn)了連續(xù)三天跌停,，每天都是一二十萬手大賣單牢牢封死跌停,，賣得多買得少,。*ST九發(fā),、ST廈華和*ST西軸等個股也頻頻出現(xiàn)跌停,，整個ST板塊再次陷入落寞,，退潮跡象非常明顯,。
盡管如此，在上證指數(shù)再次面臨3000點整數(shù)關(guān)口踟躇不前的時候,，ST板塊指數(shù)早已屢創(chuàng)新高,！
自今年1月底以來，ST板塊指數(shù)相繼超越2008年1月份,、2010年4月份的近年來高點,，并一舉創(chuàng)下3489點歷史新高,，短短近3個月的時間漲幅接近30%。
市場現(xiàn)狀：年度大考來臨
整個ST板塊退潮的過程中,，所有ST類個股卻再次面臨著一次年度大考——摘帽或摘星,，還是暫停上市,？
眾所周知,，上市公司連續(xù)兩年虧損就會被實施特別處理,，即*ST(退市風(fēng)險警示)；如果連續(xù)三年都虧損的話,，等待他們的命運就是被實施“暫停上市”；如果暫停上市一年之內(nèi)仍然無法實現(xiàn)扭虧,，將面臨中止上市的風(fēng)險,。
據(jù)了解,，IPO的時間和成本以及擬上市公司自身存在瑕疵，《上市公司收購管理辦法》對要約收購及其豁免嚴(yán)格規(guī)定，ST類上市公司財務(wù)狀況較差且總市值相對較小，不少ST類上市公司屬于央企或地方國企,，甚至上市公司的數(shù)量已經(jīng)成為各地政府業(yè)績考核的一個重要指標(biāo)等因素,，都已經(jīng)導(dǎo)致ST類上市公司成為主流借殼對象，而“保殼”也已經(jīng)成為一項“政治任務(wù)”,。
由此看來,，“退市”似乎已經(jīng)成為一個不可能完成的“任務(wù)”。
那么,，對于130多家ST類上市公司來說,，年復(fù)一年的大考又能交出什么樣的答卷呢？
2010年年報披露接近尾聲,，截至4月22日,，滬深兩市132家ST類上市公司有三分之二已經(jīng)正式交出了2010年年報，其中盈利的公司數(shù)量是虧損的兩倍左右,。
記者進一步調(diào)查發(fā)現(xiàn),，這些公司2010年度不外乎通過兩種渠道實現(xiàn)利潤：其一，主營業(yè)務(wù)收入,；其二,，非主營業(yè)務(wù)收入。在非主營業(yè)務(wù)收入扭轉(zhuǎn)中,，往往包括非經(jīng)常性損益,、特殊情況扭虧以及債務(wù)重組收益等。
目前,，業(yè)內(nèi)比較普遍的觀點是,，大多數(shù)非經(jīng)常性損益、特殊情況扭虧都是為后續(xù)的資產(chǎn)重組爭取時間,。在重組條件不成熟的情況下,，就通過這些途徑進行扭虧，與市場規(guī)則制度玩捉迷藏,，暫時保住殼資源,，等待合適的重組機會,。
無論業(yè)績盈虧，ST股普遍只有兩種出路：其一,，靠自身實現(xiàn)恢復(fù)性經(jīng)營,，但仍然存在后續(xù)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的可能；其二,，借助外力繼續(xù)折騰下去,，但最終仍然走賣殼重組的方向。
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