新股發(fā)行再次開閘,，打新成為市場的“主旋律”。因為有了1月份“新股不敗”神話的上演,，也因為市場的打新情結(jié),，6月份的新股發(fā)行受到機構(gòu)與中小投資者的熱捧，其實并不值得奇怪,。而值得關(guān)注的,，卻是此次出現(xiàn)的全民打新現(xiàn)象。
如果說中簽難以往是廣大中小投資者獨享的“待遇”,，那么此次在申購新規(guī)下參與詢價的機構(gòu)投資者也會有切身的感受,，而機構(gòu)打新亦不再有任何優(yōu)勢。以近日發(fā)行的四只新股為例,。網(wǎng)上網(wǎng)下凍結(jié)資金超過3800億元,，4只新股總的擬募集資金金額不到17億元，需求與供應(yīng)比例達(dá)到210：1,。其網(wǎng)上中簽率均低于1%,，聯(lián)明股份更是以0.437%的低中簽率刷新了嶺南園林0.46%的紀(jì)錄，這些數(shù)據(jù)都說明中簽并不容易,。
此次新股開閘,，因為機構(gòu)投資者賣股打新,，導(dǎo)致上證指數(shù)在6月17日至19日3個交易日大跌2.98%；因為機構(gòu)融資打新,，18日當(dāng)天貨幣市場拆借利率大幅上漲30%,，對金融市場無形中產(chǎn)生了負(fù)面影響；因為打新,，斥巨資的機構(gòu)有的顆粒無收,，即使是中簽，其“成果”也不容樂觀,，或許會遭遇賠本的尷尬,；因為打新受挫，有機構(gòu)呼吁修改規(guī)則,，有機構(gòu)表示今后不再參與,。
顯然，此次市場出現(xiàn)全民打新的現(xiàn)象并不正常,，但卻又是市場自主選擇的結(jié)果,。全民打新現(xiàn)象之所以出現(xiàn)，個人以為如下方面值得關(guān)注,。
一是“新股不敗”神話為投資者打新提供了信心,。1月份上市的48只新股，上市時沒有一家“破發(fā)”,，意味著中簽者穩(wěn)賺不賠,，而且，這些新股此后基本上都遭到爆炒,，個中的利益是非常誘人的。既然打新無風(fēng)險,，投資者又何樂而不為,？
二是在創(chuàng)業(yè)板“偃旗息鼓”之后，除了極少數(shù)個股借助于概念或題材有良好表現(xiàn)外,，整個市場其實非常缺乏“財富效應(yīng)”,。可以說,，投資者對于二級市場個股的表現(xiàn)已經(jīng)趨于麻木,，而新股由于其固有的特性，導(dǎo)致投資者紛紛從中逐利,。
三是在監(jiān)管部門再次對IPO制度進行完善之后,，新股發(fā)行市盈率出現(xiàn)明顯下降，如四家新股平均發(fā)行市盈率已低于20倍,，這可是在“窗口指導(dǎo)”時期特有的現(xiàn)象,。新股低價發(fā)行,，投資安全邊際更高，也意味著掛牌后會有更大的盈利空間,，才導(dǎo)致眾多投資者趨之若鶩,。
2007年大牛市階段，全民炒股成為一大“標(biāo)簽”,，此次IPO開閘,，又出現(xiàn)了全民打新。無論是全民炒股還是全民打新,，雖然都是投資者自發(fā)形成,，但卻凸顯出個中的“羊群效應(yīng)”現(xiàn)象，也凸顯出市場不成熟的一面,。然而,，在一個投機氛圍濃厚，又沒有“財富效應(yīng)”的市場中,，既然新股會“不敗”,，除了打新，投資者特別是中小投資者又能作何種選擇呢,？