日前,，中國證監(jiān)會發(fā)布《證券期貨違法違規(guī)行為舉報工作暫行規(guī)定》,，標志著中國式針對證券期貨違法違規(guī)的舉報獎勵制度步入實施階段。顯然,，《暫行規(guī)定》的出臺,，對于提高知情者舉報的積極性，以及震懾與打擊違規(guī)者等方面意義重大,。
有償舉報的核心除了舉報當然便是獎勵了,。根據(jù)《暫行規(guī)定》，一般案件的獎勵金額不超過10萬元,。而對于舉報在全國有重大影響,，或涉案數(shù)額巨大的案件線索，經調查屬實的,，其最高獎勵金額可達到30萬元,。也就是說，無論舉報的案件影響有多大,，舉報人獲取的獎勵都會封頂,。國內封頂式的舉報獎勵也與境外某些市場存在差別。如美國舉報獎勵制度規(guī)定,，如果舉報者提供的信息最終導致美國證券交易委員會(SEC)對肇事者處罰100萬美元以上,，那么舉報者將可得到罰款10%至30%的獎勵。去年10月份,，SEC就宣布給予一位舉報者1400萬美元的獎勵,。這也是SEC建立舉報制度以來給出的最大一筆獎金。
美國市場不僅有重獎也有重罰,，特別是其嚴刑峻法更是給我們留下非常深刻的印象,。在美國資本市場,，如果出現(xiàn)欺詐發(fā)行或財務造假，就有可能被罰得傾家蕩產,，并且還伴隨著牢獄之災,，當年安然、世通公司的轟然倒塌就是最好的樣本,。
反觀國內市場,，盡管監(jiān)管部門一直高喊著嚴懲違規(guī)，對違規(guī)失信行為“零”容忍,，實際做到的卻寥寥無幾,。南紡股份連續(xù)5年財務造假連續(xù)6年虧損，監(jiān)管部門卻僅僅只是罰款50萬元了事,。而具有諷刺意味的是,，正是因為財務造假，才導致南紡股份逃脫了“被退市”的命運,。綠大地,、萬福生科欺詐發(fā)行性質如此惡劣，然而兩家公司仍然茍活于市場中,，綠大地的主要責任人員還因為造假從資本市場中竊取了巨大的利益,。萬福生科即使是由平安證券代為補償投資者，但因為成功掛牌,，其前董事長夫婦無疑同樣能從市場中獲取巨大的利益,。而即使是今后實施資產重組，同樣將為重組方帶來巨大的利益,。無論是綠大地案還是萬福生科案,，受到傷害的無疑是投資者與中國資本市場。
中國式有償舉報30萬元的封頂金額看似不少,，但其吸引力并不大,，畢竟舉報的背后并不乏風險。相對于美國市場而言,，A股市場既無重獎也無重罰,。因此，即使是建立了中國式舉報獎勵制度,，其影響不僅有限,，其作用同樣會受到限制。而筆者以為,，我們應該借鑒美國的經驗,，給予舉報者的獎勵金額,，應該與相關案件的罰款金額或案值比例掛鉤,，如此才有吸引力。
建立有償舉報制度固然重要，更重要的是建立向違規(guī)者索賠的制度,。在監(jiān)管部門處罰的操縱股價,、內幕交易等違規(guī)案件中，違規(guī)者雖然受到了處罰,，國庫也獲得了“收入”,，但深受其害的投資者卻常常陷入欲訴無門的尷尬境地，這顯然是不公平的,。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，2012年、2013年內幕交易立案案件分別為70件和86件,，在如此眾多的內幕交易案件的背后,，是為數(shù)眾多的投資者遭受到損失，對于此種情形,，監(jiān)管部門不能視而不見,。筆者建議，A股市場既要建立重罰制度,，也不能讓重獎制度缺位,。