盡管是時節(jié)已入炎夏,，但我國宏觀經(jīng)濟的氣象仍是有些蕭瑟。不過昨日6月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)的初值創(chuàng)下年內的高點,，達到50.8,，送來些許經(jīng)濟回升的暖意。
“采購經(jīng)理人指數(shù)”是一項針對企業(yè)采購工作人員的月度調查,，旨在揭示制造業(yè)和服務業(yè)企業(yè)的商務活動活躍水平,。調查包含一系列關于企業(yè)情況是好是壞的問題，比較重要的有“企業(yè)訂單是否增加”,、“企業(yè)聘用的員工數(shù)量有沒有上升”,、“上游供應商交貨速度有沒有下降”，等等,。理論上,，如果PMI超過50，那么說明受調查企業(yè)的景氣活躍度是上升的,，反之是下降的,，50被稱為PMI的“榮枯分水嶺”。6月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.8,，在50上方,。
今年1月到5月,，我國宏觀經(jīng)濟遭遇近年來較為罕見的低迷。歐美經(jīng)濟疲弱,、影子銀行監(jiān)管,、房地產行業(yè)下滑等幾方面因素疊加，導致出口,、投資和消費等國民經(jīng)濟主要項目增長低迷,。1季度GDP增長為7.4%，如果用更為靈敏的“環(huán)比折合年率”的口徑來算,，則只有5.7%,。對于習慣了8%以上經(jīng)濟增速的國民來說，這個數(shù)字顯得相當扎眼,。
與此對應,，匯豐PMI指數(shù)今年1月以來一直徘徊在50下方。3月份最低曾到過48,。相比之下,，2013年全年僅5月到7月有過一小段低迷時間，其余月份這個指數(shù)都是相對健康的,。此次數(shù)據(jù)公布前,，市場一致預期6月份的數(shù)據(jù)也好不到哪兒去�,？梢哉f,，最終結果給了大家一個“驚喜”。
單就PMI一份調查來說還顯得單薄,，最好將中旬公布的一系列宏觀數(shù)據(jù)結合起來分析才有意思,。從數(shù)據(jù)來看，代表消費增長力度的社會銷售品零售同比5月值為12.5%,，全面衡量第二產業(yè)增長的工業(yè)產值同比5月值為8.8%,，代表銀行信用發(fā)放程度的M2同比增長13.4%——這些都是年內較高的數(shù)字，看起來情勢不錯,。但另一方面,，代表GDP增長中最具決定性意義的固定資產投資累計5月同比為17.2%，創(chuàng)下年內新低;外商直接投資(FDI)同比暴跌6.7%,，令人咂舌,。
由此可見，說我國經(jīng)濟已經(jīng)徹底擺脫一季度的寒流,，還為時尚早,。有一些很重要的數(shù)據(jù)并不支持這樣的論斷。不過，這并不意味著目前無法摸索出宏觀經(jīng)濟的走勢,。
其實我們不妨樂觀一些,，政策環(huán)境和外圍環(huán)境都在釋放積極信號。政府方面,，4月至今稅務,、鐵路、住房,、貨幣,、就業(yè)等多領域內出臺了一系列刺激經(jīng)濟增長的措施。中小企業(yè)所得稅起征點調高,，同時部分企業(yè)的增值稅率調低,，可為企業(yè)節(jié)約近700億元開支。鐵路投資年內也設下7200億的目標,，比去年增加了700億,。棚戶區(qū)改造任務量是470萬套、貨幣政策對部分符合信貸支持條件的金融機構實施了定向降準,、高校畢業(yè)生就業(yè)獲得更多扶持……相當多政策具有很強的短期經(jīng)濟托舉力,，同時又以“多點開花”的姿態(tài)避免了粗放型刺激所帶來的金融穩(wěn)定性問題。
從外需的角度來看,，事情也在發(fā)生好的變化,。美國經(jīng)濟在忍受了寒冷天氣的折磨之后，二季度有望以較高的增長速度反彈,。歐元區(qū)在德國的引領之下繼續(xù)歐債危機之后的經(jīng)濟復蘇道路，經(jīng)濟增長將會逐漸加速,。日本經(jīng)濟盡管結構問題多多,，但短期內在“安倍經(jīng)濟學”的護航之下尚有拼搏之力。這三家,，吸收了我國近一半的直接出口產品,，還間接通過加工貿易和周邊國家?guī)有M一步影響我國產品的海外銷售情況。
所以,，盡管當前信號錯綜復雜,，但近期國內外發(fā)生的事情，能夠支持年內一幅向好的經(jīng)濟圖景,。匯豐PMI的向好可能是后續(xù)一系列昂揚數(shù)據(jù)的先聲,，這件事到7月1日官方PMI公布即可一見端倪。然而就算暫時仍然缺乏其他信號的呼應,，政策發(fā)力和外需轉好的力量也仍是可以指望的力量,。這種前景可以算是光明，刺激經(jīng)濟的任務并不繁重，所以應當視為推動一些方面改革的機會窗口,。