據報道,，央行年內第二次定向降準16日起正式生效，定向降準范圍包括部分股份制銀行,。其中,，招商銀行、民生銀行,、興業(yè)銀行,、寧波銀行等上市銀行陸續(xù)確認同步獲準下調存款準備金率0.5個百分點。
根據近期的經濟數據分析,，我國多項經濟指標出現了一定幅度的回升,。但在此期間，我國實體經濟的真實狀況并不樂觀,。有數據指出,，目前我國銀行對小企業(yè)貸款利率的上浮幅度一般在30%至50%，部分地區(qū)從事小企業(yè)和個人經營性貸款的代理中介公司利率高達20%以上,。
正如央行行長周小川所言,，當前我國呈現出“兩多兩少”的現狀。即中小企業(yè)多,，融資渠道少,；民間資金多，投資渠道少,。面對社會無風險利率的大幅提升，實體經濟領域的融資成本居高不下,。于是,，在實體經濟融資環(huán)境趨于惡化的大環(huán)境下，企業(yè)的生存空間也越來越狹窄,。
鑒于上述問題,，自今年4月份以來，管理層逐漸采取定向降準的政策,。針對近兩次的定向降準政策,，主要存在以下幾個特點。
其一,，前后兩次定向降準,，表面降準力度趨于增大，但涉及范圍并無充分擴大,。從表面上分析,，4月下旬出臺的定向降準政策主要針對縣域農村商業(yè)銀行,。而6月頒布的定向降準政策，則將范圍擴至商業(yè)銀行,、財務公司,、金融租賃公司、汽車金融公司以及股份制銀行,。從真實情況分析,，實際涉及的范圍并無充分擴大，但定向降準對投資者心理刺激的作用趨強,。
其二,，央行制定貨幣政策改變了過去用力過猛的姿態(tài)，現以循序漸進的方式頒布政策,。過去十多年,，我國廣義貨幣增速維持偏高水平。2009年,，我國廣義貨幣增速還一度攀升至29%,。十多年間，我國廣義貨幣整體增速基本保持在15%以上,。值得一提的是,，過去，當國內面臨較大的經濟下行壓力時,，管理層卻以過猛的手段刺激經濟,。最終，經濟得到了短暫的回升,，卻換來了長期的經濟惡果,。如今，管理層逐漸意識到當時制定政策的弊端,，逐漸采取循序漸進的方式來改善經濟的運行走勢,。
其三，釋放流動性的力度依然有限,。雖然此次定向降準的力度似乎有所增強,，但是整體釋放流動性的規(guī)模依然有限。據部分機構測算,，按照多家銀行獲準降準的規(guī)模分析,，第二次降準的規(guī)模或不足千億元,。因此,，在釋放流動性有限的大背景下，難以對股市樓市構成較大影響。
其四,，選擇的時點問題,。針對第二次定向降準，管理層選擇在6月份執(zhí)行,，或有所暗示,。去年同期，我國銀行間市場出現了罕見的“錢荒”效應,。期間,，在“錢荒”的壓力下，股市直線跳水,，創(chuàng)出1849點新低,。顯然，有了去年的經驗教訓,，今年管理層有備而來,，這為緩解銀行業(yè)的資金饑渴癥提供了幫助�,？梢灶A期,，即使目前銀行面臨年中“大考”，去年的“錢荒”效應也將無法重現,。
近期的股市略為企穩(wěn),，主要得益于“微刺激”下的市場環(huán)境。不過,，就中長期的股市而言,，其潛在的根本性問題依然沒有得到合理解決。況且,，針對接連的定向降準政策,，主要為緩解銀行業(yè)的資金饑渴癥提供政策性支持。顯然,，接連的定向降準只能為股市創(chuàng)造短暫的喘息機會,，并無助于股市長期下降趨勢的扭轉。
