央行最新數(shù)據(jù)顯示,，5月末M2同比增長13.4%,，比上月末高0.2個百分點，略高于全年13%的目標,。這反映最近決策層采取的定向降準,、擴大財政支出及簡政放權等政策,，在刺激民間投資、降低中長端利率和助力經濟穩(wěn)增長等方面已起到一定的積極作用,。
考慮到中國制造業(yè)與重工業(yè)面臨產能過剩,，及新建基礎設施利用率越來越低等，目前決策層主要是通過微刺激,、簡政放權和減免稅費等政策組合,，探尋宏調新生態(tài)。
當前決策層已清晰地認識到,，中國私人投資遇到的問題,，除了單純的審批、流程等困難,，而是投資空間及預期問題,。因此，目前決策層加快推進簡政放權改革,、PPP試點和打破壟斷等改革,，旨在激活經濟內生活力，改善私人部門投資渠道逼仄等問題,。如當前文化產業(yè)及其他高端服務業(yè)就有很大市場,，隨著不斷深化的改革放松這些領域的市場準入，將為私人資本的進入提供廣泛的空間,，進而為穩(wěn)增長提供新的增長動力,。
就目前而言,，短期內穩(wěn)增長還有依賴政府的投資，因為盡管政府投資只能是暫時對沖經濟下降的壓力,，但隨著相關領域改革的深化,，公私合作投資模式的擴大試點,，政府投資將能帶動私人資本的進入,，進而起到四兩撥千斤之效�,？梢�,，當前中國以“微刺激”贏得結構調整的空間和時間雖有難度，但也是可能和可行的,。當然,，這需要把握好政策尺度，堅決推進經濟結構調整,，避免一些地方與企業(yè)堅持擴大借款或債務展期,，從而制造更多“僵尸企業(yè)”。
因此,，在微刺激的同時,，要加強存量資產的“優(yōu)勝劣汰”，將一部分過剩產能淘汰出局,，推動“舊桃換新符”,，以提高經濟內生增長質量。畢竟,，廣泛存在的過剩產能無法通過市場機制進行淘汰,，會造成全行業(yè)性的虧損局面，甚至會出現(xiàn)“劣幣驅逐良幣”現(xiàn)象,。他們在比拼誰能在信貸支持下活得更久,，而不是通過市場決定勝負。他們的“生存競爭”成為持續(xù)加杠桿的過程,，這導致了中國貨幣環(huán)境雖然寬松,，但融資成本依然過高。而那些高喊“融資貴,、融資難”的企業(yè),，有不少是來自沒有利潤、甚至虧損的過剩行業(yè),。
以鋼鐵行業(yè)為例,，接下來要對那些已資不抵債、無法產生有效經營活動現(xiàn)金流的企業(yè),，加強破產清算和并購重組,，并激勵地方政府打破一畝三分地的思維,，推動跨地區(qū)破產重組，避免在狹隘的地方利益保護下,，一些本應破產清算的企業(yè)得以茍延殘喘,。
目前部分人士認為房價不能跌、虧損企業(yè)不能倒閉,，理由是這會暴露風險敞口,，給經濟帶來負面影響。鑒于中國經濟面臨愈發(fā)突出的結構問題,，因此要正視和解決這個問題,，讓存量資產在市場競爭機制的優(yōu)勝劣汰下得到凈化，唯有如此才能避免大量無法產生現(xiàn)金流的企業(yè)繼續(xù)舉債苦渡生存危機,，有效清理經濟金融體系中內生的風險,，同時主動促使房價理性回歸，才能減輕經濟運行成本,，提高投資邊際收益率,，為調結構、促改革等贏取時間和空間,，緩解經濟的結構性問題,。顯然，這是決策層旨在努力的方向,。