昨日是退市長油的最后一個交易日，沒有末日輪炒作,，也沒有最后的殺跌,，退市長油終于和諧落幕。投資者根據(jù)自己的判斷,，選擇持有或者拋售退市長油,，0.83元的價格也成為投資者博取長油回歸的理性彩金。本欄以為,，長油回歸與否,，與其重組進展有關(guān)，也和其股東運作有關(guān),，如果退市長油持倉集中,，其回歸的機會也就很大;反之，退市長油將很可能會在新三板長期交易,。
計算長期持有退市長油的投入產(chǎn)出比,，要看長油從退市到最終回歸的時間及股價漲幅，假如退市長油在2020年重新上市,，那么其0.83元的持股成本也會因為利息的增加而上升,，假如按照當(dāng)前風(fēng)險利率年息15%計算，那么六年之后退市長油的持股成本已經(jīng)上升為1.92元,，即如果退市長油復(fù)牌價格不能高于1.92元,，那么投資者事實上還是虧損的。
假如重組方要求流通股股東無償贈送一半的流通股給重組方(歷史上鄭州百文重組時被重組方三聯(lián)商社要求投資者贈送一半股份),，投資者的持股成本可能會上升至3.84元,，這將是投資者的盈虧平衡線,。
從現(xiàn)在的政策看，管理層并不支持借殼上市,，如果2015年之后新股發(fā)行制度真的實行了注冊制,，那么其他企業(yè)通過重組退市長油然后申請重新上市的意愿會降至冰點，其能夠通過重組重新上市的機會也就變得很低,。
當(dāng)然,，退市長油也可以通過自己的努力扭虧為盈，并重新符合新股上市的條件,，申請重新上市,，但是其難度也是極高的，不僅需要航運業(yè)務(wù)整體的景氣度提升,，公司現(xiàn)有虧損和負(fù)債也需要做出比較良好的處置,。如果退市長油真的能夠通過自身努力實現(xiàn)重新上市，將成為A股市場又一個第一,。
成事在天,，謀事在人。雖然退市長油重新上市的難度會很大,，但如果現(xiàn)在持有退市長油股票的投資者非常集中,，那么自然有人會奔走于坊間，并努力促成退市長油的重新上市;反之,，如果都是小散戶持股,，則長油回歸的機會將非常渺茫。
持股是否集中,，不能從股東列表去看,，而要看隱藏在股東名字后面的真實東家，不過這并不是一件容易的事情,。也有一個側(cè)面的觀察方法，即投資者可以研究一下退市長油的銀行貸款,，如果有越來越多的銀行要求退市長油破產(chǎn)清算,，那么事情可能比較糟糕;反之如果銀行能夠給予退市長油停息的優(yōu)待，則事情可能會有所轉(zhuǎn)機,。