5月30日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議,，部署落實(shí)和加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持,。會(huì)議明確，要加大“定向降準(zhǔn)”措施力度,，對(duì)發(fā)放“三農(nóng)”,、小微企業(yè)等符合結(jié)構(gòu)調(diào)整需要、能夠滿足市場(chǎng)需求的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款達(dá)到一定比例的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)降低準(zhǔn)備金率,�,！岸ㄏ�?qū)捤伞睂儆谪泿耪邆鲗?dǎo)的正向激勵(lì)措施，有助于應(yīng)對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)下行的壓力,，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展,。在“定向?qū)捤伞蓖瑫r(shí)，也需要完善貨幣政策傳導(dǎo)的反向約束機(jī)制,，減少金融支持過(guò)剩產(chǎn)能,、國(guó)家限制性產(chǎn)業(yè)、資金套利等,，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)順利調(diào)整,。
“用好增量，盤(pán)活存量”,，可以說(shuō)是當(dāng)前提升我國(guó)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效率的唯一途徑,。經(jīng)過(guò)貨幣當(dāng)局和金融監(jiān)管部門(mén)的通力合作，客觀分析,，當(dāng)前我國(guó)金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整正順利推進(jìn),。截至2014年3月末，全國(guó)人民幣小微企業(yè)貸款余額同比增長(zhǎng)16.3%,，增速比上年末高2.1個(gè)百分點(diǎn),，比同期大型和中型企業(yè)貸款增速分別高7.7個(gè)和2.9個(gè)百分點(diǎn)，比同期全部企業(yè)貸款增速高3.8個(gè)百分點(diǎn),。農(nóng)村貸款余額同比增長(zhǎng)17.6%,，比同期各項(xiàng)貸款增速高3.7個(gè)百分點(diǎn)。盡管如此,，我國(guó)小微企業(yè)融資難,、融資成本上升也同時(shí)并存。今年3月,，全國(guó)一般貸款加權(quán)平均利率為7.37%,，比上年12月上升0.23個(gè)百分點(diǎn);執(zhí)行上浮利率的貸款占比為70.25%，比上年12月上升6.84個(gè)百分點(diǎn),。與此同時(shí),，主要反映中小制造業(yè)企業(yè)的匯豐PMI5月份終值為49.4%，不及市場(chǎng)預(yù)期,。這些情況表明,，在改善“三農(nóng)”和小微企業(yè)金融服務(wù)狀況上,，仍有較大提升空間。因此,，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議關(guān)于加大“定向降準(zhǔn)”的政策部署,，實(shí)際上反映出當(dāng)前我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)調(diào)整與發(fā)展的需要，也是“用好增量”的積極有效措施,。
但同時(shí),，為推進(jìn)“盤(pán)活存量”工作，也需要進(jìn)一步完善貨幣政策傳導(dǎo)的反向約束機(jī)制,。事實(shí)上,，“用好增量”相對(duì)容易，可以通過(guò)有效的政策措施工具,，能夠?qū)氋F的增量資金用于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展最急需的部門(mén),、產(chǎn)業(yè)與領(lǐng)域。但“盤(pán)活存量”則難度很大,，不僅會(huì)涉及到存量資金退出,，有可能會(huì)引發(fā)連鎖風(fēng)險(xiǎn)反應(yīng)，而且還可能直接促使僵尸企業(yè)倒閉,，造成失業(yè)增加等社會(huì)問(wèn)題,。因此，“盤(pán)活存量”成效往往要難于“用好增量”,，甚至為了維持部分企業(yè)的低效運(yùn)轉(zhuǎn),，還可能要繼續(xù)投入增量資金。2014年4月末,，我國(guó)廣義貨幣(M2)余額高達(dá)116.88萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)13.2%。相對(duì)于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總量,，貨幣供應(yīng)總量與增速應(yīng)該說(shuō)是“偏多”,，這實(shí)際上也是“盤(pán)活存量”工作進(jìn)展慢于預(yù)期的綜合反映。
“定向緊縮”不僅是盤(pán)活存量的有效途徑,，而且也是加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的必經(jīng)之路,。過(guò)去多年實(shí)踐已經(jīng)表明，如果不施加外部壓力,，那么實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門(mén)與企業(yè)往往不會(huì)主動(dòng)進(jìn)行調(diào)整,。這是因?yàn)槠髽I(yè)主動(dòng)進(jìn)行調(diào)整，意味著就要承受調(diào)整過(guò)程所帶來(lái)的巨大傷痛,，固定資產(chǎn)報(bào)廢處置將帶來(lái)現(xiàn)實(shí)損失,，新產(chǎn)品研發(fā)將投入巨大財(cái)力、物力與人力,。更重要的是,，結(jié)構(gòu)調(diào)整過(guò)程始終將充滿經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),，能夠順利調(diào)整并發(fā)現(xiàn)新的商業(yè)機(jī)會(huì)的往往不是一個(gè)大概率事件。即使如此,，結(jié)構(gòu)調(diào)整工作仍需要加快推進(jìn),，否則不過(guò)是在“等死”，嚴(yán)重阻礙新內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力的形成,。采取“定向緊縮”政策,，一方面是給需要調(diào)整的部門(mén),、產(chǎn)業(yè)施加了外部壓力,，讓其明顯感受到生存空間日益狹小，增加結(jié)構(gòu)調(diào)整的緊迫感;另一方面是配合“定向?qū)捤伞闭叩膶?shí)施需要,，鼓勵(lì)結(jié)構(gòu)調(diào)整往預(yù)期方向推進(jìn),。
具體來(lái)說(shuō)，一是將貨幣政策“定向緊縮”實(shí)施與金融機(jī)構(gòu)全面評(píng)價(jià)相聯(lián)系,。將金融機(jī)構(gòu)在過(guò)剩產(chǎn)能退出,、限制性產(chǎn)業(yè)退出、特定產(chǎn)業(yè)退出的效果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià);將金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù),、表外業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行綜合考量;將綜合評(píng)價(jià)與綜合考量結(jié)果與法定存款準(zhǔn)備金政策調(diào)整進(jìn)行掛鉤,，適當(dāng)調(diào)高結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)展緩慢銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率。二是輔助實(shí)施再貸款政策,�,？紤]到適當(dāng)提高某銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率可能會(huì)形成對(duì)“三農(nóng)”、小微企業(yè),、其他符合結(jié)構(gòu)調(diào)整并有市場(chǎng)需求支撐的實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款的擠出效應(yīng),，通過(guò)特定再貸款，專(zhuān)款專(zhuān)用,，用于支持這些領(lǐng)域貸款需求,。三是“定向緊縮”與監(jiān)管政策相配套。針對(duì)在盤(pán)活存量工作進(jìn)展成效顯著的金融機(jī)構(gòu),，可以在監(jiān)管政策上予以?xún)A斜,，在網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)設(shè)和新業(yè)務(wù)申請(qǐng)等差別監(jiān)管政策上予以照顧。四是進(jìn)一步細(xì)化金融機(jī)構(gòu)在盤(pán)活存量工作進(jìn)展上的評(píng)價(jià)工作,�,？山ㄗh由貨幣當(dāng)局牽頭，聯(lián)合監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)盤(pán)活存量工作的監(jiān)督與考核,。五是有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)形成與擴(kuò)散,。在盤(pán)活存量過(guò)程中，難免會(huì)引發(fā)一定金融風(fēng)險(xiǎn),，甚至?xí)斐娠L(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散,，因此要把握好政策實(shí)施力度,，加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)分析，強(qiáng)化監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制建設(shè),，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性,、區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。