進入5月,，滬市正式進入9倍市盈率時代,。5月5日，滬市平均市盈率跌破10倍大關,，降至9.69倍,。5月15日,，滬市平均市盈率進一步降為9.68倍。滬市市盈率因此開創(chuàng)歷史最低水平,。
滬市平均市盈率創(chuàng)出新低,，究其原因在于藍籌股市盈率的低估。由于以銀行股為代表的大盤藍籌股今年一季度的業(yè)績又有進一步的增長,，這是導致滬市平均市盈率直接跌破10倍大關的最主要原因,。而與此對應的是，這些大盤藍籌股的市盈率進一步降低,。如目前上市的16家銀行,，市盈率普遍在5倍以下，堪稱慘不忍睹,。實際上,，如果撇開藍籌股低市盈率的影響,，滬市大多數(shù)個股的市盈率并不低，低于10倍市盈率的不足100家,，低于20倍的只有240家左右,，低于40倍的也只有440家左右。這意味著在滬市948只A股中,，仍有超過500家公司的市盈率在40倍以上,。所以，滬市低市盈率主要拜藍籌股所賜,。
藍籌股的低估值賦予藍籌股一定的投資價值,。但當前是否就是投資藍籌股的機會，其答案則未必肯定,。正所謂可憐之人必有可恨之處,，藍籌股創(chuàng)出市盈率新低顯然也不是無緣無故的。甚至就連新近出籠的優(yōu)先股,，也可以為藍籌股的低市盈率作出注釋,。
藍籌股之所以低市盈率，這首先與藍籌股都是大盤股有關,。目前市場上的藍籌股幾乎就是大盤股的代名詞,。在最近幾年股市持續(xù)低迷、市場資金偏緊的情況下,，藍籌股的炒作顯然缺乏各方面的支持,。
不僅如此，作為大盤股象征的藍籌股,，通常都走過了企業(yè)快速發(fā)展階段,，企業(yè)的成長性較差。有的藍籌股,，其企業(yè)的發(fā)展甚至還受到宏觀面的制約,，企業(yè)的成長性更加無從談起。這些藍籌股自然很容易被市場冷落,。
而且這些大盤藍籌股又基本上都是滬深300成份股,。目前股指期貨的基礎標的物就是滬深300指數(shù)。這就意味著股指期貨的投資者可以通過做空大盤藍籌股來賺錢,。一方面由于盤大又缺少成長性的原因,，大盤藍籌股上漲的動力本來就不足，另一方面機構投資者又可以通過做空大盤藍籌股在股指期貨上賺錢,，如此一來,，大盤藍籌股的上漲也就更加阻力重重。
作為大盤藍籌股的一大優(yōu)勢來說,，即現(xiàn)金分紅的回報率較高,。尤其是很多銀行股的股息率甚至遠高于銀行一年期的存款利率,。這也是一些藍籌股被認為具有投資價值的最主要原因所在。但這一優(yōu)勢,，在目前市場的除息機制面前,，早就蕩然無存了。更何況還有紅利稅的征收,，導致上市公司分紅越多,，投資者損失越大。如此一來,，一些藍籌股分紅股息率高的優(yōu)勢反倒變成了劣勢,，進而導致藍籌股的投資價值對投資者來說仍然缺少吸引力,。
更加重要的是,，在A股市場這樣一個圈錢市里，上市公司爭相圈錢,，藍籌股更是當仁不讓,，成為圈錢的主力軍。如在A股市場里,，銀行股始終都是圈錢的急先鋒,。
目前由于股市低迷的原因，銀行股紛紛破凈,，其普通股融資面臨困難,。正是在這種情況下，優(yōu)先股成了上市銀行大肆融資的再融資工具,。近期,，浦發(fā)銀行、農(nóng)行,、中行相繼推出優(yōu)先股融資方案,，融資額的上限分別達到300億元、800億元,、600億元,。此外，工行,、建行的優(yōu)先股融資方案也在緊鑼密鼓的準備之中,，隨時都可能推出�,？梢哉f,，在優(yōu)先股再融資問題上，銀行股再次成為急先鋒與主力軍,。因此,，面對銀行股再融資不斷,，誰又敢把資金投向這樣的藍籌股呢？可以說,，目前銀行股優(yōu)先股方案的相繼出臺,，正為藍籌股的低市盈率作出了最好的注釋。