進(jìn)入5月,，滬市正式進(jìn)入9倍市盈率時(shí)代。5月5日,，滬市平均市盈率跌破10倍大關(guān)，降至9.69倍。5月15日,，滬市平均市盈率進(jìn)一步降為9.68倍,。滬市市盈率因此開(kāi)創(chuàng)歷史最低水平。
滬市平均市盈率創(chuàng)出新低,，究其原因在于藍(lán)籌股市盈率的低估,。由于以銀行股為代表的大盤(pán)藍(lán)籌股今年一季度的業(yè)績(jī)又有進(jìn)一步的增長(zhǎng)，這是導(dǎo)致滬市平均市盈率直接跌破10倍大關(guān)的最主要原因,。而與此對(duì)應(yīng)的是,，這些大盤(pán)藍(lán)籌股的市盈率進(jìn)一步降低。如目前上市的16家銀行,，市盈率普遍在5倍以下,，堪稱(chēng)慘不忍睹。實(shí)際上,，如果撇開(kāi)藍(lán)籌股低市盈率的影響,，滬市大多數(shù)個(gè)股的市盈率并不低，低于10倍市盈率的不足100家,，低于20倍的只有240家左右,，低于40倍的也只有440家左右。這意味著在滬市948只A股中,，仍有超過(guò)500家公司的市盈率在40倍以上,。所以，滬市低市盈率主要拜藍(lán)籌股所賜,。
藍(lán)籌股的低估值賦予藍(lán)籌股一定的投資價(jià)值,。但當(dāng)前是否就是投資藍(lán)籌股的機(jī)會(huì)，其答案則未必肯定,。正所謂可憐之人必有可恨之處,，藍(lán)籌股創(chuàng)出市盈率新低顯然也不是無(wú)緣無(wú)故的。甚至就連新近出籠的優(yōu)先股,，也可以為藍(lán)籌股的低市盈率作出注釋,。
藍(lán)籌股之所以低市盈率，這首先與藍(lán)籌股都是大盤(pán)股有關(guān),。目前市場(chǎng)上的藍(lán)籌股幾乎就是大盤(pán)股的代名詞,。在最近幾年股市持續(xù)低迷、市場(chǎng)資金偏緊的情況下,，藍(lán)籌股的炒作顯然缺乏各方面的支持,。
不僅如此，作為大盤(pán)股象征的藍(lán)籌股,，通常都走過(guò)了企業(yè)快速發(fā)展階段,，企業(yè)的成長(zhǎng)性較差,。有的藍(lán)籌股，其企業(yè)的發(fā)展甚至還受到宏觀面的制約,，企業(yè)的成長(zhǎng)性更加無(wú)從談起,。這些藍(lán)籌股自然很容易被市場(chǎng)冷落。
而且這些大盤(pán)藍(lán)籌股又基本上都是滬深300成份股,。目前股指期貨的基礎(chǔ)標(biāo)的物就是滬深300指數(shù),。這就意味著股指期貨的投資者可以通過(guò)做空大盤(pán)藍(lán)籌股來(lái)賺錢(qián)。一方面由于盤(pán)大又缺少成長(zhǎng)性的原因,，大盤(pán)藍(lán)籌股上漲的動(dòng)力本來(lái)就不足,，另一方面機(jī)構(gòu)投資者又可以通過(guò)做空大盤(pán)藍(lán)籌股在股指期貨上賺錢(qián)，如此一來(lái),，大盤(pán)藍(lán)籌股的上漲也就更加阻力重重,。
作為大盤(pán)藍(lán)籌股的一大優(yōu)勢(shì)來(lái)說(shuō)，即現(xiàn)金分紅的回報(bào)率較高,。尤其是很多銀行股的股息率甚至遠(yuǎn)高于銀行一年期的存款利率,。這也是一些藍(lán)籌股被認(rèn)為具有投資價(jià)值的最主要原因所在。但這一優(yōu)勢(shì),，在目前市場(chǎng)的除息機(jī)制面前,，早就蕩然無(wú)存了。更何況還有紅利稅的征收,，導(dǎo)致上市公司分紅越多,，投資者損失越大。如此一來(lái),，一些藍(lán)籌股分紅股息率高的優(yōu)勢(shì)反倒變成了劣勢(shì),，進(jìn)而導(dǎo)致藍(lán)籌股的投資價(jià)值對(duì)投資者來(lái)說(shuō)仍然缺少吸引力。
更加重要的是,，在A股市場(chǎng)這樣一個(gè)圈錢(qián)市里,，上市公司爭(zhēng)相圈錢(qián)，藍(lán)籌股更是當(dāng)仁不讓?zhuān)蔀槿﹀X(qián)的主力軍,。如在A股市場(chǎng)里,，銀行股始終都是圈錢(qián)的急先鋒。
目前由于股市低迷的原因,，銀行股紛紛破凈,，其普通股融資面臨困難。正是在這種情況下,，優(yōu)先股成了上市銀行大肆融資的再融資工具,。近期，浦發(fā)銀行,、農(nóng)行,、中行相繼推出優(yōu)先股融資方案,，融資額的上限分別達(dá)到300億元、800億元,、600億元,。此外,，工行,、建行的優(yōu)先股融資方案也在緊鑼密鼓的準(zhǔn)備之中，隨時(shí)都可能推出,�,？梢哉f(shuō)，在優(yōu)先股再融資問(wèn)題上,，銀行股再次成為急先鋒與主力軍,。因此，面對(duì)銀行股再融資不斷,，誰(shuí)又敢把資金投向這樣的藍(lán)籌股呢,？可以說(shuō)，目前銀行股優(yōu)先股方案的相繼出臺(tái),，正為藍(lán)籌股的低市盈率作出了最好的注釋,。